黃金價(jià)格受累于美元反彈

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1、HINAMETALBULLETIN[市場(chǎng)綜述]美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂各半，市場(chǎng)消化聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，美元止跌回升黃金價(jià)格4月份，美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂各半，反映總體經(jīng)濟(jì)狀況的GDP數(shù)據(jù)，以及就業(yè)和制造業(yè)數(shù)據(jù)仍然疲弱，但好于市場(chǎng)預(yù)期；而房屋市場(chǎng)以及消費(fèi)者受累于美元反彈信心仍然非常疲弱，盡管4月30日美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)預(yù)期再次調(diào)降利率25個(gè)基點(diǎn)，而歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體德國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況不佳，4月下旬歐元大幅回落，美元出曾超現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。截至5月2日，美元指數(shù)升至73.53，較3月末上漲了2.48%。美國(guó)1季度總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及最近公布的制造業(yè)和就業(yè)數(shù)據(jù)略

2、好于預(yù)期。5月1日，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)宣布，4月的ISM指數(shù)保持在48.6%，與3月份持平，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期4月該指數(shù)將跌至48.0%。5月2日，美國(guó)勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，4月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為減少2萬人，明顯低于今年第一季三個(gè)月月均8萬人的水平。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的降幅也明顯低于市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期4月份該數(shù)字將下降7.8萬人。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，2008年1季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增長(zhǎng)率為0.6%，連續(xù)兩個(gè)季度都保持在這一水平，超圖1：黃金價(jià)格與美元指數(shù)（07.01－08.04）過經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期的增長(zhǎng)0.2%。

3、根據(jù)IMF4月9金價(jià)繼續(xù)回落，受累于美元反彈日公布的全球經(jīng)濟(jì)健康狀況的報(bào)告，預(yù)期2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為0.5%，將明顯低于早先估計(jì)的4月份，黃金價(jià)格走勢(shì)分為兩個(gè)階段，4月17日之前受美1.5%，而09年增長(zhǎng)率只會(huì)小幅增至0.6%，亦明顯低元維持弱勢(shì)，原油價(jià)格連創(chuàng)新高影響，黃金現(xiàn)貨價(jià)格最高反彈于先前預(yù)測(cè)的1.8%。至953.15美元/盎司。然而美元弱勢(shì)格局在4月下旬出現(xiàn)逆美國(guó)消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景信心不足，建筑市場(chǎng)轉(zhuǎn)，基金繼續(xù)減少黃金的期貨和現(xiàn)貨頭寸，黃金價(jià)格再度回落。依然低迷。根據(jù)密西根大學(xué)4月25日發(fā)布的數(shù)據(jù)，4月份倫敦現(xiàn)貨金最低跌至8

4、62.75美元/盎司，COMEX6月4月份美國(guó)消費(fèi)者情緒指數(shù)由3月份的69.5降至期金最低至861.70美元/盎司，國(guó)內(nèi)主力期金612合約最低至62.6，創(chuàng)26年來新低，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家所預(yù)期的63.0。194.14元/克。4月30日，COMEX6月期金收?qǐng)?bào)865.10美元建筑市場(chǎng)依然低迷，3月份新屋開建數(shù)字較上月下/盎司，國(guó)內(nèi)612期金收?qǐng)?bào)195.98元/克，4月份國(guó)內(nèi)外黃金期降11.9%，至94.7萬棟，3月份開建的房屋數(shù)量創(chuàng)貨價(jià)格分別下跌了56.40美元/盎司和5.56元/克。1991年來新低，較去年同期銳減36.5%。美國(guó)商務(wù)部5月1

5、日公布的數(shù)據(jù)則顯示，3月份的建筑項(xiàng)目開支下降1.1%，其中3月份私營(yíng)領(lǐng)域住宅項(xiàng)目的營(yíng)建開支下降4.6%，創(chuàng)下1981年以來最大降幅。盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不出彩，但投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)的減息周期將告一段落，而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)的疲態(tài)使美元再次受到追捧。4月份歐元區(qū)商業(yè)景氣指數(shù)為97.1，創(chuàng)記錄低點(diǎn)。歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)4月份的IFO景氣指數(shù)降至102.4，為2006年1月份8中國(guó)金屬通報(bào)2008.19CHINAMETALBULLETI[市場(chǎng)綜述]以來最低，其4月份的失業(yè)率為7.9%，高于前值7.8%。4月性較強(qiáng)，而原油更多地體現(xiàn)其工業(yè)品屬性。3月中旬

6、以來美30日，美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)所預(yù)期的宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基元跌幅趨緩，呈現(xiàn)出階段性底部特征，黃金在基金多頭減持金利率降至2%。在聯(lián)儲(chǔ)降息之后，美元反彈力度加大，美元壓力下從歷史高位大幅回落。我們看到年初至今，原油、焦指數(shù)最高升至73.698，而黃金價(jià)格也在美元反彈及基金多炭等能源類產(chǎn)品，以及金屬錫等品種走勢(shì)強(qiáng)勁，并且以不同頭平倉(cāng)的推動(dòng)下大幅回落，COMEX主力6月黃金期貨5月2貨幣計(jì)價(jià)的這幾種商品均有較大漲幅，說明對(duì)于資源類商品日最低至846.40美元/盎司。而言，供給、需求的基本面情況是起決定性的因素，而美元對(duì)于美元前景市場(chǎng)仍然存在不

7、同看法。瑞信亞洲區(qū)首席只是影響價(jià)格的部分因素；類似地，基本面較弱的鋅、白銀、經(jīng)濟(jì)分析師陶冬認(rèn)為美元已進(jìn)入拐點(diǎn)狀態(tài)，“美國(guó)利率與歐小麥下跌幅度較大。洲利率預(yù)期上的此消彼長(zhǎng)，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)與歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上的此消彼長(zhǎng)，已經(jīng)為美元筑底。如果在今后一段時(shí)期再爆出次貸新風(fēng)暴，不排除美元還有一跌。不過如果沒有大的動(dòng)蕩，則美元接近七年的貶值周期可能就此結(jié)束?！比欢肮缮瘛卑头铺貏t繼續(xù)看空美元，5月3日巴菲特在伯克希爾?哈撒韋公司年度股東大會(huì)上表示，將美元貶值預(yù)期作為投資的重要考慮因素。巴菲特認(rèn)為，美國(guó)政府將沿用現(xiàn)有政策，從而使美元繼續(xù)走軟。因此，他有意擴(kuò)大

8、伯克希爾?哈撒韋公司在非美元業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投資比例。我們認(rèn)為美元中期繼續(xù)反彈的可能性加大，將會(huì)對(duì)黃金圖2：世界原油消費(fèi)增長(zhǎng)情況價(jià)格直接形成壓制，但美元是否進(jìn)入拐點(diǎn)言之尚早，而對(duì)于資料來源：IMF、