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1、中信期貨研究
2、量化專題報告2018-01-26投資咨詢業(yè)務資格：商品期貨市場的風格投資策略證監(jiān)許可【2012】669號內容摘要研究咨詢部風格投資是借鑒多因子模型，尋找能夠解釋資產長期收益率的因子，量化組從而根據(jù)不同資產類別的因子大小來配置投資組合，實現(xiàn)分散化同時獲得長期收益回報的策略。劉賓0755-83212741動量、套息、價值與防御四個風格因子在股票和外匯市場上被證明能liubin@citicsf.com夠獲得穩(wěn)定的風險調整收益，本報告借鑒這四個風格因子在其他市場的定從業(yè)資格號：F0231268
3、義，將它們應用于國內商品期貨市場，采用兩種方式構建資產組合，對2010投資咨詢號：Z0000038年~2017年的數(shù)據(jù)進行回測。王建偉CFAFRM021-60812992回測結果顯示：四個風格因子投資策組合的收益率之間相關性較低，wangjianwei@citicsf.com能夠實現(xiàn)分散化投資的目的；其中動量與套息風格因子能夠長期獲得較高從業(yè)資格號：F3014595的超額收益。投資咨詢號：Z0013229聯(lián)系人王炳瑜021-60812989wangbingyu@citicsf.com從業(yè)資格號：F3
4、018918鄒天舒021-60812993zoutianshu@citicsf.com從業(yè)資格號：F3027249陳舜堯0755-82723054chenshunyao@citicsf.com從業(yè)資格號：F3029712肖璋瑜0755-82723054xiaozhangyu@citicsf.com從業(yè)資格號：F3034888中信期貨研究
5、專題報告（量化）目錄內容摘要....................................................................
6、..........................................................................................1一、風格投資簡介..............................................................................................................................................3二、風格因子的定義.
7、.........................................................................................................................................4三、構建資產組合..........................................................................................................
8、....................................6四、回測結果與討論..........................................................................................................................................7免責聲明...............................................................
9、.............................................................................................10圖表目錄圖1:風格投資策略與等權做多策略累積收益曲線.........................................................................................8圖2:價值風格因子與等權做多組合累積收益曲線比較.................
10、................................................................9表1：國內商品期貨品種分類............................................................................................................................6表2：部分持倉方式構建組合回測結果................
