中國股市過度投機探析

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5、_______________________________ 摘要：中國股票市場快速發(fā)展，在國民經(jīng)濟中占有越來越重要的地位，而過度投機則對我國股票市場健康穩(wěn)定發(fā)展。具有不可忽視的消極作用。抑制過度投機，引導(dǎo)理性投資對我國股票市場以及國民經(jīng)濟的發(fā)展都有著非常重要的意義。 　　經(jīng)過十余年的發(fā)展，中國股票市場已具有了一定規(guī)模，在國民經(jīng)濟中扮演著越來越重要的角色。但中國股票市場在成長歷程中，所暴露出來的各類問題也越來越受到社會關(guān)注，其中之一便是對中國股市的過度投機的批判。我們研究探討了我國股市過度投機的深層次原

6、因，從理論上提出解決的途徑和方法，以期能夠在實踐中有所借鑒。 　　一、投機對股票市場的作用 　　投機在牛津詞典中的定義是：以獲取價差收益為目的而進行的商品、股票等的交易活動。投機只有在未來的價格走勢具有不確定性時才會發(fā)生。當(dāng)投機者自以為能夠預(yù)測未來的價格走勢，并要變這種預(yù)期為資本收益時，便會進行投機交易。適合投機的主要是在交易所中交易的股票等金融資產(chǎn)和商品。投機在股票市場中是一把雙刃劍，一方面，投機發(fā)揮了風(fēng)險分散和提高市場效率等作用；另一方面，投機也加劇了市場波動和風(fēng)險。股市是市場經(jīng)濟金錢游戲中最現(xiàn)實

7、、最講究實效的場所。當(dāng)投資者自以為能夠預(yù)測未來的價格趨勢，并要變這種預(yù)期為資本收益時便會進行投機交易?？梢哉f投機是股市無法回避也是不可能回避的。股市是風(fēng)險非常集中的地方，在股票市場中，投資人關(guān)心的問題只有兩個：收益和風(fēng)險。投資人為追求收益最大化并且回避風(fēng)險或轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險便會采取投機操作。但同時市場參與者的頻繁投機操作往往會引發(fā)股市的劇烈波動，繼而增加了投資者的心理負擔(dān)和精神壓力，導(dǎo)致他們急于兌現(xiàn)隱約出現(xiàn)的一點點增值收益。這種短線交易的投資行為反過來又加劇了股市的波動，從而形成了一種無休止的惡性循環(huán)。 　　二

8、、中國股市過度投機的表現(xiàn) 　　投機是所有股票市場的共性。我們認為中國股票市場是過度投機的市場，其依據(jù)是： 　?。ㄒ唬﹤€別交易日暴漲暴跌體現(xiàn)更為顯著。歷史規(guī)律表明，上證指數(shù)一年內(nèi)的波動幅度，通常在700點左右。在美國股市歷史上波動最劇烈的1933年和1932年，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的波動性也只有50.7%和45.7%，近幾十年來很少超過8_____________________________________________