地緣政治與油價(jià)專題：中東與油價(jià)的相愛相殺

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1、2018年1月18日商品報(bào)告中東與油價(jià)的相愛相殺——地緣政治與油價(jià)專題郭嘉沂付曉蕓電話：021-22852634電話：021-22852638郵箱：880202@cib.com.cn郵箱：880219@cib.com.cn摘要：?中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)并非油價(jià)趨勢(shì)上漲的充分條件。本專題詳細(xì)對(duì)比了歷史上中東風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)于油價(jià)的影響，并深入探索三次石油危機(jī)起因的異同。?供需面趨緊時(shí)，油價(jià)對(duì)于地緣事件較為敏感。地緣風(fēng)險(xiǎn)造成供給減少、主要需求國供需缺口大且進(jìn)口依存度高、全球低位原油庫存以及低位剩余產(chǎn)能，共同造就了油價(jià)的“超級(jí)”上漲行情。?當(dāng)前原油市場(chǎng)已進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)溢

2、價(jià)初期階段。從庫存以及短期增產(chǎn)潛力來衡量，發(fā)生能源危機(jī)概率不大，在頁巖油成本附近有增產(chǎn)壓力。然而，如果長周期項(xiàng)目投資維持低迷狀態(tài)，疊加需求持續(xù)強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)于供需缺口擔(dān)憂加劇，不排除爆發(fā)一次小型石油危機(jī)的可能性。關(guān)鍵詞：地緣危機(jī)，油價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)1○C興業(yè)研究版權(quán)所有“興業(yè)研究”為興業(yè)銀行成員機(jī)構(gòu)使用前請(qǐng)參閱最后一頁重要聲明商品報(bào)告中東與油價(jià)的相愛相殺——地緣政治與油價(jià)專題目錄一、“世界油庫”的煩惱.............................................................................

3、........................................31.1地緣和資源的焦點(diǎn)...................................................................................................................31.2兵家必爭(zhēng)之地的不安寧...............................................................................................

4、............5二、地緣事件背后的異同...................................................................................................................82.1地緣事件背后的異...................................................................................................................82.2過去三次石油

5、危機(jī)的共同點(diǎn).................................................................................................11三、目前與以往石油危機(jī)時(shí)期的異同.............................................................................................16圖表目錄圖表1：世界原油儲(chǔ)量..............................................

6、..................................................................4圖表2：重要地理樞紐的中東....................................................................................................5圖表3：二戰(zhàn)后重要戰(zhàn)事與油價(jià)表現(xiàn)...............................................................................

7、.........7圖表4：1970年以來中東戰(zhàn)亂與油價(jià)表現(xiàn)...............................................................................8圖表5：1970年以來供需缺口、OPEC產(chǎn)量與油價(jià)表現(xiàn).....................................................10圖表6：1860年以來美國原油產(chǎn)量和進(jìn)出口情況.............................................................

8、....11圖表7：三次石油危機(jī)對(duì)比..................................................