中小盤價值股或勝出？

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1、-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------中小盤價值股或勝出？ 【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點(diǎn)擊下載下載本文，謝謝！】???交銀成長基金經(jīng)理周煒煒　　提筆的時候，市場正是非?？簥^的時候：滬深兩市的日換手創(chuàng)出自設(shè)立以來的高位。很顯然，進(jìn)入牛年，市場的火爆超出了許多投資者的預(yù)期。而從最近的市場特征來看，投資者顯然是意猶未盡，但在相對高位處，分歧也

2、在急劇加大。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------　　回到基本面，前赴后繼的投資者開始為市場的上漲找出更多的理由：從宏觀面看似乎是最差的時候已經(jīng)過去、銀

3、行信貸帶來的流動性非常明顯，而市場似乎也完全預(yù)期了上市公司年報業(yè)績的惡化——大多數(shù)股票在公司公布不盡如人意的業(yè)績時，不跌反漲。但是，不可否認(rèn)，負(fù)面的因素還有很多：宏觀經(jīng)濟(jì)在反彈后可能只能回到相對較低的增速水平增長，而相對較長時間內(nèi)低于潛在GDP增速的增長很可能會使得整體上市公司的投資回報率下降，從而影響上市公司盈利的恢復(fù)和估值的提升。如若如此，很可能，如此亢奮的市場已較充分地反映了GDP從低位反彈的預(yù)期，流動性和政策預(yù)期成為推動市場上沖的動力。　　剛剛經(jīng)過了熊市洗禮的審慎的職業(yè)投資人似乎還適應(yīng)不了這一火爆的市場行情。在他們看來，除了超預(yù)期的流動性外，在目

4、前階段似乎找不出市場繼續(xù)大幅上揚(yáng)的理由。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------　　首先，大盤指標(biāo)股的上漲空間有限。在目前的點(diǎn)位對應(yīng)了大約2.4倍左右的P

5、B。在他們看來，這是一個不低的估值。除非是流動性持續(xù)地放大，同時這一批具有較強(qiáng)周期性的大盤股業(yè)績能持續(xù)增長，否則市場似乎很難突破更高的估值水平。但很顯然，從目前宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況來看，這一批大盤指標(biāo)股的投資回報率面臨的是下降的壓力，而很少有上升的可能。流動性是否能持續(xù)成為短期市場能否上漲的關(guān)鍵。其次，從估值和盈利的角度看，中小盤成長股的風(fēng)險在加大。正是由于宏觀的不確定性，盈利增長的預(yù)估面臨很大的難度。在市場上漲的過程中，看到這一批成長股享受高于市場平均的市凈率和市銷率，而大小非減持的動作時有發(fā)生，審慎的職業(yè)投資人難免對中小盤成長股心存戒心。---------

6、--------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------　　但是，從目前的情況來看，市場的活躍度似乎還會持續(xù)。但中小市值的價值股很可能會引起更多的關(guān)注。與中小盤成長股比較，通常這批價值股的

7、當(dāng)期盈利并不起眼，所以當(dāng)期市盈率很高甚至為負(fù)，沒法引起更多職業(yè)投資人的注意，但他們的PB（市凈率）或PS（市銷率）都較低。其實，不顯-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料-------------------------------------

8、---------山不露水的，在過去的一段時間里，我們已經(jīng)看到一批低PB或低PS