2016年軍工行業(yè)分析報告

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1、2016年軍工行業(yè)分析報告目錄一、國際環(huán)境：軍事力量保證安全形勢31、中美長期競爭的格局要求中國加強軍備32、與周邊國家關(guān)系復(fù)雜化，強大海軍空軍是后盾4二、軍工行業(yè)大背景：軍事強國匹配經(jīng)濟大國61、回顧2015年軍工走勢：軍工牛市不改62、中國軍費開支上升空間仍然巨大73、追趕美俄，中國未來將是武器出口大國94、中國軍工企業(yè)有望成為世界級的軍工企業(yè)10三、軍工行業(yè)投資熱點131、中國衛(wèi)星制造業(yè)打破壟斷，超俄追美142、國家推動航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)，軍民飛機需求日益強烈173、中國民船制造第一，軍船制造繼續(xù)高增長194、政策支持加速，軍民深度融合開

2、啟黃金時代22四、重點企業(yè)簡況231、中國衛(wèi)星：衛(wèi)星制造唯一標(biāo)的，增長超預(yù)期232、南北船：國企改革合并預(yù)期提升南北船估值24193、國家層面推動航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)和航空制造業(yè)244、北斗產(chǎn)業(yè)爆發(fā)助推民參軍企業(yè)24一、國際環(huán)境：軍事力量保證安全形勢今天中國已經(jīng)成為世界經(jīng)濟大國，但中國軍事力量與軍事強國相比仍有較大差距。中國與美國、周邊國家的關(guān)系，永遠(yuǎn)伴隨著軍事對抗與博弈的身影。國力的強大沒有現(xiàn)代軍事力量的威懾，一切都是浮云！1、中美長期競爭的格局要求中國全力加強軍備由于政治體制和歷史的原因，中國與美國一直存在分歧，長期處于政治斗爭的博弈中。美國

3、政府也因中國的快速崛起而高度重視對華政策。隨著中國崛起成為了世界第二大經(jīng)濟體，美國及其盟邦無法坐視中國日益強大，必須全力絞殺中國的戰(zhàn)略發(fā)展！對華制衡日益加強。匯率戰(zhàn)、反傾銷、重返亞洲戰(zhàn)略、介入南海主權(quán)問題、朝鮮核問題、減排問題和人權(quán)民主等動作頻頻，從未停止過。美國在亞洲地區(qū)軍力占其海外軍力60%，是針對中國進(jìn)行的軍事力量布局。隨著中美對抗的加劇，要想不發(fā)生戰(zhàn)爭，唯一的渠道就是戰(zhàn)略威懾，也就是建立自己的快速戰(zhàn)略打擊以及戰(zhàn)爭時的快速恢復(fù)能力！未來軍備是中美兩國之間長期關(guān)鍵較量。沒有軍事力量的強大，中國所有的成果都可能會付之一炬！192、與周邊國

4、家關(guān)系復(fù)雜化（周邊鄰國中，與一半國家存在領(lǐng)土領(lǐng)海糾紛），領(lǐng)土紛爭，糾紛不斷，這些都有美國的影子在作祟，所以強大海軍空軍是我們邊海防的關(guān)鍵后盾，沒有軍備，我國經(jīng)濟力量再強大，我們辛苦30年創(chuàng)建的勝利果實隨時肯呢個是別人的！二、軍工行業(yè)大背景：軍事強國匹配經(jīng)濟大國中國已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟體，日益壯大的經(jīng)濟實力、國際舞臺上的大國地位、海外走出去戰(zhàn)略、國際投資日益增多的海外資產(chǎn)保護、以及國家安全戰(zhàn)略等都要求中國具備相匹配的強大軍事力量。軍事力量的強大靠武器裝備，武器裝備關(guān)鍵在軍工企業(yè)。與眾多產(chǎn)能過剩的行業(yè)不同，中國軍工行業(yè)還處于絕對的成長階段。軍工

5、企業(yè)未來將推動中國制造業(yè)高速發(fā)展，有望長期維持蓬勃發(fā)展態(tài)勢。1、回顧2015年軍工走勢：軍工牛市不改截止2015年6月26日，國防軍工行業(yè)在2015年上半年大幅跑贏市場，國防軍工行業(yè)增幅為10507%，同期滬深300指增幅為3319%。與滬深300相比，國防軍工行業(yè)超出7188%。受政策利好、事件驅(qū)動以及板塊輪動的共同影響，2015年上半年軍工行業(yè)整體表現(xiàn)強勁。其中，4月下旬開始軍工板塊表現(xiàn)為強勢上漲?！吨袊圃?025》發(fā)布、國防白皮書《中國的軍事戰(zhàn)略》、以及中美之間的南海軍事博弈是推動本輪軍工行情強勢上漲的最直接因素。192、中國軍費開

6、支上升空間仍然巨大(2016年軍費預(yù)算是9800億)中國國防軍費開支近五年保持兩位數(shù)增長。中國目前是世界第二大經(jīng)濟體，經(jīng)濟保持7%的增長。美國國防軍費開支仍居世界第一，遠(yuǎn)超其他國家。與軍事強國美國、俄羅斯相比，中國國防軍費開支GDP占比較低，仍有巨大的上升空間。按照財政預(yù)算，2015年中國國防支出將增10.1%，升至8890億元。相較于2011年12.7%，2012年11.2%，2013年10.7%，2014年12.2%，中國軍費已連續(xù)5年呈兩位數(shù)增長。由于特殊的原因，中國的對外軍費預(yù)算是需要特別理解的，也就是實際軍費開支是不止對外正式公布

7、的這個數(shù)額！因此，國防軍費開支仍將有望隨著經(jīng)濟增長保持高速增長。習(xí)近平在去年全軍裝備工作會議時強調(diào)：加快構(gòu)建適應(yīng)履行使命要求的裝備體系為實現(xiàn)強軍夢提供強大物質(zhì)技術(shù)支撐，中國該是強大軍備的時候了。當(dāng)前，軍隊反腐力度日益加大和軍工科研項目費用的管理加強，中國國防軍費實際效力將提升。武器裝備升級、信息化提升采購需求，直接利好軍工企業(yè)。3、追趕美俄，中國未來將是武器出口的超級大國根據(jù)瑞典斯德哥爾摩國際和平研究所報告，中國近10年軍貿(mào)總額達(dá)到10743億美元（以1990年固定價格計算）。我國武器出口已經(jīng)超過德國躍居世界第三。當(dāng)前，美國、俄羅斯仍是全球

8、武器出口大國，軍貿(mào)占居世界市場60%的份額。中國武器出口只占世界軍貿(mào)5%。我國出口的軍工產(chǎn)品主要以中低端武器為主，出口對象主要為巴基斯坦、孟加拉、緬甸以及非洲地區(qū)等國家。19中國