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《國(guó)防軍工行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告：軍工板塊關(guān)注度提升，重點(diǎn)關(guān)注主題性投資機(jī)會(huì)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]國(guó)防軍工發(fā)布時(shí)間：2018-01-28證券研究報(bào)告/行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告優(yōu)于大勢(shì)上次評(píng)級(jí)：優(yōu)于大勢(shì)軍工板塊關(guān)注度提升，重點(diǎn)關(guān)注主題性投資機(jī)會(huì)報(bào)告摘要：[Table_PicQuote]歷史收益率曲線[Table_Summary]軍改人事調(diào)整逐步到位，軍品訂單有望加速釋放國(guó)防軍工滬深300此次軍改是新中國(guó)成立以來(lái)軍隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)指揮體制變動(dòng)最大的一次，是一29%次結(jié)構(gòu)性、革命性的體系重塑，改革推動(dòng)力度之大、觸及利益之深、18%7%影響范圍之廣前所未有。。十九大完成軍方高層的人事調(diào)整，接下
2、來(lái)裝-4%-15%備采購(gòu)機(jī)關(guān)及相關(guān)部門(mén)人事調(diào)整將加速推進(jìn)，隨著人事調(diào)整逐步到位，-26%17/2軍品采購(gòu)流程中的審批環(huán)節(jié)將被理順，軍品訂單有望加速釋放?？v觀202017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/92018/12017/102017/112017/12軍工企業(yè)的歷史經(jīng)營(yíng)情況，呈現(xiàn)明顯的政策周期性，在五年計(jì)劃中存[Table_Trend]漲跌幅（%）1M3M12M在前松后緊的特征。我們判斷，在連續(xù)兩年低迷之后，2018年將迎來(lái)絕對(duì)收益-0.60%-9.69%-22.26%軍工行業(yè)的一個(gè)大年。相對(duì)收益-8.68
3、%-19.40%-51.58%[Table_行業(yè)數(shù)據(jù)IndustryMarket]股指階段性反彈，軍工板塊的關(guān)注度有所提升成分股數(shù)量（只）43截至周五收盤(pán)，上證綜指數(shù)報(bào)3558.13點(diǎn)，創(chuàng)近兩年新高，創(chuàng)業(yè)板指總市值（億）6,531數(shù)近期也出現(xiàn)反彈，近一周上漲5.13%，A股估值出現(xiàn)階段性修復(fù)行流通市值（億）5,076市盈率（倍）98.78情。從市場(chǎng)情緒看，軍工板塊關(guān)注度有所提升。本周申萬(wàn)國(guó)防軍工指市凈率（倍）2.52數(shù)上漲2.20%，在申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第9位。從估值角度看，成分股總營(yíng)收（億）2,635成分股總凈利潤(rùn)（億）51截至周五收盤(pán)，申萬(wàn)軍
4、工板塊PE（TTM）為59.2倍，與2014年8成分股資產(chǎn)負(fù)債率（%）60.66月估值水平相當(dāng)，處于歷史中位，有望迎來(lái)階段性估值修復(fù)行情。[Table_Report]相關(guān)報(bào)告目前仍需重點(diǎn)關(guān)注混改、資產(chǎn)證券化等主題性投資機(jī)會(huì)《積極布局軍工信息化，高管增持彰顯發(fā)展信心》本周多個(gè)省市陸續(xù)進(jìn)入兩會(huì)時(shí)間，2018年國(guó)資國(guó)企改革工作成為焦2017-11-28點(diǎn)，2018年改革重點(diǎn)將集中在混改、重組、降杠桿三大主線，未來(lái)或《中電博微設(shè)立，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期加強(qiáng)》有更多國(guó)有企業(yè)整體上市推進(jìn)資產(chǎn)證券化，引入非公戰(zhàn)略投資者、員2017-11-13工持股的探索有望大范圍鋪開(kāi)，
5、市場(chǎng)化、專業(yè)化的重組整合效應(yīng)也將《“改革和成長(zhǎng)”雙輪驅(qū)動(dòng)，疊加板塊回調(diào)，軍工迎來(lái)投資機(jī)遇期》進(jìn)一步顯現(xiàn)。另外，2018年全國(guó)兩會(huì)也將于3月初在京召開(kāi)，屆時(shí)國(guó)2017-11-10企改革大概率也將成為重要議題。我們判斷2018年上半年軍工行業(yè)《北斗星通（002151）：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，內(nèi)生的整體業(yè)績(jī)不會(huì)出現(xiàn)大幅反彈，現(xiàn)階段仍需重點(diǎn)關(guān)注混改、資產(chǎn)證券外延添動(dòng)力》2017-11-09化等主題性投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦內(nèi)蒙一機(jī)、中直股份、中航機(jī)電。風(fēng)險(xiǎn)提示改革進(jìn)度推進(jìn)不及預(yù)期；資產(chǎn)注入實(shí)施不及預(yù)期。[Table_Author]證券分析師：劉軍[Table_Company
6、Finance]重點(diǎn)公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0550516090002EPSPE重點(diǎn)公司現(xiàn)價(jià)評(píng)級(jí)2016A2017E2018E2016A2017E2018E研究助理：陳鼎如內(nèi)蒙一機(jī)12.13(0.03)0.350.41(197)3629買(mǎi)入執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0050117110032中直股份43.290.770.800.99655444買(mǎi)入(010)58034580chendr@nesc.cn中航機(jī)電10.320.340.290.35603630買(mǎi)入中航光電37.781.181.081.38383527買(mǎi)入航新科技23.430.450.310.5
7、5917543買(mǎi)入請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明[Table_PageTop]行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告目錄1.本周市場(chǎng)回顧........................................................................................31.1.板塊指數(shù)...................................................................................................................31.2.板塊估值....
8、...............................................
