煤炭開(kāi)采行業(yè)動(dòng)態(tài)：煤炭?jī)r(jià)格有望維持高位，看好一季度煤炭行情

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]證券研究報(bào)告·行業(yè)動(dòng)態(tài)行業(yè)動(dòng)態(tài)模板煤炭?jī)r(jià)格有望維持高位，看好一[table_indusname]煤炭開(kāi)采季度煤炭行情煤炭行業(yè)投資觀點(diǎn)：12月，煤炭板塊小幅下跌1.74%，落后滬[table_invest]0413深300指數(shù)2.36個(gè)百分點(diǎn)。動(dòng)力煤方面，1月份，動(dòng)力煤價(jià)格在維持買入電廠補(bǔ)庫(kù)的潛在動(dòng)力下需求得以支撐，整體供給偏緊，價(jià)格仍存李俊松上漲潛力；2018年，供需緊平衡，再結(jié)合國(guó)家政策向下引導(dǎo)，2018lijunsong@csc.co

2、m.cn價(jià)格中樞會(huì)稍有下移。煉焦煤方面，3月中下旬鋼廠和焦化廠限010-85130933產(chǎn)解除，將加大對(duì)煉焦煤的需求，結(jié)合到春節(jié)和運(yùn)輸?shù)葪l件限制，執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S1440510120039補(bǔ)庫(kù)會(huì)提前到1月份，煉焦煤的價(jià)格將保持高位；2018年煉焦煤研究助理：張緒成整體供應(yīng)仍舊受限，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈在地產(chǎn)投資下行的影響下煉焦煤需求看平，綜合來(lái)看，煉焦煤價(jià)格仍舊保持高位。政策和改革zhangxucheng@csc.com.cn方面：發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于建立健全煤炭最低庫(kù)存和最高庫(kù)存制度010-65608414的指導(dǎo)意見(jiàn)

3、（試行）》，以及口頭通知相關(guān)政府部門暫時(shí)取消進(jìn)研究助理：黃帥口煤限制。后期投資觀點(diǎn)：繼續(xù)看好煤炭股一季度行情。一是一huangshuaizgs@csc.com.cn季度煤焦鋼補(bǔ)庫(kù)疊加限產(chǎn)解除預(yù)期對(duì)雙焦價(jià)格產(chǎn)生刺激，動(dòng)力煤010-85130726有望淡季不淡；二是一季度面臨開(kāi)工旺季，信貸和流動(dòng)性環(huán)境較發(fā)布日期：2018年1月2日為友善，節(jié)前央行推出臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用安排，緩解春節(jié)期間流動(dòng)性投放壓力；三是一季度有望展開(kāi)年報(bào)預(yù)期行情。目前龍頭的動(dòng)市場(chǎng)表現(xiàn)力煤股（平均9倍）和煉焦煤（14倍）股的估值仍舊偏低，仍存[ta

4、ble_industrytrend]49%在估值修復(fù)的行情。繼續(xù)推薦龍頭公司：焦煤股（潞安環(huán)能、西39%山煤電、神火股份等），低估值動(dòng)力煤龍頭（陜西煤業(yè)、兗州煤29%業(yè)、中國(guó)神華），山西國(guó)改主題繼續(xù)關(guān)注山煤國(guó)際。19%9%-1%煤炭?jī)r(jià)格：12/29煤種價(jià)格上漲為主。12月底，秦港山西產(chǎn)Q5500報(bào)價(jià)720元/噸，16/17/1/2917/2/2817/3/2917/4/2917/5/2917/6/2917/7/2917/8/2917/9/2917/10/2917/11/29煤炭開(kāi)采上證指數(shù)漲幅2.93%；太

5、原古交2#焦煤報(bào)價(jià)1590元/噸，漲幅10.42%；晉城無(wú)煙中塊車板價(jià)報(bào)價(jià)1250元/噸，漲幅11.61%；長(zhǎng)治噴吹煤982[table_industrytrend]元/噸，持平；NEWC動(dòng)力煤103.94美元/噸，漲幅7.49%。相關(guān)研究報(bào)告[table_report]煤炭周報(bào)：旺季效應(yīng)持續(xù)，高日耗17.12.25煤炭供需：低庫(kù)存背景下煤價(jià)維持高位2018年投資策略報(bào)告之煤炭篇：價(jià)11月全國(guó)產(chǎn)量3億噸，同比下降2.7%，環(huán)比上漲5.79%。煤炭進(jìn)17.12.19格高位，把握節(jié)奏口量2205萬(wàn)噸，同比下跌1

6、8.2%，環(huán)比上漲3.6%。煤炭出口量17.12.18煤炭周報(bào)：先進(jìn)產(chǎn)能釋放未及預(yù)期，煤價(jià)高位仍具支撐75萬(wàn)噸，同比下跌8.5%，環(huán)比上漲525%。11月份火電發(fā)電量3762億千瓦時(shí)，同比下跌1.4%，環(huán)比上漲8.26%，全社會(huì)用電量5310.15億千瓦時(shí)，同比上漲4.64%，環(huán)比上漲3.51%。煤炭庫(kù)存及物流：11月底秦港庫(kù)存總量671萬(wàn)噸，環(huán)比下跌0.74%。六大電廠煤炭庫(kù)存量1,004.5萬(wàn)噸，跌幅19.94%。秦港至上海海運(yùn)費(fèi)52.2元/噸，跌幅5.61%。HTTP://RESEARCH.CSC.C

7、OM.CN請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明14331597/30242/2018010213:57[table_page]煤炭開(kāi)采行業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告目錄本月煤炭行業(yè)動(dòng)態(tài)&后期投資觀點(diǎn)...............................................................................................................................4本月煤炭股市回顧..................................

8、.........................................................................................................................6行業(yè)表現(xiàn)：本月煤炭板塊下跌1.74%，落后滬深300指數(shù)2.36個(gè)百分點(diǎn)..................................................