保本基金常見問題-券商

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1、保本秘籍——銀河保本基金常見問題基礎(chǔ)篇-------------------------------------------------------------------------------------------1.什么是保本基金？答：保本基金，是指在基金產(chǎn)品的在一定的投資期（如3年）內(nèi)為投資者提供一定固定比例（如100%或更高）的本金回報(bào)保證，除此之外還通過其他的一些高收益金融工具（股票、衍生證券等）的投資保持了為投資者提供額外回報(bào)的潛力。投資者只要持有基金到期，就可以獲得本金回報(bào)的保證。2.保本基金，如何保本？答：簡(jiǎn)單來說，用可能賺到的錢投資股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，即使賺到的錢全部損失，

2、也能收回全部本金。從學(xué)術(shù)的角度來說，將可能賺到的錢稱為“安全墊”。用安全墊的一定比例或倍數(shù)投資股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，即使安全墊全部損失，也能保證收回全部投資本金。國(guó)內(nèi)的保本基金大都采取恒定比例投資組合保險(xiǎn)（CPPI）策略，該策略基本原理就是用債券投資的預(yù)期收益作為可以損失的風(fēng)險(xiǎn)資本，去股票市場(chǎng)賺取更高的收益。比如，一個(gè)保本基金的初始資產(chǎn)為10億，如果用9億元購買債券，假設(shè)獲得1億元的到期收益，那么就可以用剩余的1億元購買股票，即使股票完全虧損，基金整體也不會(huì)虧損。由于實(shí)際中，股票資產(chǎn)不可能虧損100%，因此保本基金可以對(duì)債券收益進(jìn)行一定比例放大后再投資于股票市場(chǎng)。為了進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)“本金安全”保證，保

3、本基金運(yùn)作中還引入擔(dān)保人，擔(dān)保人對(duì)于符合條件的投資者到期后可贖回金額低于承諾保證金額部分，承擔(dān)不可撤消的連帶責(zé)任擔(dān)保。擔(dān)保人信譽(yù)與實(shí)力是保障投資者收益的重要砝碼。3.哪些投資者合適投資保本基金？答：在市場(chǎng)波動(dòng)較大或市場(chǎng)整體低迷的情況之下，保本基金為以下各類投資者提供了一種低風(fēng)險(xiǎn)、又具有升值潛力的投資工具。（1）風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低、而又期待分享股市收益的個(gè)人投資者；（2）本金安全需求較高，希望通過投資跑贏CPI、尤其是跑贏3年定期存款/3年期國(guó)債利息的投資者；（3）有資產(chǎn)配置需求的投資者，可將保本基金作為資產(chǎn)組合的一道“安全墊”。4.保本基金，為什么最適合在發(fā)行期購買？答：一般，在保本基金成立后

4、，投資者日常申購及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不適用保本條款；在基金保本周期到期前，投資者贖回及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額也不適用保本條款。簡(jiǎn)而言之，保本基金的保本承諾，一般限于在基金發(fā)行期間購買并持有到保本周期結(jié)束的基金份額。因此，與其他類型的基金不同，保本基金，是最適合在發(fā)行期購買的基金。僅供內(nèi)部培訓(xùn)使用銀河基金公司·www.galaxyasset.com·400-820-08605.保本基金，僅僅只能保本嗎？答：保本基金，不只是保本。根據(jù)天相投顧的統(tǒng)計(jì)：自2003年國(guó)內(nèi)首只保本基金誕生至2009年底，已有6只保本基金結(jié)束了首個(gè)保本周期的運(yùn)作，其中，保本周期為3年的5只保本基金在保本期內(nèi)的平均年化收益率2

5、1.26%，超過三年期銀行定期存款利率（3.85%），也超過了三年期國(guó)債收益率3.03%。保本基金能夠獲得高收益的奧秘在于：通過科學(xué)的保本投資策略，在熊市中保持低股票倉位，盡量規(guī)避損失，而在牛市中提高股票倉位，增加收益。保本基金的防守，主要靠債券投資；而反擊潛力，要看權(quán)益資產(chǎn)的參與比例和運(yùn)作情況。投資篇-------------------------------------------------------------------------------------------1.為什么現(xiàn)在購買保本基金是不錯(cuò)的選擇？答：首先，保本基金以債券投資為主（尤其是成立初期），因此債券的投資機(jī)會(huì)對(duì)

6、于保本基金建倉以及日后收益起到?jīng)Q定性作用。（1）債市已逐漸步入建倉良機(jī)，下半年或有中級(jí)行情的機(jī)會(huì)。根據(jù)對(duì)2011年市場(chǎng)背景和相關(guān)數(shù)據(jù)的研究：政府將通過多種政策工具的綜合調(diào)控，有能力避免嚴(yán)重的通脹發(fā)生；今年CPI上半年高位運(yùn)行，下半年逐步回落是大概率事件，債市或有中級(jí)行情的機(jī)會(huì)；經(jīng)過前期持續(xù)下跌，債券價(jià)格已逐步進(jìn)入底部區(qū)域，是建倉的好時(shí)機(jī)。（2）債券收益率的大幅上升，利于保本基金積累“安全墊”，為股票操作構(gòu)建更靈活的空間。保本基金成立初期：安全墊=債券組合預(yù)期收益股票投資比例=安全墊×M倍股票資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)損失≤安全墊如果“安全墊”較小，基金將很難通過股票投資提高基金收益。相比去年同期，債券收益大

7、幅提高，有助于銀河保本基金快速積累“安全墊”的厚度，為股票投資創(chuàng)造更大空間。2010、2011年3年期企業(yè)債及央票收益率對(duì)比日期企債(AAA有擔(dān)保)企債(AAA無擔(dān)保)3年期央票1年期央票2010-03-113.58%3.84%2.73%1.94%2011-03-114.64%4.97%3.68%3.24%數(shù)據(jù)來源：中債網(wǎng)其次，股市震蕩加劇，市場(chǎng)的不確定性增加，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力偏低的投資者購買保本基金的，可先