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《餐飲旅游行業(yè)2018年度投資策略報告：堅守免稅行業(yè)龍頭，兼顧成長尋找低估》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、行餐飲旅游行業(yè)2018年度投資策略報告業(yè)[Table_MainInfo]堅守免稅行業(yè)龍頭，兼顧成長尋找低估研――餐飲旅游行業(yè)2018年度投資策略報告究分析師：劉瑀SACNO：S11505160300012017年12月27日[Table_Author]證券分析師[Table_Summary]劉瑀投資要點：022-23861670247131751@qq.com?三游數(shù)據(jù)或?qū)⒏哂谀瓿躅A期助理分析師國內(nèi)旅游抽樣調(diào)查結(jié)果顯示，2017年上半年，國內(nèi)旅游人數(shù)達到25.37億人，楊旭同比增長13.5%，實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入達2.17萬億元，同比增長15.8%。2017證SECNO:S11501
2、17090005年上半年，入境旅游人數(shù)達6950萬人次，同比增長2.4%；其中，外國人入yangxu@bhzq.com境游人次為1425萬，同比增長5.8%；實現(xiàn)國際旅游收入601億美元，同比券增長4.3%。2017年上半年，中國公民出境旅游人數(shù)達6203萬人次，同比[Table_Contactor]子行業(yè)評級[Table_IndInvest]增長5.1%。此外，公開資料顯示，預計全年國內(nèi)和入境旅游人數(shù)將超過51餐飲中性研億人次，實現(xiàn)旅游總收入將超過5.3萬億元。整體看來，今年三游數(shù)據(jù)或?qū)⒙糜尉C合看好高于年初預期。酒店看好究景點看好?政策助力境外消費回流，國內(nèi)免稅銷售長期向好我國
3、常年位居全球奢侈品消費額首位，但是約八成購買行為發(fā)生在境外。為報[Table_StkSuggest]重點品種推薦了吸引消費回流，近年來政策鼓勵發(fā)展免稅業(yè)，使免稅行業(yè)自今年來步入快中國國旅增持車道。在傳統(tǒng)免稅業(yè)方面，全部機場進境免稅完成招標，中免憑借龍頭優(yōu)勢告首旅酒店增持中標其中8家機場，鞏固了自身的規(guī)模優(yōu)勢。離島免稅方面，在地緣政治和黃山旅游增持消費升級的影響下免稅銷售較去年有明顯改善，伴隨未來政策的進一步放開，峨眉山A增持離島免稅有望持續(xù)受益。中國國旅旗下中免集團是唯一經(jīng)國務院授權(quán)，在全中青旅增持國范圍內(nèi)開展免稅業(yè)務的國有專營公司。公司將持續(xù)受益于政策紅利，有望[Table_I
4、ndQuotePic]最近一年行業(yè)相對走勢成為世界級的免稅行業(yè)龍頭，未來發(fā)展可期。?供需導致酒店中期復蘇，中端酒店持續(xù)貢獻業(yè)績0.220.17有限服務酒店的概念從20世紀90年代開始進入中國，經(jīng)過20年的發(fā)展，0.120.07行業(yè)已進入成熟期。截至2016年底，我國有限服務酒店總數(shù)已經(jīng)達到24150投0.02家，同比增長12.41%，增速較2015年下降18.76個百分點。與此同時，有-0.0312/1602/1704/1706/1708/1710/17限服務酒店行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)開始悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變。截至2016年底，在有限服務餐飲旅游滬深300資酒店中，中端酒店共2342家，同比增長3
5、3.91%，遠遠超過同年有限服務酒[Table_相關(guān)研究報告Doc]店增速。經(jīng)濟型酒店的增速放緩疊加中端酒店發(fā)展，使得中端酒店占有限服策務酒店市場的比例逐年提高，至2016年達到9.70%。酒店業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及供需關(guān)系改善，將使酒店行業(yè)步入中期復蘇周期，有助于上市公司業(yè)績的略持續(xù)釋放。?堅守免稅行業(yè)龍頭，兼顧成長尋找低估年初至今，餐飲旅游板塊受到自身估值以及大盤風格影響，跑輸滬深300指數(shù)27.66個百分點，位列中信29個一級行業(yè)的中下游。但是目前板塊估值合理，在消費升級的大背景下，行業(yè)發(fā)展空間廣闊，因此仍給予行業(yè)“看好”的投資評級，建議投資者從以下幾個時間維度選擇個股：長期來看
6、，關(guān)注政策導請務必閱讀正文之后的免責條款部分渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格1of2114268967/30242/2017122714:16餐飲旅游行業(yè)2018年度投資策略報告向扶持下的免稅行業(yè)；中期關(guān)注由于供需結(jié)構(gòu)改善以及中端酒店業(yè)績釋放帶來的酒店行業(yè)周期性復蘇；短期則建議關(guān)注估值已經(jīng)回落至合理區(qū)間的優(yōu)質(zhì)景區(qū)類個股。綜上，我們推薦中國國旅（601888）、首旅酒店（600258）、黃山旅游（600054）、峨眉山A（000888）及中青旅（600138）。?風險提示突發(fā)事件或不可控災害；宏觀經(jīng)濟低迷；行業(yè)重大政策變化；國企改革進展不達預期。請務必閱讀正文之后的免責
7、條款部分渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格2of2114268967/30242/2017122714:16餐飲旅游行業(yè)2018年度投資策略報告目錄1.三游數(shù)據(jù)或?qū)⒏哂谀瓿躅A期...................................................................................................................................62.政策助力境外消費回流，國內(nèi)免稅
