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《信貸利率上行受壓制》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、信貸利率上行受壓制 10月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,信貸同比僅多增7億元,信貸投放力度弱于市場預(yù)期?! ∨R近年末,信貸投放節(jié)奏仍處于央行的控制下,受節(jié)假日影響,10月工作日較少是信貸投放力度較弱的主要影響因素。在全年信貸投放大局已定的前提下,接下來的11月、12月信貸投放將在5000億元左右,全年信貸總量會控制在9萬億元以內(nèi)?! 慕Y(jié)構(gòu)上看,短期貸款在9月沖高后,10月環(huán)比大幅減少,導(dǎo)致短期貸款占比降至38.61%,低于9月和2012年同期水平;其中,居民短期貸款同比減少1133億元,企業(yè)短期貸款同比
2、減少1206億元?! ?0月居民貸款新增2049億元,同比多增593億元,但環(huán)比大幅減少1497億元。從結(jié)構(gòu)上分析,居民短期貸款較上月大幅回落,長期居民貸款繼續(xù)處于環(huán)比下降趨勢,主要原因是由于貸款額度緊張,部分銀行將信貸資源從按揭貸款轉(zhuǎn)移到收益更高的領(lǐng)域?! J款新增3010億元,同比少增1338億元,在9月企業(yè)短期貸款大幅沖高后,10月回落至2146億元。值得注意的是,在連續(xù)3個月投放超過2000億元后,企業(yè)中長期貸款回落至1440億元,票據(jù)融資則連續(xù)第5個月減少?! ∨c此同時,10月人民
3、幣存款減少4027億元,同比多減1227億元,主要是理財產(chǎn)品資金出表所致,但財政存款投入力度較強,對此有所抵消。分結(jié)構(gòu)看,居民存款和非金融企業(yè)存款同比分別多減2328億元和910億元,而財政存款本月新增6284億元,投放力度較強,同比多增1478億元?! ≠Y金來源約束融資規(guī)模擴張,表外業(yè)務(wù)監(jiān)管繼續(xù)發(fā)揮作用,受節(jié)假日因素短時影響,使得10月社會融資增長顯著低于預(yù)期?! ?shù)據(jù)全面回落 資金來源收緊趨勢愈發(fā)明顯,其約束主要體現(xiàn)在兩個方面,一是存款在上季度末大幅增長1.6萬億元后季節(jié)性流出;二是影子銀
4、行業(yè)務(wù)收縮帶來的存款派生下降?! 《鼙硗鈽I(yè)務(wù)監(jiān)管的影響,既有前期約束理財非標業(yè)務(wù)的政策作用延續(xù),還有流動性管理新規(guī)對于票據(jù)和信托受益權(quán)類同業(yè)業(yè)務(wù)形成擠壓,疊加強化創(chuàng)新型同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管的預(yù)期存在,非標業(yè)務(wù)增長顯著回落?! 臄?shù)據(jù)來看,10月信托貸款僅增長404億元,環(huán)比少增700余億元,未貼現(xiàn)票據(jù)減少398億元?! 呢泿艛?shù)據(jù)來看,M2同比增速仍維持在14.3%,高于年初計劃目標,且通脹預(yù)期升溫,因此貨幣政策總量預(yù)計將維持趨緊格局。不過,融資總規(guī)模下降,融資供需關(guān)系相應(yīng)緊張,導(dǎo)致融資利率水平出現(xiàn)上
5、升?! 男刨J投放結(jié)構(gòu)上看,銀行傾向于降低信貸資產(chǎn)風(fēng)險,提升信貸資產(chǎn)收益率?! 《唐谫J款增長放緩、單月環(huán)比少增2300億元,其中居民短期貸款較9月少增了1100億元,表明個人經(jīng)營性貸款投放力度減弱,可能與其資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險暴露、且前期投放規(guī)模偏高有關(guān)(三季報顯示銀行不良發(fā)生比例偏高)?! 【用裰虚L期貸款表現(xiàn)尚可,10月新增1500億元,僅較上月少增300億元,側(cè)面反映了住房按揭貸款供給相對平穩(wěn)(三季度信貸投向報告顯示按揭貸增加4000億元、居民中長期貸款增5700億元,超出部分主要是個人消費性貸款,
6、其仍主要是投向購房市場)?! ≡谡w資金成本上升的背景下,銀行對于收益率偏低的住房按揭貸青睞度逐漸下降,未來銀行信貸投向?qū)l(fā)生變化,既有可能投放到更高收益的其他信貸資產(chǎn)上,也有可能提升按揭貸款利率水平、夯實利息收入?! ∑髽I(yè)中長期貸款出現(xiàn)回落,其占信貸增量比例從31%小幅下降至28%。展望未來,由于銀行非標業(yè)務(wù)存量規(guī)模仍然偏高,因此在強化監(jiān)管背景下存在表內(nèi)承接的可能。 一般而言,盡管四季度屬于銀行規(guī)模擴張的低潮期,但預(yù)計銀行表內(nèi)信貸增長將保持平穩(wěn)格局?! 】傮w而言,對非標資產(chǎn)的限制以及銀行間利
7、率的高企使得社會融資總量全面回落。人民幣貸款同比基本持平,委托貸款好于2012年同期,其余各項目無論是同比,還是環(huán)比,均出現(xiàn)明顯收縮。處于高位的銀行間利率對于企業(yè)債券發(fā)行有所抑制,企業(yè)債券融資同比減少1925億元;非標資產(chǎn)壓縮導(dǎo)致信托貸款大幅回落,同比減少1040億元;基金子公司違規(guī)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的暫停影響繼續(xù),未貼現(xiàn)票據(jù)持續(xù)減少,延續(xù)9月的趨勢?! ?0月銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為3.83%,比8月份環(huán)比大幅上升0.36個百分點,同比高出0.96個百分點;質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率為3
8、.86%,比8月份環(huán)比上升0.37個百分點,同比高出1.04個百分點?! ‰S著美聯(lián)儲QE退出的推遲,外匯占款得到改善,央行減少了逆回購的力度,本應(yīng)9月到來的銀行間流動性緊張出現(xiàn)在10月,銀行間利率大幅抬升,較9月上升36-37個基點左右,較2012年同期更是高出接近1個百分點?! ≠J款其實不差 新增社會融資與信貸數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期,信托及企業(yè)債券融資同比、環(huán)比均有明顯下降,表明融資需求受到抑制。 從結(jié)構(gòu)上看,貸款占比59%,雖然較9月回升0.3個百分點,但貸款增速仍處于趨勢下行狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示