醫(yī)藥行業(yè)分析報(bào)告

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1、醫(yī)藥行業(yè)分析報(bào)告醫(yī)藥行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，醫(yī)藥行業(yè)對(duì)于保護(hù)和增進(jìn)人民健康、提高生活質(zhì)量、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步均具有十分重要的作用。20**年我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)可謂喜憂參半。以下是對(duì)中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀分析：20**年，醫(yī)藥類(lèi)上市公司業(yè)績(jī)豐收景象觸目可見(jiàn)，僅有個(gè)別小伙伴掉隊(duì)。整體來(lái)看，20**年的業(yè)績(jī)基本延續(xù)了20**年的平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在營(yíng)收方面，30家公司中有27家同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比達(dá)九成。其中，中恒集團(tuán)、華仁藥業(yè)、新華醫(yī)療、嘉應(yīng)制藥等11家公司同比增幅在30%以上。%以上。尤為值得一提的是，嘉應(yīng)制藥完成對(duì)金沙藥業(yè)64、47%股權(quán)的收購(gòu)后，盈利能力提升立竿見(jiàn)影，其凈利潤(rùn)跑出了17

2、43%的增幅，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1、39億元。公司擬向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股，并派發(fā)現(xiàn)金紅利0、65元（含稅）。雖然整體來(lái)看捷報(bào)頻頻，但優(yōu)者恒優(yōu)的現(xiàn)象并沒(méi)有改觀，小伙伴依然是班級(jí)差等生。在71、54億元的凈利潤(rùn)中，東阿阿膠、華潤(rùn)雙鶴、華潤(rùn)三九、康恩貝四家公司就占去了37億元，占比超過(guò)51%，剩下的蛋糕由余下的26家公司瓜分。其中，東阿阿膠和華潤(rùn)三九可謂雙騎絕塵第6頁(yè)，分別實(shí)現(xiàn)了12億元的凈利潤(rùn)；華潤(rùn)雙鶴和康恩貝凈利潤(rùn)分別為8、7億和4、2億元。根據(jù)公司的解釋?zhuān)龞|阿阿膠外，其余三家巨無(wú)霸的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緣于主營(yíng)業(yè)務(wù)的改善，此前的研發(fā)投入開(kāi)始步入收獲期，增添新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。而東阿阿膠主要依賴(lài)于主

3、營(yíng)產(chǎn)品的不斷提價(jià)來(lái)保證業(yè)績(jī)。此外，有6家公司的凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。紫光古漢下滑超219%；廣譽(yù)遠(yuǎn)緊隨其后，下滑105%；天藥股份、精華制藥、紫鑫藥業(yè)、舒泰神的下滑幅度均超過(guò)27%。其中，紫光古漢虧損約1、64億元，而上年度這一數(shù)據(jù)為盈利1、38億元。公司將業(yè)績(jī)虧損的原因歸咎于制藥公司停產(chǎn)拆遷、重大訴訟判決和主營(yíng)收入減少等。20**年紫光古漢官司纏身，現(xiàn)在還有一起訴訟尚未判決。值得注意的是，子行業(yè)醫(yī)療器械板塊強(qiáng)勢(shì)崛起，不但凈利潤(rùn)較為可觀，且增速都保持在25%以上。據(jù)多名投資人士分析，20**年醫(yī)藥領(lǐng)域的投資熱點(diǎn)或在于醫(yī)療服務(wù)與醫(yī)療器械板塊。1、醫(yī)藥行業(yè)兼并重組將加速在新醫(yī)改環(huán)境中，國(guó)家希望

4、加快產(chǎn)業(yè)集中度的提高和管理升級(jí)。按照新修訂GMP要求，20**年所有醫(yī)藥高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)必須通過(guò)認(rèn)證，20**年所有藥品生產(chǎn)企業(yè)必須全部實(shí)施認(rèn)證。血液制品、疫苗、注射劑等無(wú)菌藥品的生產(chǎn)應(yīng)在20**年12月31日前達(dá)到新要求，否則將一律停產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為通過(guò)并購(gòu)重組，優(yōu)勝劣汰等方式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的整合，有利于解決產(chǎn)業(yè)集中度偏低、企業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化等，推動(dòng)行業(yè)的快速發(fā)展。隨著認(rèn)證推行工作的深入開(kāi)展，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)將迎來(lái)新一輪的大洗牌，20**年兼并重組或是醫(yī)藥行業(yè)的大趨勢(shì)。第6頁(yè)所有的行業(yè)政策的發(fā)布、執(zhí)行，目的只有一個(gè)，那就是提升行業(yè)成熟度，更有利于管理，更有利于人民群眾的切身需求，所以對(duì)于藥品零售業(yè)其

5、實(shí)道理是一樣的，提升行業(yè)集中度是為了更好的規(guī)范和管理，更方便為人民群眾服務(wù)，賣(mài)好藥，賣(mài)療效，賣(mài)服務(wù)。不成熟的小藥店被大藥店收購(gòu)、或者自行淘汰，那將是必然的。吳延兵指出。孫輝認(rèn)為，總體來(lái)講，藥品零售業(yè)面臨洗牌主要來(lái)自于政策導(dǎo)向（以新版GSP為代表）、降價(jià)危機(jī)、成本上漲、門(mén)店飽和、電商爆發(fā)、競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響。給出的應(yīng)對(duì)策略包括，尋求合適替代產(chǎn)品、嘗試關(guān)聯(lián)性轉(zhuǎn)型、關(guān)注電商發(fā)展、資本運(yùn)作順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2、器械服務(wù)行業(yè)迎來(lái)成長(zhǎng)期政府工作報(bào)告給整個(gè)大醫(yī)療產(chǎn)業(yè)打開(kāi)了空間，不過(guò)，相比此前已被市場(chǎng)關(guān)注的民營(yíng)醫(yī)院、縣級(jí)公立醫(yī)院改革等主題，醫(yī)療器械與醫(yī)療改革或?qū)ⅹ?dú)具魅力。華融證券分析師張科然認(rèn)為，一方面

6、，政府對(duì)藥品價(jià)格和臨床應(yīng)用的管制將持續(xù)加強(qiáng)，制藥行業(yè)勢(shì)必分化。但另一方面，以醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械為代表的新經(jīng)濟(jì)形式在改革中受益最為明顯，尚未面臨系統(tǒng)性的政策壓力，在醫(yī)療行業(yè)中亦屬于朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，且在A股中標(biāo)的較少，其享受高估值具備一定的合理性。在醫(yī)改走向縱深、著力點(diǎn)在供給端的背景下，廣州證券建議投資者把握政策趨勢(shì)，積極關(guān)注受益于供給端改革的子板塊。其投資策略也指向了市場(chǎng)空間巨大的醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。3、醫(yī)藥電商進(jìn)一步深入發(fā)展第6頁(yè)海爾集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官?gòu)埲鹈粽J(rèn)為未來(lái)的商業(yè)是與顧客零距離的時(shí)代，傳統(tǒng)企業(yè)要么觸網(wǎng)要么死亡，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代傳統(tǒng)中國(guó)制造必須思考的轉(zhuǎn)型思路。醫(yī)藥電子商務(wù)領(lǐng)域逐漸成為

7、醫(yī)藥流通、醫(yī)藥制造企業(yè)向往的熱土，以天貓醫(yī)藥館為代表的醫(yī)藥電商平臺(tái)發(fā)展得如火如荼，包括馬應(yīng)龍、廣州藥業(yè)、云南白藥、同仁堂、東阿阿膠、九芝堂、上海醫(yī)藥、吉林敖東、太極集團(tuán)在內(nèi)的數(shù)十家上市藥企的產(chǎn)品均已現(xiàn)身線上銷(xiāo)售平臺(tái)。吳延兵表示，馬云的阿里巴巴、淘寶已經(jīng)證明電子商務(wù)的成功，不同點(diǎn)在于他們是日用品，那么對(duì)于藥品來(lái)說(shuō)，藥品的本質(zhì)屬性也是商品，特殊表現(xiàn)在于安全性、有效性上，所以對(duì)于OTC藥品、醫(yī)療器械乃至保健品在電子商務(wù)的前景是可以預(yù)測(cè)的。在孫輝看來(lái)，O2O是當(dāng)下