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《基金市場2018年度投資策略:股基買入良機,債基黎明漸近》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、證券研究報告
2、基金研究基金研究(基金研究公募(((公募公募公募))))投資策略股基股基買入良機股基買入良機債基債基黎明漸債基黎明漸黎明漸近黎明漸近近近2017年年年12月月月1日日日基金市場2018年度年度投資策略年度投資策略2017年以來,大盤震蕩上漲,大藍(lán)籌表現(xiàn)較好,市場積極情緒回升。偏股型基市場數(shù)據(jù)(2017.1.1~2017.11.17)金凈值逐漸回升,取得了較好的投資回報。展望2018年,我們認(rèn)為目前股票市指數(shù)簡稱收盤收盤收盤點位收盤點位點位期間漲跌%滬深3004,12124.5場已經(jīng)回暖,慢牛趨勢逐漸明朗
3、,正是投資者入市的良好時機。而債券短期可上證指數(shù)3,3839.0能繼續(xù)低迷,2018年中或迎來反彈,建議投資者關(guān)注市場、謹(jǐn)慎配置,構(gòu)建攻深證成指11,29311.0守兼?zhèn)涞木馔顿Y組合。上證基金6,3009.92017年初以來,大盤震蕩上漲,各類主題輪動,白酒、家電等消費板塊的深證基金8,250-0.4大藍(lán)籌股表現(xiàn)較好,大盤股行情明顯,市場積極情緒回升。全年來看,截至中證股基7,71313.211月17日收盤,滬深300指數(shù)收于4,121點,較去年底上漲了24.5%;上中證混基7,90412.1證綜指收于3,383
4、點,上漲9.0%;深證成指收于11,293點,上漲11.0%。中中證債基2,5271.7小板指收于7,801點,上漲20.5%,創(chuàng)業(yè)板指收于1,834點,下跌6.5%。主要市場指數(shù)與基金指數(shù)比較今年市場主題風(fēng)格輪動,大盤表現(xiàn)良好,市場震蕩上行,偏股型基金凈值逐25滬深300漸回升,取得了較好的投資回報。債券市場在經(jīng)歷了大幅調(diào)整后,仍然獲得20中證股基中證混基了正收益。QDII基金由于大多投資于港股,受益于今年的港股牛市,凈值上15創(chuàng)業(yè)板指10漲幅度較大,全年業(yè)績優(yōu)秀。5展望2018年,招商宏觀組認(rèn)為我國經(jīng)濟社會和
5、生態(tài)領(lǐng)域?qū)跃珳?zhǔn)扶貧、0污染防治以及防范化解重大風(fēng)險為三大抓手,抓重點、補短板、強弱項,結(jié)-5-10構(gòu)性供給側(cè)改革的重心由做減法向做加法轉(zhuǎn)移。這些宏觀經(jīng)濟政策的變化將%-15推動中國經(jīng)濟在投資、消費、盈利、增長模式等多方面呈現(xiàn)出有別于以往的1/33/105/157/179/14新特征。數(shù)據(jù)來源:Wind,招商證券招商策略組基于對經(jīng)濟變量、企業(yè)盈利、資金面、政策環(huán)境等多重因素的考宗樂宗樂CFA量,對A股2018年表現(xiàn)持樂觀態(tài)度,預(yù)計上證指數(shù)全年較年初有10-15%的86-755-82943206上行空間。投資主線聚
6、焦創(chuàng)新驅(qū)動、中高端消費和綠色低碳和金融。年度標(biāo)zongl@cmschina.com.cnS1090511030005的推薦稀缺科技50。顧正陽2017-2018年,可能是債券盈利模式一個大的轉(zhuǎn)折點。過去的債券定價模式,86-755-83585096是從宏觀經(jīng)濟的增長到政策利率的設(shè)定,再到流動性,到利率債利率水平,guzy1@cmschina.com.cn再到信用債利率水平,是一個自上而下的過程。未來要回歸本源,所有回報S1090513030001都來自于企業(yè)的收益。這種情況之下,定價是從企業(yè)家能夠負(fù)擔(dān)的利息成本研究
7、助理來倒推債券收益率,形成一個自下而上的過程。曾愷羚zengkailing@cmschina.com.cn不同類型投資者資產(chǎn)配置建議研究助理投資者類型偏股型債券型貨幣型包羽潔高風(fēng)險偏好投資者60%20%20%baoyujie@cmschina.com.cn中等風(fēng)險偏好投資者50%30%20%研究助理低風(fēng)險偏好投資者30%30%40%楊雨珩yangyuheng@cmschina.com.cn推薦基金風(fēng)格分析詳見正文敬請閱讀末頁的重要說明基金研究基金研究(基金研究公募(((公募公募公募))))目錄一一一、一、、、本期
8、基礎(chǔ)市場及基金表現(xiàn)回顧.............................................................................31、基礎(chǔ)市場回顧...........................................................................................................32、基金整體表現(xiàn)................................................
9、...........................................................3二二二、二、、、2018年基礎(chǔ)市場展望...........................................................................................41、