問(wèn)道比特幣，國(guó)內(nèi)區(qū)塊鏈投資柳暗花明

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1、[Table_main]基金研究月度模板報(bào)告日期：2016年05月10日主題投“問(wèn)道”比特幣，國(guó)內(nèi)區(qū)塊鏈投資柳暗花明資──區(qū)塊鏈主題研究報(bào)告系列之二：王鵬執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1230514080002；廖凌執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1230514080001主：021-80106010021-80105932題：wangpeng@stocke.com.cnliaoling@stocke.com.cn策略報(bào)告導(dǎo)讀｜比特幣是目前區(qū)塊鏈技術(shù)最成熟的應(yīng)用，對(duì)其產(chǎn)業(yè)鏈的研究對(duì)于挖掘區(qū)主塊鏈領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)大有裨益。題投投資要點(diǎn)資?追本溯源，國(guó)內(nèi)區(qū)

2、塊鏈發(fā)展還需“問(wèn)道”比特幣｜2012年~2015年，國(guó)外區(qū)塊鏈領(lǐng)域的吸引的風(fēng)投資金增長(zhǎng)超過(guò)了200倍，累計(jì)投資已達(dá)10億美元左右，創(chuàng)業(yè)方向主要集中在在智能合約、證券交易結(jié)算、身份證明、分布式記賬、電子商務(wù)、數(shù)據(jù)API以及區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域；國(guó)內(nèi)的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)略顯沉[Table_relate]相關(guān)報(bào)告寂。比特幣是區(qū)塊鏈最成熟的應(yīng)用，國(guó)內(nèi)公司在除了支付環(huán)節(jié)以外的幾乎所有環(huán)節(jié)都占區(qū)塊鏈：鏈接萬(wàn)物，信由心生──區(qū)據(jù)了絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，“問(wèn)道”比特幣，將對(duì)國(guó)內(nèi)區(qū)塊鏈的投資機(jī)會(huì)的挖掘大有裨益。塊鏈主題研究報(bào)告系列之一_20160410公

3、眾與資本關(guān)注度飆升，區(qū)塊鏈蓄勢(shì)待?比特幣產(chǎn)業(yè)鏈完整，是目前區(qū)塊鏈技術(shù)最成熟的應(yīng)用發(fā)——SignalorNoise2016年第3期比特幣產(chǎn)業(yè)鏈上游是芯片和礦機(jī)生產(chǎn)商，有能力生產(chǎn)高性能礦機(jī)芯片的企業(yè)就可能壟_(tái)20160404斷比特幣的發(fā)行權(quán)；中游主要參與者有礦工、礦池和電力提供商，以及一些提供算力交易平臺(tái)、礦機(jī)托管的衍生服務(wù)提供商。其中礦池居于核心環(huán)節(jié)，主要目的是為了激勵(lì)算力較低的礦工繼續(xù)參與挖礦；下游主要是交易和支付環(huán)節(jié)。國(guó)內(nèi)比特幣交易所眾多，全球比特幣交易量一度有93%來(lái)自中國(guó)交易所。美國(guó)在支付環(huán)節(jié)創(chuàng)新更勝一籌，主要的

4、創(chuàng)新有：比特幣支付平臺(tái)、比特幣錢(qián)包和比特幣ATM機(jī)。?比特幣區(qū)塊鏈缺點(diǎn)明顯，對(duì)其的擴(kuò)展及競(jìng)爭(zhēng)鏈出現(xiàn)將激活區(qū)塊鏈應(yīng)用比特幣區(qū)塊鏈具有區(qū)塊容量有限、交易確認(rèn)時(shí)間長(zhǎng)、能量消耗大等缺點(diǎn)，限制了其直接大規(guī)模應(yīng)用。對(duì)比特幣區(qū)塊鏈的擴(kuò)展主要有彩色幣、閃電網(wǎng)絡(luò)和側(cè)鏈；主要的競(jìng)爭(zhēng)鏈有Ethereum（以太坊）和Ripple（瑞波幣）。這些擴(kuò)展和競(jìng)爭(zhēng)鏈：1）為區(qū)塊鏈技術(shù)未來(lái)大規(guī)模應(yīng)用提供了有益的探索；2）也為國(guó)內(nèi)區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)指明了方向。?三條路徑可從比特幣產(chǎn)業(yè)鏈切入?yún)^(qū)塊鏈[table_research]報(bào)告撰寫(xiě)人：王鵬；廖凌1）核心人員自主

5、創(chuàng)業(yè)，主要代表有onchain（小蟻antshares系統(tǒng)，用于非上市股權(quán)登數(shù)據(jù)支持人：王鵬；廖凌；李鋒記、結(jié)算等）、太一科技；2）比特幣產(chǎn)業(yè)鏈公司轉(zhuǎn)型區(qū)塊鏈服務(wù)提供商，典型代表BitFury（由礦機(jī)芯片生產(chǎn)轉(zhuǎn)型區(qū)塊鏈服務(wù)提供商），建議關(guān)注國(guó)內(nèi)三大礦機(jī)芯片生產(chǎn)商深圳比特泉、嘉楠耘智和比特大陸，此外建議關(guān)注交易所火幣網(wǎng)、BTCC；3）與Fintech類(lèi)證上市公司合作，通過(guò)技術(shù)授權(quán)或直接被并購(gòu)?fù)茝V區(qū)塊鏈應(yīng)用，建議關(guān)注飛天誠(chéng)信、廣券電運(yùn)通、贏時(shí)勝、御銀股份、衛(wèi)士通、信雅達(dá)和恒生電子等上市公司在區(qū)塊鏈技術(shù)方研面的布局進(jìn)展。究報(bào)

6、告http://research.stocke.com.cn1/25請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分[table_page]主題投資正文目錄一、追本溯源，國(guó)內(nèi)區(qū)塊鏈發(fā)展還需“問(wèn)道”比特幣.................................................................4二、比特幣產(chǎn)業(yè)鏈完整，是目前區(qū)塊鏈技術(shù)最成熟的應(yīng)用......................................................41.上游：芯片和礦機(jī)生產(chǎn)商壟斷著比特幣的發(fā)行權(quán)

7、....................................................................................................42.中游：集群化挖礦成必選項(xiàng)，云算力交易平臺(tái)未來(lái)有望成為產(chǎn)業(yè)鏈中心............................................................73.下游：國(guó)內(nèi)交易環(huán)節(jié)創(chuàng)業(yè)占主流，美國(guó)支付環(huán)節(jié)創(chuàng)新更勝一籌......................................

8、....................................11三、區(qū)塊鏈?zhǔn)潜忍貛诺暮诵暮突A(chǔ)架構(gòu).................................................................................141.去中心化、去信任、集體維護(hù)和可靠數(shù)據(jù)庫(kù)是區(qū)塊鏈的四大