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《商貿(mào)零售行業(yè)專題報(bào)告：騰訊入股永輝超市，新零售或進(jìn)入“雙寡頭”時(shí)代》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、[Table_Title]商貿(mào)零售行業(yè)行業(yè)研究/專題報(bào)告騰訊入股永輝超市，新零售或進(jìn)入“雙寡頭”時(shí)代專題報(bào)告/商貿(mào)零售行業(yè)2017年12月18日報(bào)告摘要[Table_Summary]：[Table_Invest]?騰訊系將合計(jì)持有永輝15%股份，轉(zhuǎn)讓騰訊價(jià)格折價(jià)10%屬于合理推薦維持評級從股權(quán)結(jié)構(gòu)的角度來看，公司實(shí)際控制人張軒松、張軒寧先生轉(zhuǎn)讓5%的股份給騰訊，張軒松、張軒寧先生原本分別持有公司18.85%、10.36%的股份，將從原有合Table_QuotePic]行業(yè)與滬深300走勢比較計(jì)持股29.21%下降到24.21%。此前京東已經(jīng)持有公司10%的股份，
2、此次引入騰訊進(jìn)入公司獲得5%的股份后，騰訊系將合計(jì)持有公司15%的股份；從轉(zhuǎn)讓價(jià)格的角度來看，此次轉(zhuǎn)讓價(jià)格為8.81元/股，公司停牌的價(jià)格為9.78元/股，兩者價(jià)格相差11.01%，由于此次是引進(jìn)騰訊這種互聯(lián)網(wǎng)巨頭的情況，對于公司未來線上線下布局有極大的積極作用，所以有一定幅度的折價(jià)是完全合理的。?線上線下全渠道融合大勢所趨，騰訊介入新零售競爭再升級從行業(yè)的角度來看，線上與線下融合的新零售是大勢所趨，騰訊入股永輝超市也是資料來源：wind，民生證券研究院順應(yīng)趨勢。國家出臺多項(xiàng)零售政策，加快推動向新零售轉(zhuǎn)型；線上增速放緩，線下[Table_Author]分析師：馬
3、科逐漸回暖，二者融合的新零售是大勢所趨；移動支付等技術(shù)打下基礎(chǔ)，推動引領(lǐng)新零售趨勢。同時(shí)，騰訊入股永輝可能僅僅是一個開始，針對阿里在新零售行業(yè)的一執(zhí)業(yè)證號：S0100513070001系列的布局，騰訊未來肯定也會有相應(yīng)的布局，將會改變新零售整個競爭格局。從電話：010-85127533現(xiàn)在的情況來看，阿里已經(jīng)在新零售方面有很深的積累，隨著騰訊的介入或許會出郵箱：make@mszq.com現(xiàn)雙寡頭的情況，不排除未來有更多的互聯(lián)網(wǎng)巨頭的進(jìn)入新零售領(lǐng)域，超市這個線研究助理：馬松下入口尤其是已經(jīng)上市的超市公司就很具有稀缺性。執(zhí)業(yè)證號：S0100116070057?騰訊借
4、助永輝線下超市領(lǐng)先地位，與阿里在新零售方面展開直接競爭電話：021-60876726從騰訊的角度來看，騰訊投資永輝超市，主要是看中的是與永輝超市在線下超市領(lǐng)郵箱：masong@mszq.com域的領(lǐng)先地位，有助于其實(shí)現(xiàn)線上與線下相融合。永輝超市于2001年成立，把生[Table_docReport]相關(guān)研究鮮農(nóng)產(chǎn)品引進(jìn)現(xiàn)代超市。目前設(shè)立五種業(yè)態(tài)，分別為紅標(biāo)店（永輝超市）、綠標(biāo)店1.民生商貿(mào)零售周報(bào)20171211：騰訊（BravoYH）、優(yōu)選店、會員店和超級物種。截至2017年11月底，永輝在全國或投資永輝超級物種，互聯(lián)網(wǎng)巨頭新20個省共開設(shè)556家門店，連鎖面
5、積超過300萬平方米。同時(shí)，騰訊投資永輝超零售競爭再升級市，在一定程度上是受到阿里布局新零售的影響，通過入股永輝超市與阿里形成直接競爭。騰訊即將投資的超級物種與阿里的盒馬鮮生都是線上與線下相融合“生鮮+餐飲”的模式，騰訊投資超級物種將與阿里在新零售方面并駕齊驅(qū)的發(fā)展。?永輝借助騰訊資源與技術(shù)優(yōu)勢，加快布局新零售領(lǐng)域從永輝超市的角度來看，永輝超市讓騰訊來投資原因，一方面是由于永輝超市可以借助騰訊強(qiáng)大的資源和技術(shù)優(yōu)勢，加速在新零售的布局，選擇背景雄厚的戰(zhàn)略伙伴無疑是其擴(kuò)展業(yè)務(wù)的重要一步。另外一方面是進(jìn)一步加深與騰訊的合作關(guān)系，在新零售的趨勢下，傳統(tǒng)超市必須要借助互聯(lián)
6、網(wǎng)巨頭的力量才能不被淘汰，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)中現(xiàn)在主要就是阿里和騰訊兩大陣營，2015年京東已經(jīng)戰(zhàn)略入股永輝超市，持有了10%的股份，而騰訊是京東的第一大股東，此次永輝超市與騰訊直接聯(lián)手，進(jìn)一步明確了永輝選擇騰訊系這個陣營。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告1專題報(bào)告/商貿(mào)零售行業(yè)?投資建議騰訊入股永輝超市主要有三條投資主線：主線一，騰訊入股永輝超市的直接受益標(biāo)的，永輝超市和中百集團(tuán)；主線二，騰訊正式進(jìn)入新零售領(lǐng)域，必將刺激阿里加快布局新零售，阿里投資的新零售相關(guān)標(biāo)的也將間接受益，三江購物、新華都、高鑫零售等；主線三，由于我國超市行業(yè)
7、區(qū)域性特別強(qiáng)，未來互聯(lián)網(wǎng)巨頭為了拓展自己的勢力范圍，推薦家家悅、步步高等區(qū)域性超市。?風(fēng)險(xiǎn)提示：新零售發(fā)展不及預(yù)期。盈利預(yù)測與財(cái)務(wù)指標(biāo)現(xiàn)價(jià)EPSPE代碼重點(diǎn)公司評級12月15日2017E2018E2019E2017E2018E2019E601933永輝超市9.780.190.250.3251.4739.1230.56強(qiáng)烈推薦000759中百集團(tuán)11.370.220.170.2451.6866.8847.38強(qiáng)烈推薦601116三江購物24.340.280.310.3286.9378.5276.06強(qiáng)烈推薦002264新華都12.790.120.210.30106
8、.5860.9042.6
