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1、-------------------------------------------------------精選財經經濟類資料----------------------------------------------劉紀鵬：反思股改模式刻不容緩
【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點擊下載下載本文，謝謝！】 金融界網站注：此為補發(fā)2005年11月9日新京報文章《劉紀鵬：反思股改模式刻不容緩》-----------------------------------------------最新財經經濟資料--------------
2、--感謝閱讀-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精選財經經濟類資料---------------------------------------------- 截至11月8日，推出股改方案的企業(yè)共234家（不含清華同方），其中送股類的企業(yè)為224家，比例達96％.在送股類的224家企業(yè)中，已完成股改的G股企業(yè)99家，其中97家跌破股改前價格，占98％，73家跌破自然除權價，占74％；已公布方案尚未實施送股的準G股
3、企業(yè)125家，方案推出后首次復牌的有95家，其中59家跌破停牌前價格，占62％.尤其要指出的是，11月3日共有15家送股企業(yè)公布送股方案后首次復牌，其中除1家在尾市拉起持平外，14家跌破停牌前價格，且平均跌幅達6.26％.而11月7日和8日兩天，共有11家企業(yè)二次復牌轉為G股，兩日收盤價平均跌幅竟高達27.2％. 對大盤走低有兩種截然不同的解釋 四年來，股市持續(xù)下跌的重要原因是按市價減持國家股的政策，但我們按對價理論調整了這一政策后，股市依然不改頹勢，原因究竟何在？對于這一問題，現(xiàn)在有兩種截然不同的解釋。 一是人們對股改信心不堅定，有關部門對股改不配合，導
4、致送股積極性不高，送股的股數(shù)不夠所致。因此，在統(tǒng)一組織、分散決策中，尤其強調統(tǒng)一組織，借助行政之手加大送股力度。-----------------------------------------------最新財經經濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精選財經經濟類資料---------------------------------------------- 二是單
5、一送股的股改模式與“鎖一爬二”結合存在嚴重缺陷。因此，必須走出“股改就是送股，對價就是兌股數(shù)，送股是惟一能讓投資者得到實惠”的模式的誤區(qū)。因此，在統(tǒng)一組織、分散決策中，注重分散決策，調動各方積極性，倡導不同企業(yè)根據自身情況進行保護股民利益、帶動股價上漲的股改模式創(chuàng)新，不搞一刀切?！ ★@然，值此股改關鍵時刻，到底以上述何種解釋作為我們下一步推進股改的政策依據，徹底扭轉大盤下跌的走勢，至關重要。 單一送股與“鎖一爬二”結合是G股下跌的主因-----------------------------------------------最新財經經濟資料---------
6、-------感謝閱讀-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精選財經經濟類資料---------------------------------------------- 單一送股模式與對價股改理論不能自圓其說，導致人們思想認識不統(tǒng)一，行動配合不積極。這場改革的政策基礎是對價理論，對價對的是未來非流通股可流通時保護股民利益不受傷害的承諾。由于未來還沒有發(fā)生，因此對發(fā)生時的風險和損失，現(xiàn)在并無法衡量，兩類股東看法也不
7、一致，在目前只進行了股改還沒實施流通的情況下，投資者更多考慮的是未來非流通股進入市場流通后的大擴容造成股價下跌的沖擊。此外，是否未來非流通股以何種價格實現(xiàn)可流通都會給股民帶來損失？是否存在著一種可能性，即非流通股的可流通如果被限定在一個較高的可流通底價之上，就不會給股民帶來損失。無論從理論還是實踐上看，這種可能性都是存在的?！ ∫虼?，人們對“一刀切”送股的疑義導致行動不積極。-----------------------------------------------最新財經經濟資料----------------感謝閱讀--------------------
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