ｃｆｏ在公司治理中的角色定位

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1、___________________________________________________________________________________________ＣＦＯ在公司治理中的角色定位 　【摘要】CFO正在使公司財務(wù)管理的傳統(tǒng)地位發(fā)生革命性的變化：他們參與公司經(jīng)營的全過程，并以一種真正的伙伴關(guān)系與CEO一起進行決策。CFO立足于股東和經(jīng)營管理者之間，是公司重要戰(zhàn)略決策的制定者和執(zhí)行者之一。CFO制度是現(xiàn)代企業(yè)制度的重要組成部分并保證現(xiàn)代企業(yè)制度的執(zhí)行效果。本文從原始的公司治理理論入手，探尋現(xiàn)代公司治理對CFO的要求、CFO的責(zé)任及相應(yīng)的角色定位。 　　【關(guān)

2、鍵詞】公司治理；代理理論；現(xiàn)代企業(yè)制度；CFO；CFO制度 　　 　　一、現(xiàn)代公司治理理論 　　 　　公司治理（CorporateGovernance）是20世紀80年代以來人們普遍關(guān)注的一個問題，是現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境發(fā)展變化的結(jié)果。1976年美國學(xué)者Jensen和Meckling發(fā)表了《企業(yè)理論：經(jīng)理行為、代理理論和所有權(quán)結(jié)構(gòu)》一書，掀起了公司治理研究的發(fā)端。9_______________________________________________________________________________________________________________

3、______________________________________________________________________ 　　從現(xiàn)代公司產(chǎn)生的那一天起，公司治理問題就擺在企業(yè)的組織者、參與者面前了。按照美國經(jīng)濟學(xué)家威廉姆森的權(quán)威定義，“公司治理就是限制針對事后產(chǎn)生的準租金分配的種種約束方式的總和，包括：所有權(quán)的配置、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，對管理者的激勵機制，公司接管，董事會制度，來自投資者的壓力，產(chǎn)品市場的競爭，勞動力市場的競爭，組織結(jié)構(gòu)等等。”現(xiàn)代研究認為：公司治理有廣義和狹義之分。狹義的公司治理，是指所有者，主要是股東對經(jīng)營者的一種監(jiān)督與制衡機制。即通過一種制度安

4、排，來合理地配置所有者與經(jīng)營者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系。公司治理的目標是保證股東利益的最大化，防止經(jīng)營者對所有者利益的背離。其主要特點是通過股東大會、董事會、監(jiān)事會及管理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理。廣義的公司治理則不局限于股東對經(jīng)營者的制衡，而是涉及到廣泛的利益相關(guān)者，包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、政府和社區(qū)等與公司有利害關(guān)系的集團。公司治理是通過一套包括正式或非正式的、內(nèi)部的或外部的制度或機制來協(xié)調(diào)公司與所有利害相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化，從而最終維護公司各方面的利益。因為在廣義上，公司已不僅僅是股東的公司，而是一個利益共同體；公司的治理機制也不僅限于以治理

5、結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)的內(nèi)部治理，而是利益相關(guān)者通過一系列的內(nèi)部、外部機制來實施的共同治理；治理的目標不僅是股東利益的最大化，而是要保證公司決策的科學(xué)性，從而保證公司各方面的利益相關(guān)者的利益最大化。無論是狹義的還是廣義的公司治理，其實質(zhì)就是借以處理公司中各種契約，協(xié)調(diào)、規(guī)范公司中各利益主體的關(guān)系的一種制度安排，這種制度安排的基礎(chǔ)是股權(quán)結(jié)構(gòu)。公司治理的核心是處理作為委托人的股東代表和利益相關(guān)人與作為代理人的經(jīng)理人員之間的關(guān)系?？梢哉f公司治理結(jié)構(gòu)是所有者與經(jīng)營者之間的一種權(quán)力制衡機制。 　　KeaseyandWright認為公司治理和責(zé)任機制在于確保代理人按照股東和其他相關(guān)者的利益行事。在企業(yè)的相

6、關(guān)利益主體中所有者和經(jīng)營者之間的契約關(guān)系是最核心的關(guān)系。這種關(guān)系成為公司治理結(jié)構(gòu)的核心問題。公司治理的兩個主要因素就是監(jiān)督經(jīng)營者的績效和保證管理者對股東和其他利益相關(guān)者的責(zé)任。哈特認為，公司治理之所以成為必要，關(guān)鍵在于企業(yè)中存在兩個問題：一個是代理問題，或組織成員之間存在利益沖突問題；另一個是不完全合約。而事實上，不完全合約是導(dǎo)致代理問題的重要因素。公司治理主要解決的是現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離所導(dǎo)致的代理人問題。企業(yè)的經(jīng)營者屬于經(jīng)理人市場，企業(yè)的所有者屬于資本市場，企業(yè)的代理問題就是通過資本市場、經(jīng)理人市場及其他相關(guān)市場得到有效解決的。 　　在現(xiàn)代公司的委托代理體制中，委托人和代

7、理人既是一個利益共同體，又是一個利益矛盾體。由于現(xiàn)代公司的利益主體，不僅包括所有者和經(jīng)營者，還包括債權(quán)人與雇員等，為了處理好各利益主體的關(guān)系，實現(xiàn)他們共同的經(jīng)濟目標，就需要設(shè)立一整套制度。因此，公司治理結(jié)構(gòu)就是指用以處理不同利益相關(guān)者即股東、債權(quán)人、經(jīng)理人員和職工之間的關(guān)系，以實現(xiàn)經(jīng)濟目標的一整套制度安排。這套制度主要內(nèi)容應(yīng)包括：一是如何配置和行使控制權(quán)。二是如何監(jiān)督和評價董事會、經(jīng)理人員和職工。三是如何設(shè)計和實施激勵機制，并且指出良好的公司治理結(jié)構(gòu)能夠利用這些制度安