雄安主題策略對(duì)話行業(yè)系列之四：再聚雄安，期待王者歸來

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1、證券研究報(bào)告策略研究/專題研究2017年07月20日戴康執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0570516060001再聚雄安，期待王者歸來研究員021-28972238daikang@htsc.com雄安主題“策略對(duì)話行業(yè)”系列之四李超執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0570516060002研究員010-56793933雄安是史上最強(qiáng)主題當(dāng)之無愧lichao@htsc.com部分投資者認(rèn)為目前風(fēng)險(xiǎn)偏好處于低位，雄安主題因?yàn)闃I(yè)績(jī)短期無法兌現(xiàn)，主題認(rèn)可度較低、股價(jià)回落較深。我們認(rèn)為主題指數(shù)編制有較強(qiáng)主觀性，鮑榮富執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0570515120002研究員021

2、-28972085雄安實(shí)際表現(xiàn)要強(qiáng)于Wind雄安指數(shù)；而股價(jià)決定因素是未來的盈利/現(xiàn)金baorongfu@htsc.com流，盈利預(yù)期比盈利本身更為重要，雄安規(guī)劃有望9月底出爐，大規(guī)模工程建設(shè)隨之啟動(dòng)，新型城市標(biāo)桿也將揭開面紗，將有效提升相關(guān)公司的盈章誠(chéng)執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0570515020001研究員021-28972071利預(yù)期。參與規(guī)劃設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)名單曝光，表明雄安規(guī)劃設(shè)計(jì)穩(wěn)步推進(jìn)；雄安zhangcheng@htsc.com支持政策也有望公布，是近期潛在的催化因素。我們判斷，9月底之前是雄安醞釀第二波行情的重要時(shí)間窗口，建議關(guān)注“

3、金創(chuàng)啟深”組合。王瑋嘉執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0570517050002研究員wangweijia@htsc.com雄安平地起高樓，建筑建材受益確定性最高陳亞龍執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0570517070005研究員chenyalong@htsc.com無論雄安最后建成一個(gè)怎樣的城市，對(duì)建筑建材的需求是確定性最高的。比如水泥，由于環(huán)保核查等因素，河北的水泥產(chǎn)能有下行壓力，同時(shí)，產(chǎn)量也受到抑制，而未來雄安新區(qū)逐步推進(jìn)，城市建設(shè)，以及公路、鐵路建相關(guān)研究設(shè)都會(huì)對(duì)河北省內(nèi)建材需求起到直接的拉升作用，而水泥由于環(huán)保等原因，新增產(chǎn)能壁壘很高，這就導(dǎo)致目前河

4、北的水泥龍頭獲得了排他性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)1《策略:A股“漂亮50”比海外貴嗎？》勢(shì)，龍頭企業(yè)產(chǎn)能利用率有望提升、水泥價(jià)格將保持穩(wěn)健，將是量?jī)r(jià)齊升2017.07的過程。2《策略:全面屏主題：蘋果領(lǐng)航新升級(jí)周期》2017.07新型城市圖景隱現(xiàn)，雄安模式引領(lǐng)未來3《策略:無人零售，不止于互聯(lián)網(wǎng)巨頭》雄安定位是未來城市，國(guó)內(nèi)其他城市將以雄安為標(biāo)桿，因此雄安模式將引2017.07領(lǐng)國(guó)內(nèi)其他城市的發(fā)展方向，相關(guān)方向行業(yè)空間有望全面打開。雄安目前比較確定的地下雄安，包括地下管廊/軌交，雄安未來將建成國(guó)內(nèi)最成熟的地下管廊，交通系統(tǒng)也將全面移至地下；地?zé)嵋?/p>

5、是一個(gè)新的方向，雄安及周邊有很大的取暖需求，而雄安環(huán)保要求只會(huì)更嚴(yán)，那雄安的地?zé)豳Y源的充分利用就有極高的確定性；我們說，要建設(shè)綠色雄安，而僅白洋淀水治理就能達(dá)到千億級(jí)，因此，環(huán)保也將大幅受益于雄安新區(qū)的建設(shè)。持續(xù)關(guān)注雄安主題，把握新區(qū)建設(shè)進(jìn)度徐匡迪在“中國(guó)城市百人論壇2017年會(huì)”上稱9月底將上報(bào)規(guī)劃方案。同時(shí)，披露了三種方案：湖田相應(yīng)、掘土造山和再造傳統(tǒng)文化，目前方案二落實(shí)的可能性比較高。并表示，雄安新區(qū)規(guī)劃的原則是水城相融、藍(lán)綠互映的生態(tài)宜居城市，綠地要超過50%。為實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)與鄉(xiāng)村的共生共融和共同現(xiàn)代化，產(chǎn)業(yè)布局上依托創(chuàng)新資源

6、發(fā)展高端制造業(yè)可能性較大。規(guī)劃確定后基建建設(shè)會(huì)逐漸加速。靜候雄安實(shí)質(zhì)進(jìn)展，重視環(huán)保、初期建設(shè)和房建地?zé)釋⒊蔀樾郯材茉粗饕獊碓粗?，因此勘探、鉆完井、地源熱泵等設(shè)備是受益環(huán)節(jié)。雄安預(yù)計(jì)將建設(shè)高度發(fā)達(dá)的軌道交通網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)，預(yù)計(jì)設(shè)立雄安站和雄安東站兩座高鐵站并有序推進(jìn)高速公路建設(shè)，京津冀地區(qū)將形成海陸空協(xié)同的立體交通網(wǎng)絡(luò)。環(huán)保治理分兩方面：雄安本地環(huán)保建設(shè)相關(guān)投資來源于政府拉動(dòng)，治理開展順序應(yīng)該是：土壤，水體，固廢；京津冀大范圍內(nèi)的環(huán)境治理，最受益標(biāo)是大氣和水體。雄安新區(qū)可能通過黑臭水體整治、海綿城市設(shè)計(jì)和建設(shè)等舉措解決白洋淀的污染和雄

7、安新區(qū)缺水的問題。鋼結(jié)構(gòu)建筑預(yù)計(jì)將在雄安新區(qū)的房建中產(chǎn)生較好的示范作用。風(fēng)險(xiǎn)提示：雄安推進(jìn)進(jìn)度慢于預(yù)期。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)1策略研究/專題研究

8、2017年07月20日正文目錄雄安是史上最強(qiáng)主題當(dāng)之無愧...........................................................................................3主題指數(shù)編制主觀性強(qiáng)，龍頭換手率是理想替代指標(biāo)......................................

9、.........3重視雄安主題空間，期待王者歸來....................................................................................4重視雄安主題空間，醞釀第二波