分析-股票研究報(bào)告

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1、分析師短信分析師短信信息評(píng)點(diǎn)汽車行業(yè)：預(yù)期新經(jīng)濟(jì)刺激方案推出且汽車行業(yè)扶持力度加大鄭軍：昨日汽車板塊漲幅居前，主要是受新經(jīng)濟(jì)刺激方案推出且汽車行業(yè)扶持力度加大預(yù)期推動(dòng)。汽車產(chǎn)業(yè)延伸度最長(zhǎng)，中國(guó)必將借鑒西方國(guó)家通過(guò)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)工業(yè)化進(jìn)程，重點(diǎn)刺激汽車需求（取代房地產(chǎn)）。政府對(duì)10年起的未來(lái)三年里汽車行業(yè)總銷量的復(fù)合增長(zhǎng)率目標(biāo)是10％，但在一季度經(jīng)濟(jì)回暖下增長(zhǎng)率僅3.9％，加大對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)的扶持力度并在2010年持續(xù)的概率較大。預(yù)期后續(xù)政策包括：簡(jiǎn)化購(gòu)置手續(xù)、細(xì)化并簡(jiǎn)化汽車下鄉(xiāng)補(bǔ)貼政策（可能輕卡從換購(gòu)補(bǔ)貼到直購(gòu)補(bǔ)貼）、新能源汽車配套體系建設(shè)和市場(chǎng)扶持政策（兩個(gè)時(shí)點(diǎn)：6月和12月）、汽車消費(fèi)信

2、貸政策調(diào)整（降低車貸利率）、購(gòu)置稅繼續(xù)下調(diào)與優(yōu)惠范圍擴(kuò)大、甚至消費(fèi)稅下調(diào)政策；政策扶持基本確保了汽車行業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，我們上調(diào)行業(yè)評(píng)級(jí)為增持，重點(diǎn)推薦（增持評(píng)級(jí)）：整車行業(yè)——一汽轎車、福田汽車、江鈴汽車；零部件行業(yè)——中鼎股份、貴航股份、寧波華翔、福耀玻璃、凌云股份、一汽富維。電子信息行業(yè)：繼續(xù)關(guān)注具有相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)或業(yè)績(jī)比較平穩(wěn)的電子元器件公司和部分軟件類公司劉珂昕：昨日電子信息板塊普遍漲幅較大，尤其是軟件類公司和部分電子元器件公司走勢(shì)較強(qiáng)。主要受兩方面因素影響：一是4月10日有媒體稱《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》正式發(fā)布，但是據(jù)工信部人士表示，規(guī)劃仍在制定中，目前只是初稿，正式稿出臺(tái)時(shí)間仍

3、不確定。二是業(yè)界認(rèn)為工信部牽頭組織實(shí)施的“核高基”重大專項(xiàng)構(gòu)成對(duì)電子信息企業(yè)的利好。“核高基”全稱“核心電子器件、高端通用芯片及基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品”，是《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020年）》確定的16項(xiàng)國(guó)家科技重大專項(xiàng)之一。2008年11月完成了項(xiàng)目申報(bào)工作，涉及“高端通用芯片”的9個(gè)項(xiàng)目和“基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品”的8個(gè)項(xiàng)目，申報(bào)成功的企業(yè)將獲得專項(xiàng)資金支持，作為營(yíng)業(yè)外收入增厚業(yè)績(jī)，其后的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化工作可能為企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。除了上述影響因素，軟件公司業(yè)績(jī)保持相對(duì)平穩(wěn)增長(zhǎng)、電子元器件公司的復(fù)蘇預(yù)期是重要推動(dòng)因素。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期及“中央正在制定新一輪刺激經(jīng)濟(jì)方案”分析師個(gè)人觀點(diǎn)，僅供

4、參考。HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN分析師短信傳聞推動(dòng)下，市場(chǎng)整體走高，題材較多、股本較小的電子信息板塊仍然表現(xiàn)活躍?？衫^續(xù)關(guān)注具有相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)或業(yè)績(jī)比較平穩(wěn)的電子元器件公司（如大立科技、廣州國(guó)光等）以及部分軟件類公司。工程機(jī)械：一季度主要產(chǎn)品銷量下降高曉春：昨天，主要工程機(jī)械公司三一、中聯(lián)、柳工、山推和徐工等漲幅較好，其中柳工漲停。我們認(rèn)為，漲幅較大主要是受新一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案的預(yù)期影響。實(shí)際上，一季度挖掘機(jī)、裝載機(jī)等主要工程機(jī)械產(chǎn)品銷量出現(xiàn)不同程度下降。其中，挖掘機(jī)銷量24027臺(tái)，下降10.61％；裝載機(jī)銷量31375臺(tái)，同比下降37.59％。從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，三一重

5、機(jī)的挖掘機(jī)銷量增長(zhǎng)119％，份額提升較快；柳工裝載機(jī)銷量同比下降25.07％，降幅低于行業(yè)平均水平，份額也在提升。按照機(jī)經(jīng)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，前2個(gè)月工程機(jī)械收入增長(zhǎng)3.36％，利潤(rùn)下降43.88％。我們預(yù)計(jì)一季度工程主要上市公司業(yè)績(jī)同比下降的可能性較大。我們維持柳工、合力、山河智能的中性評(píng)級(jí)，三一、中聯(lián)、徐工和山推的增持評(píng)級(jí)。中信國(guó)安（）：鋰電池概念但估值偏高戴春榮、高輝：公司業(yè)務(wù)包括鹽湖開發(fā)、信息服務(wù)等業(yè)務(wù)，其中碳酸鋰業(yè)務(wù)和鋰電池正極材料業(yè)務(wù)涉及市場(chǎng)追捧的鋰電池概念，股價(jià)出現(xiàn)較大漲幅。在碳酸鋰方面，產(chǎn)品毛利率雖高，但由于產(chǎn)能遲遲釋放不出來(lái)，故對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)有限。在鋰電池正極材料方面，該業(yè)務(wù)收入較

6、為穩(wěn)定，毛利率偏低，雖收入規(guī)模較大，但對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)十分有限。我們預(yù)測(cè)，公司10-11年EPS分別為0.30元、0.40元、0.47元。按10年業(yè)績(jī)測(cè)算，動(dòng)態(tài)PE為47倍，未來(lái)業(yè)績(jī)無(wú)法支撐其高估值，維持中性評(píng)級(jí)。公司涉及鉀肥、新能源、有線數(shù)字平移等多種概念，建議關(guān)注交易性投資機(jī)會(huì)。佛山照明（）：節(jié)能燈全面進(jìn)入家庭尚需時(shí)日，中性評(píng)級(jí)高輝：公司是節(jié)能燈制造的龍頭企業(yè)之一，具有較高的市場(chǎng)占有率，將受益于政府對(duì)環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)的支持。雖然節(jié)能燈替代普通照明用燈的趨勢(shì)是不可逆轉(zhuǎn)的，但節(jié)能燈產(chǎn)品全面進(jìn)入家庭，并成為照明用具的主流，仍需要一個(gè)較為漫長(zhǎng)的過(guò)程。預(yù)計(jì)公司10-10年對(duì)應(yīng)EPS分別為0.30元、0.37

7、元、0.44元。短期來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)難有大的亮點(diǎn)，估值也并不便宜，維持中性評(píng)級(jí)；但長(zhǎng)期來(lái)看，公司產(chǎn)品符合市場(chǎng)發(fā)展潮流，且具備一定的市場(chǎng)占有率和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，建議長(zhǎng)期關(guān)注。分析師個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN分析師短信沈陽(yáng)機(jī)床（）：修改年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告高曉春：公司修改以前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2008年業(yè)績(jī)從虧損修正為大幅下降，每股收益0.037元，同比下降73％左右。修正