天津海泰控股集團(tuán)有限公司

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1、公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告天津海泰控股集團(tuán)有限公司2012年度第一期中期票據(jù)信用評(píng)級(jí)報(bào)告大公報(bào)D【2012】028號(hào)23中期票據(jù)信用評(píng)級(jí)報(bào)告中期票據(jù)信用等級(jí)：AA+主體信用等級(jí)：AA+評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定發(fā)債主體：天津海泰控股集團(tuán)有限公司注冊(cè)總額：17億元本期發(fā)債額度：8億元本期票據(jù)期限：5年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)(人民幣億元)項(xiàng)目新準(zhǔn)則舊準(zhǔn)則2011.9201020092008總資產(chǎn)264.19243.14189.39161.92歸屬母公司所有者權(quán)益46.8246.8247.7346.92營(yíng)業(yè)收入16.1922.3516.04-主營(yíng)業(yè)務(wù)收入---10.61利潤(rùn)總額1.123.093.464.73經(jīng)營(yíng)

2、性?xún)衄F(xiàn)金流-16.60-14.6713.29-6.50資產(chǎn)負(fù)債率（%）69.1366.7857.7551.98債務(wù)資本比率（%）48.5244.7142.0544.13毛利率（%）38.2728.3924.73-主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率（%）---17.42總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）1.382.943.454.80凈資產(chǎn)收益率（%）0.592.773.253.22經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流利息保障倍數(shù)（倍）-3.68-2.773.79-1.92經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流/總負(fù)債（%）-9.62-10.8013.74-8.62注：公司財(cái)務(wù)報(bào)表2008年按舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制，2009年按舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則列示，2010年以后按新會(huì)

3、計(jì)準(zhǔn)則編制，2011年三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)。分析員：蘇莉趙成珍聯(lián)系電話(huà)：010-51087768客服電話(huà)：4008-84-4008傳真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com評(píng)級(jí)觀(guān)點(diǎn)天津海泰控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海泰集團(tuán)”或“公司”）主要從事天津?yàn)I海高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“濱海高新區(qū)”）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資、金融及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等業(yè)務(wù)。評(píng)級(jí)結(jié)果反映了海泰集團(tuán)在濱海高新區(qū)及濱海新區(qū)建設(shè)中的重要地位、公司得到政府資金注入等支持、公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)發(fā)展較快等優(yōu)勢(shì)；同時(shí)也反映了公司經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流波動(dòng)較大，資產(chǎn)負(fù)債率逐年

4、上升，短期內(nèi)面臨一定的資金壓力等不利因素。綜合分析，公司具有很強(qiáng)的償債能力，本期中期票據(jù)到期不能償付的風(fēng)險(xiǎn)很小。預(yù)計(jì)未來(lái)1～2年，公司將繼續(xù)獲得政府的支持，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)也將有所發(fā)展。大公對(duì)海泰集團(tuán)的評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。主要優(yōu)勢(shì)/機(jī)遇·公司是濱海高新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施融資建設(shè)主體，也是濱海新區(qū)四大建設(shè)主力之一，得到政府資金注入等支持；·作為我國(guó)唯一的部市共建國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)區(qū)，濱海高新區(qū)近年發(fā)展迅速，并帶動(dòng)地方財(cái)政收入較快增長(zhǎng)，為公司的發(fā)展提供了良好的宏觀(guān)環(huán)境和財(cái)力保障；·隨著濱海高新區(qū)的迅速發(fā)展，公司現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、金融與投資等業(yè)務(wù)發(fā)展較快，盈利水平有望不斷提升。主要風(fēng)險(xiǎn)/挑戰(zhàn)·公司資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，未

5、來(lái)投資規(guī)模較大，公司短期內(nèi)面臨一定的資金壓力；·公司經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流波動(dòng)較大，對(duì)債務(wù)的償付有一定影響。大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司二〇一二年二月十七日23中期票據(jù)信用評(píng)級(jí)報(bào)告發(fā)債主體海泰集團(tuán)前身為天津新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)政通科技發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“政通公司”)，2000年6月，天津高新區(qū)管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“管委會(huì)”)報(bào)經(jīng)天津市人民政府津政函【2000】63號(hào)文批準(zhǔn)，同意政通公司改組為海泰集團(tuán)。截至2011年9月末，公司注冊(cè)資本21.14億元，管委會(huì)持有公司100%股權(quán)。作為濱海高新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施融資建設(shè)主體及濱海新區(qū)建設(shè)四大主力之一濱海新區(qū)未來(lái)的十大建設(shè)任務(wù)主要由天津泰達(dá)投資控股有限公司、天津保

6、稅區(qū)投資控股集團(tuán)有限公司、海泰集團(tuán)及濱海新區(qū)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司等區(qū)內(nèi)四大集團(tuán)負(fù)責(zé)。其中濱海高新區(qū)所有的建設(shè)任務(wù)均交由海泰集團(tuán)，作為“必選項(xiàng)目”，而四大集團(tuán)共同參與濱海新區(qū)的建設(shè)任務(wù)，作為“參選項(xiàng)目”。，海泰集團(tuán)目前主要從事高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、金融與投資及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等業(yè)務(wù)。截至2010年末，公司納入合并范圍的全資和控股子公司27家，其中控股子公司天津海泰科技發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海泰發(fā)展”）于2001年在上海證券交易所掛牌上市（股票簡(jiǎn)稱(chēng)：海泰發(fā)展，股票代碼：600082）。發(fā)債情況本期票據(jù)概況公司于2011年在銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)總額為17億元的中期票據(jù)，分兩期發(fā)行。

7、其中第一期9億元已于2011年11月16日成功發(fā)行。本期為第二期（2012年第一期），擬發(fā)行金額為人民幣8億元，票面價(jià)值100元，發(fā)行期5年。采用固定利率方式，發(fā)行利率根據(jù)簿記建檔、集中配售結(jié)果確定。本期票據(jù)無(wú)擔(dān)保。募集資金用途本期募集資金8億元，其中6.5億元用于替換銀行貸款；1.5億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。地方政府財(cái)政分析作為我國(guó)唯一的部市共建國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)區(qū)，濱海高新區(qū)近年來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速濱海高新區(qū)是國(guó)家科技部與天津市共同建設(shè)的國(guó)家高新技