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《信貸利率上行受壓制》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、信貸利率上行受壓制 10月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，信貸同比僅多增7億元，信貸投放力度弱于市場預(yù)期?！ ∨R近年末，信貸投放節(jié)奏仍處于央行的控制下，受節(jié)假日影響，10月工作日較少是信貸投放力度較弱的主要影響因素。在全年信貸投放大局已定的前提下，接下來的11月、12月信貸投放將在5000億元左右，全年信貸總量會(huì)控制在9萬億元以內(nèi)?！ 慕Y(jié)構(gòu)上看，短期貸款在9月沖高后，10月環(huán)比大幅減少，導(dǎo)致短期貸款占比降至38.61%，低于9月和2012年同期水平；其中，居民短期貸款同比減少1133億元，企業(yè)短期貸款同比
2、減少1206億元?！ ?0月居民貸款新增2049億元，同比多增593億元，但環(huán)比大幅減少1497億元。從結(jié)構(gòu)上分析，居民短期貸款較上月大幅回落，長期居民貸款繼續(xù)處于環(huán)比下降趨勢，主要原因是由于貸款額度緊張，部分銀行將信貸資源從按揭貸款轉(zhuǎn)移到收益更高的領(lǐng)域?！ J款新增3010億元，同比少增1338億元，在9月企業(yè)短期貸款大幅沖高后，10月回落至2146億元。值得注意的是，在連續(xù)3個(gè)月投放超過2000億元后，企業(yè)中長期貸款回落至1440億元，票據(jù)融資則連續(xù)第5個(gè)月減少?！ ∨c此同時(shí)，10月人民
3、幣存款減少4027億元，同比多減1227億元，主要是理財(cái)產(chǎn)品資金出表所致，但財(cái)政存款投入力度較強(qiáng)，對此有所抵消。分結(jié)構(gòu)看，居民存款和非金融企業(yè)存款同比分別多減2328億元和910億元，而財(cái)政存款本月新增6284億元，投放力度較強(qiáng)，同比多增1478億元?！ ≠Y金來源約束融資規(guī)模擴(kuò)張，表外業(yè)務(wù)監(jiān)管繼續(xù)發(fā)揮作用，受節(jié)假日因素短時(shí)影響，使得10月社會(huì)融資增長顯著低于預(yù)期?！ ?shù)據(jù)全面回落 資金來源收緊趨勢愈發(fā)明顯，其約束主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是存款在上季度末大幅增長1.6萬億元后季節(jié)性流出；二是影子銀
4、行業(yè)務(wù)收縮帶來的存款派生下降?！ 《鼙硗鈽I(yè)務(wù)監(jiān)管的影響，既有前期約束理財(cái)非標(biāo)業(yè)務(wù)的政策作用延續(xù)，還有流動(dòng)性管理新規(guī)對于票據(jù)和信托受益權(quán)類同業(yè)業(yè)務(wù)形成擠壓，疊加強(qiáng)化創(chuàng)新型同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管的預(yù)期存在，非標(biāo)業(yè)務(wù)增長顯著回落。 從數(shù)據(jù)來看，10月信托貸款僅增長404億元，環(huán)比少增700余億元，未貼現(xiàn)票據(jù)減少398億元?！ 呢泿艛?shù)據(jù)來看，M2同比增速仍維持在14.3%，高于年初計(jì)劃目標(biāo)，且通脹預(yù)期升溫，因此貨幣政策總量預(yù)計(jì)將維持趨緊格局。不過，融資總規(guī)模下降，融資供需關(guān)系相應(yīng)緊張，導(dǎo)致融資利率水平出現(xiàn)上
5、升?！ 男刨J投放結(jié)構(gòu)上看，銀行傾向于降低信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，提升信貸資產(chǎn)收益率?！ 《唐谫J款增長放緩、單月環(huán)比少增2300億元，其中居民短期貸款較9月少增了1100億元，表明個(gè)人經(jīng)營性貸款投放力度減弱，可能與其資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)暴露、且前期投放規(guī)模偏高有關(guān)（三季報(bào)顯示銀行不良發(fā)生比例偏高）。 居民中長期貸款表現(xiàn)尚可，10月新增1500億元，僅較上月少增300億元，側(cè)面反映了住房按揭貸款供給相對平穩(wěn)（三季度信貸投向報(bào)告顯示按揭貸增加4000億元、居民中長期貸款增5700億元，超出部分主要是個(gè)人消費(fèi)性貸款，
6、其仍主要是投向購房市場）。 在整體資金成本上升的背景下，銀行對于收益率偏低的住房按揭貸青睞度逐漸下降，未來銀行信貸投向?qū)l(fā)生變化，既有可能投放到更高收益的其他信貸資產(chǎn)上，也有可能提升按揭貸款利率水平、夯實(shí)利息收入。 企業(yè)中長期貸款出現(xiàn)回落，其占信貸增量比例從31%小幅下降至28%。展望未來，由于銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)存量規(guī)模仍然偏高，因此在強(qiáng)化監(jiān)管背景下存在表內(nèi)承接的可能。 一般而言，盡管四季度屬于銀行規(guī)模擴(kuò)張的低潮期，但預(yù)計(jì)銀行表內(nèi)信貸增長將保持平穩(wěn)格局?！ 】傮w而言，對非標(biāo)資產(chǎn)的限制以及銀行間利
7、率的高企使得社會(huì)融資總量全面回落。人民幣貸款同比基本持平，委托貸款好于2012年同期，其余各項(xiàng)目無論是同比，還是環(huán)比，均出現(xiàn)明顯收縮。處于高位的銀行間利率對于企業(yè)債券發(fā)行有所抑制，企業(yè)債券融資同比減少1925億元；非標(biāo)資產(chǎn)壓縮導(dǎo)致信托貸款大幅回落，同比減少1040億元；基金子公司違規(guī)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的暫停影響繼續(xù)，未貼現(xiàn)票據(jù)持續(xù)減少，延續(xù)9月的趨勢?！ ?0月銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為3.83%，比8月份環(huán)比大幅上升0.36個(gè)百分點(diǎn)，同比高出0.96個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率為3
8、.86%，比8月份環(huán)比上升0.37個(gè)百分點(diǎn)，同比高出1.04個(gè)百分點(diǎn)?！ ‰S著美聯(lián)儲QE退出的推遲，外匯占款得到改善，央行減少了逆回購的力度，本應(yīng)9月到來的銀行間流動(dòng)性緊張出現(xiàn)在10月，銀行間利率大幅抬升，較9月上升36-37個(gè)基點(diǎn)左右，較2012年同期更是高出接近1個(gè)百分點(diǎn)?！ ≠J款其實(shí)不差 新增社會(huì)融資與信貸數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期，信托及企業(yè)債券融資同比、環(huán)比均有明顯下降，表明融資需求受到抑制。 從結(jié)構(gòu)上看，貸款占比59%，雖然較9月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，但貸款增速仍處于趨勢下行狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示
