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《醫(yī)藥行業(yè)2017年業(yè)績前瞻：整體增長穩(wěn)健，重點把握業(yè)績優(yōu)質(zhì)龍頭股》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、2018年03月01日行業(yè)研究●證券研究報告醫(yī)藥行業(yè)動態(tài)分析2017年業(yè)績前瞻：整體增長穩(wěn)健，重點把握業(yè)投資評級領(lǐng)先大市-B維持績優(yōu)質(zhì)龍頭股首選股票評級300122智飛生物買入-A002044美年健康增持-A投資要點300015愛爾眼科增持-A603939益豐藥房增持-A?2017年業(yè)績整體增長穩(wěn)健，部分企業(yè)表現(xiàn)亮眼：在279家醫(yī)藥上市公司中，共002675東誠藥業(yè)買入-B有200家公司公布的業(yè)績預(yù)告或者業(yè)績快報。若單純的從各公司業(yè)績預(yù)告（同一年行業(yè)表現(xiàn)樣本）的類型可以看出，2017年共有6家公司首虧，12家公司預(yù)減，16家公醫(yī)
2、藥滬深300司略減，1家公司續(xù)虧，17家公司續(xù)盈，5家公司扭虧，54家公司略增，36家46%公司預(yù)增，與2016年業(yè)績預(yù)告情況相差不大。28%?部分子版塊業(yè)績速攬與分析：（1）生物制品板塊同比上升14.93%，疫苗龍頭企業(yè)表現(xiàn)亮眼：截止目前，共有30家生物制品公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報，10%合計實現(xiàn)凈利潤71.34億元，同比上升14.93%。其中疫苗板塊迅速恢復(fù)，業(yè)績-8%表現(xiàn)亮眼，智飛生物預(yù)計實現(xiàn)凈利潤4.32億元，同比上升1,229.25%，主要受2017!-032017!-072017!-11益于AC-Hib三聯(lián)苗的快
3、速放量；康泰生物實現(xiàn)凈利潤2.18億元，同比上升資料來源：貝格數(shù)據(jù)152.32%，重磅產(chǎn)品迅速放量；而沃森生物受股權(quán)賠付事項的影響，歸母凈利潤升幅%1M3M12M-5.35億元，同比下降-859.34%，但公司23價肺炎球菌多糖疫苗已成功上市，相對收益4.92-3.20-17.1513價肺炎球菌結(jié)合疫苗正在申請臨床，未來業(yè)績增長可期。（2）醫(yī)藥商業(yè)板塊絕對收益-0.32-2.56-0.81同比上升56.92%，并購與擴張對業(yè)績貢獻明顯：截止目前，共有13家醫(yī)藥商業(yè)公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報，合計實現(xiàn)凈利潤59.99億元，同比上
4、升分析師王馮56.92%，其中并購對業(yè)績貢獻明顯，我們認(rèn)為，隨著兩票制以及藥品零加成、SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S0910516120001wangfeng@huajinsc.cn降低藥占比的持續(xù)推進，未來一段時間，并購與擴張仍然是醫(yī)藥商業(yè)的主旋律。021-20377089（3）醫(yī)療器械分化明顯，IVD同比增長26.89%：截止目前，共有34家醫(yī)療器報告聯(lián)系人鄭巧zhengqiao@huajinsc.cn械板塊公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報，合計實現(xiàn)凈利潤54.46億元，同比上升021-203770528.11%，板塊內(nèi)部分化明顯，高值
5、耗材和IVD板塊業(yè)績持續(xù)向好，而制藥裝備等細(xì)分領(lǐng)域依然處于下行階段。其中IVD板塊整理表現(xiàn)良好，披露的18家IVD企相關(guān)報告業(yè)實現(xiàn)凈利潤37.44億元，同比上升26.89%，內(nèi)生增長穩(wěn)健，外延渠道整合效醫(yī)藥：NolasibanIII期療效顯著，體外受精果漸顯。（4）醫(yī)療服務(wù)板塊維持高增長，凈利潤同比上升42.83%：截止目前，有望再上臺階2018-02-28共有11家醫(yī)療服務(wù)板塊上市公司發(fā)布了業(yè)績快報或業(yè)績預(yù)告，合計實現(xiàn)凈利潤化學(xué)制藥：多重推手紛至沓來，CMO迎來發(fā)28.29億元，同比上升42.83%，維持高增長。各大龍頭企業(yè)表
6、現(xiàn)亮眼，美年健展良機2018-02-28康（體檢行業(yè)龍頭）、愛爾眼科（眼科龍頭）、潤達(dá)醫(yī)療（醫(yī)學(xué)實驗綜合服務(wù)商醫(yī)藥：嚴(yán)格規(guī)范醫(yī)藥電商發(fā)展，線下藥店成龍頭）、通策醫(yī)療（牙科+輔助生殖）凈利潤分別增長82.11%、32.80%、承接外流處方主要主體2018-02-1276.07%-110.43%、50%-60%。醫(yī)藥：《PD1/PDL1單抗上市數(shù)據(jù)要求》出臺，該領(lǐng)域或?qū)⒅匦孪磁?018-02-10?投資建議：（1）疫苗行業(yè)拐點已過，重磅品種保證行業(yè)未來高增長：2016年醫(yī)藥：一致性評價藥品采購上海率先落地，山東疫苗事件之后，2017
7、年疫苗行業(yè)已完成恢復(fù)，疫苗行業(yè)觀點已過，未來利醫(yī)改進入收獲期2018-02-05空可能性較小。同時，我們認(rèn)為，在未來幾年，預(yù)測國產(chǎn)疫苗廠商每年都會推出新的重磅疫苗產(chǎn)品上市，我國的疫苗研發(fā)水平已經(jīng)逐漸達(dá)到全球領(lǐng)先水平，我們看好重磅疫苗產(chǎn)品未來為整個疫苗行業(yè)帶來的業(yè)績突破。建議積極關(guān)注業(yè)績率先http://www.huajinsc.cn/1/11請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分行業(yè)動態(tài)分析釋放的疫苗龍頭企業(yè)智飛生物（300122.SZ），研發(fā)能力雄厚、在研重磅產(chǎn)品豐富的沃森生物（300142.SZ）和康泰生物（300601.SZ）。
8、（2）處方外流是趨勢，零售藥房龍頭股首先受益：在取消藥品加成，降低藥占比的背景下，處方外流、醫(yī)藥分開一定是大的趨勢，但還需要很長一段時間。在目前階段，整個零售藥房板塊處于跑馬圈地的時期，各大公司通過新建或收購的方式積極加快布局。我們認(rèn)為，一旦處方外流、醫(yī)藥分開全
