養(yǎng)老金投資股市辦法征求意見(jiàn) 養(yǎng)老金入市路徑明晰

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1、養(yǎng)老金投資股市辦法征求意見(jiàn)養(yǎng)老金入市路徑明晰　　急跌多日的A股，終于迎來(lái)重磅消息：不超過(guò)30%的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金擬可投資股市?！　?9日晚，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部會(huì)同有關(guān)部門研究起草了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，正式向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。意見(jiàn)反饋截止時(shí)間為2015年7月13日?！　○B(yǎng)老金入市路徑明晰　　此前市場(chǎng)對(duì)于養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)方式曾有多重預(yù)期，如各省分散自行投資、單獨(dú)建立養(yǎng)老金管理公司、統(tǒng)一委托給全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)等。從征求意見(jiàn)稿來(lái)看，“委托社?；鹜顿Y”的方式有望勝出?！　≌髑笠庖?jiàn)稿明確指出，“各省、自治區(qū)、直轄市養(yǎng)老基金結(jié)余額，可按照本辦法規(guī)定，預(yù)留一定支付費(fèi)用后，確定具體投

2、資額度，委托國(guó)務(wù)院授權(quán)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)?！薄　?duì)于投資范圍，征求意見(jiàn)稿明確為養(yǎng)老基金限于境內(nèi)投資。投資范圍包括：銀行存款，中央銀行票據(jù)，同業(yè)存單;國(guó)債，政策性、開(kāi)發(fā)性銀行債券，信用等級(jí)在投資級(jí)以上的金融債、企業(yè)(公司)債、地方政府債券、可轉(zhuǎn)換債(含分離交易可轉(zhuǎn)換債)、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券，債券回購(gòu);養(yǎng)老金產(chǎn)品，上市流通的證券投資基金，股票，股權(quán)，股指期貨，國(guó)債期貨?！　?duì)于投資比例，征求意見(jiàn)稿提出，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%?！　〈饲皬V東、山東等地方養(yǎng)老基金已展開(kāi)試點(diǎn)，將部分基金交由社?；疬\(yùn)作，主要做固定收益證

3、券投資。而此次征求意見(jiàn)稿則在地方試點(diǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大了投資范圍，使投資組合更為靈活?！　∥錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新[微博]在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)分析稱，“這其中有兩點(diǎn)尤其值得注意。第一，在權(quán)益類投資上，并未過(guò)細(xì)規(guī)定各個(gè)品種的投資上限，而是規(guī)定‘投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%’，這為不同的投資管理機(jī)構(gòu)靈活設(shè)定不同品種的比例上限提供了自由空間。第二，規(guī)定了衍生產(chǎn)品只能進(jìn)行套期保值，這為養(yǎng)老基金在投資過(guò)程中降低現(xiàn)貨投資風(fēng)險(xiǎn)提供了可能?！薄　∩鐣?huì)保障基金主要包括補(bǔ)充保險(xiǎn)基金(主要指企業(yè)年金)、全國(guó)社會(huì)保障基金和社會(huì)保險(xiǎn)基金。其中

4、前兩者已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化的投資運(yùn)營(yíng)，這些基金成立以來(lái)年均收益率分別達(dá)到了%和%。但社會(huì)保險(xiǎn)基金按規(guī)定只能存銀行、買國(guó)債，雖然基金的安全性得到了保障，但是也確實(shí)存在收益率較低、難以保值增值的問(wèn)題?！　∫虼耍切抡J(rèn)為，“《管理辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)對(duì)于我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值、提高綜合收益率而言是一個(gè)意義深遠(yuǎn)的起步?！薄　○B(yǎng)老基金有了保值增值的通道，同時(shí)養(yǎng)老基金入市也給資本市場(chǎng)帶來(lái)利好。東方證券(,-,-%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇對(duì)上證報(bào)記者表示，“鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金作為整個(gè)資本市場(chǎng)的基石投資者入市，可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)起到平抑或托底市場(chǎng)的作用?！薄　】蓜?dòng)用投資額度將達(dá)萬(wàn)億　　根據(jù)人社部5月底發(fā)布的《2014年度人力

5、資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》數(shù)據(jù)，2014年末基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存萬(wàn)億元。　　萬(wàn)億中可用于投資的資金規(guī)模能達(dá)到多少理論上說(shuō)，這萬(wàn)億均可投資，投資股市的上限也可達(dá)一萬(wàn)多億?！　“凑?0%凈值估算，投資于股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的養(yǎng)老基金規(guī)?？蛇_(dá)到約4500億元?！　〔贿^(guò)，這個(gè)數(shù)字也只是一個(gè)理論最大值。董登新強(qiáng)調(diào)，“各省養(yǎng)老基金委托投資時(shí)需要進(jìn)一步細(xì)化各類標(biāo)的的投資比例，由于養(yǎng)老基金的投資更需謹(jǐn)慎、穩(wěn)健，初期在二級(jí)市場(chǎng)直接投資的比重可能會(huì)進(jìn)一步作出限制，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，估計(jì)權(quán)益類投資當(dāng)中，直接投資股票的大約僅在10%左右?！薄　?0%也就意味著，與4500億元左右的理論

6、最大值相比，最終可投資于股票市場(chǎng)的資金規(guī)?？赡懿蛔?500億元。值得注意的是，征求意見(jiàn)稿發(fā)布以后，后續(xù)還要經(jīng)過(guò)征求意見(jiàn)并進(jìn)一步修改完善才能發(fā)布。養(yǎng)老基金真正開(kāi)始入市投資，可能要到年底才能成行。從其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，更多的機(jī)構(gòu)投資者入市對(duì)于改善市場(chǎng)投資風(fēng)格，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒都有著積極的意義。養(yǎng)老金入市不僅將降低資本市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)，而且投資風(fēng)格和取向也趨于多元化。上市公司不僅迎合風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者的要求去一味地做高股價(jià)，也要加強(qiáng)分紅來(lái)迎合機(jī)構(gòu)投資者的要求，這樣長(zhǎng)線業(yè)績(jī)就成為共同追求的目標(biāo)，這是穩(wěn)定資本市場(chǎng)的重要力量，對(duì)于廣大散戶而言也是重大利好消息?！　”疚南缔D(zhuǎn)載自網(wǎng)絡(luò)，如有侵犯，請(qǐng)聯(lián)系我們立即刪除

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