證券投資分析 行業(yè)分析報(bào)告

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1、基本面分析24基本面分析第一部分宏觀經(jīng)濟(jì)分析（一）全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展概要24（二）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)分析2424第二部分行業(yè)分析我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)多學(xué)科先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國(guó)民健康、社會(huì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。1978年至2008年，歷經(jīng)30年改革大潮洗禮的中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)24發(fā)生了翻天覆地、日新月異的變化。30年來(lái)，中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)增長(zhǎng)速度一直高于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。從1978年到2007年，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增16.8%，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)展最快的行業(yè)之一。　　2009年1-12月，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售產(chǎn)值9915.9億元，同比

2、增長(zhǎng)21.4%；2009年1-12月，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)整體產(chǎn)銷率為95.5%，同比提高0.15個(gè)百分點(diǎn)。2010年1-8月，我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)資產(chǎn)總計(jì)達(dá)10,236.85億元，同比增長(zhǎng)19.47%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6976.15億元，同比增長(zhǎng)25.69%；利潤(rùn)總額718.12億元，同比增長(zhǎng)了34.71%?！∫?、2010年我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展概況　　根據(jù)產(chǎn)業(yè)研究中心資料顯示，2010年上半年，在醫(yī)藥工業(yè)銷售產(chǎn)值中，中成藥制造業(yè)和中藥飲片加工業(yè)完成1423.3億元；生物生化制品制造業(yè)完成571.5億元；醫(yī)療儀器設(shè)備及器械、衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造業(yè)完成791.4億元；化

3、學(xué)原料藥和化學(xué)藥品制劑制造業(yè)完成2604.4億元。醫(yī)藥工業(yè)銷售產(chǎn)值5644.1億元，同比增長(zhǎng)24.8%。　　2010年1-9月，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)增加值增長(zhǎng)14.8%，同比加快1.3個(gè)百分點(diǎn)，比上半年回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。在醫(yī)藥行業(yè)主要產(chǎn)品中，中成藥產(chǎn)量152萬(wàn)噸，增長(zhǎng)23.1%，當(dāng)月增加值增長(zhǎng)15.1%，比上月加快1.7個(gè)百分點(diǎn)；化學(xué)藥品原藥產(chǎn)量161萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.9%。2010年1-8月，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)788億元，同比增長(zhǎng)32.8%，增幅同比加快16.6個(gè)百分點(diǎn)?！　〗刂?010年1-11月，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)15%，主要產(chǎn)品中，中

4、成藥179萬(wàn)噸，增長(zhǎng)23.4%；化學(xué)藥品原藥產(chǎn)量204萬(wàn)噸，增長(zhǎng)20.1%，11月份醫(yī)藥行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)13.9%。從這也可以看出2010年1-11月我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)保持了平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，這不僅推動(dòng)了相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的改善，還對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率進(jìn)一步提升?！　∵M(jìn)出口方面，2010年上半年我國(guó)醫(yī)藥保健品進(jìn)出口額283.02億美元，同比增長(zhǎng)28.8%，其中出口188.87億美元，同比增長(zhǎng)31.16%，進(jìn)口94.16億美元，同比增長(zhǎng)24.31%。2010年8月，我國(guó)醫(yī)藥保健品進(jìn)出口額50.58億美元，同比增長(zhǎng)26.40%，其中出口33.24億美元，

5、同比增長(zhǎng)24.87%，進(jìn)口17.34億美元，同比增長(zhǎng)29.46。24?　　2010年第三季度，我國(guó)醫(yī)藥保健品進(jìn)出口貿(mào)易繼續(xù)保持良好發(fā)展，進(jìn)出口額156.86億美元，同比增長(zhǎng)23.09%，出口值102.13億美元，同比增長(zhǎng)21.83%，進(jìn)口值54.72億美元，同比增長(zhǎng)25.51%。2010年10月，我國(guó)醫(yī)藥保健品進(jìn)出口總值為46.21億美元，同比增長(zhǎng)13.68%，其中，出口為30.92億美元，同比增長(zhǎng)14.51%，進(jìn)口為12.04億美元，同比增長(zhǎng)12.04%。　　從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，2010年在國(guó)際醫(yī)藥市場(chǎng)全面恢復(fù)以及國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)大幅擴(kuò)容的情況下，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥

6、行業(yè)進(jìn)出口均實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，雖然目前國(guó)際市場(chǎng)依然存在著諸多不確定的因素，但我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力仍不可小覷。而隨著我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)出口結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步調(diào)整，加上穩(wěn)定的國(guó)內(nèi)環(huán)境以及新興市場(chǎng)復(fù)蘇步伐的加快，我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)品前景保持樂(lè)觀。（二）2010年我國(guó)醫(yī)藥子行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀?　　??1、中藥行業(yè)--價(jià)格上漲成為全年主趨勢(shì)?　　????中投顧問(wèn)醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮指出，中藥是我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)中的寶貴財(cái)富，其在預(yù)防、治療和保健方面都具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，它擁有悠久的歷史并且已經(jīng)被證明在治療很多疾病方面比化學(xué)藥更有效。09年，國(guó)務(wù)院公布的“關(guān)于扶持和促進(jìn)中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)”

7、表明了政府對(duì)中藥行業(yè)的大力支持。在這種情況下，我國(guó)中藥行業(yè)迎來(lái)難得的發(fā)展契機(jī)。?　　????郭凡禮指出，由于新醫(yī)改提倡病前的預(yù)防而非病后的治療，因此中藥成為人們青睞的對(duì)象；另一方面，國(guó)際日趨盛行的綠色回歸理念也為我國(guó)中藥提供了難得的發(fā)展契機(jī)。09年，我國(guó)中藥行業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到2347億元，銷售收入增長(zhǎng)到2130億元，03-09年維持了21.53%的年復(fù)合增長(zhǎng)率。2010年前三季度，我國(guó)中藥行業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到32.1%。?　　????在進(jìn)出口方面，2010年前三季度，我國(guó)中藥商品進(jìn)出口額為18.4億美元，同比增長(zhǎng)20%。其中，中藥商品出口額為13.5億

8、美元，同比增加20.5%，出口商品依然以植物提取物占比最大。中藥商品進(jìn)口額為4.9億美元，同比增加19.11%。其中中藥飲