興業(yè)證券股份有限公司

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1、興業(yè)證券股份有限公司關(guān)于天津市濱海水業(yè)集團(tuán)有限公司受托運(yùn)營管線2016年度收益實(shí)現(xiàn)情況的核查意見興業(yè)證券股份有限公司（以下簡稱“本財(cái)務(wù)顧問”、“興業(yè)證券”）作為渤海水業(yè)股份有限公司（以下簡稱“上市公司”、“公司”）重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易項(xiàng)目的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)令第53號(hào)）的有關(guān)規(guī)定及深圳證券交易所相關(guān)要求，對(duì)上市公司編制的《關(guān)于天津市濱海水業(yè)集團(tuán)有限公司受托運(yùn)營管線2016年度收益實(shí)現(xiàn)情況的專項(xiàng)說明》進(jìn)行專項(xiàng)核查。一、重大資產(chǎn)重組方案及實(shí)施情況簡介經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（

2、以下簡稱“中國證監(jiān)會(huì)”）2013年11月27日出具的證監(jiān)許可[2013]1481號(hào)《關(guān)于核準(zhǔn)四環(huán)藥業(yè)股份有限公司向天津市水務(wù)局引灤入港工程管理處等發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的批復(fù)》，上市公司于2013年度實(shí)施重大資產(chǎn)重組，重組方案為：上市公司以全部資產(chǎn)和負(fù)債，與天津市水務(wù)局引灤入港工程管理處（以下簡稱“入港處”）持有的天津市濱海水業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“濱海水業(yè)”、“置入資產(chǎn)”）股權(quán)中的等值部分進(jìn)行置換。資產(chǎn)差額部分由上市公司按照公司審議通過本次重組預(yù)案的董事會(huì)決議公告日前二十個(gè)交易日股票均價(jià)11.27元/股，向入港處非公開發(fā)行5,177.65萬股股

3、份購買。同時(shí)，上市公司以11.27元/股的價(jià)格分別向天津市水利經(jīng)濟(jì)管理辦公室（以下簡稱“經(jīng)管辦”）和天津渤海發(fā)展股權(quán)投資基金有限公司（以下簡稱“渤海發(fā)展基金”）非公開發(fā)行1,213.63萬股股份和784.77萬股股份作為對(duì)價(jià)，受讓二者持有的濱海水業(yè)14.97%和9.68%的股權(quán)。此外，入港處以現(xiàn)金方式收購天津泰達(dá)投資控股有限公司（以下簡稱“泰達(dá)控股”）所持有上市公司479.52萬股股份。為提高本次重組績效，增強(qiáng)重組完成后上市公司持續(xù)經(jīng)營能力，上市公司向不超過十名特定投資者非公開發(fā)行股份募集本次重組的配套資金，募集資金總額不超過本次交易總額的25%（交易總額為置

4、入資產(chǎn)交易金額與重組配套資金募集額之和），即不超過人民幣30,455.67萬元。2013年12月5日，置入資產(chǎn)完成過戶并辦理完畢工商變更登記；同日，上市公司與入港處、經(jīng)管辦、渤海發(fā)展基金、泰達(dá)控股簽訂了《重大資產(chǎn)重組置出資產(chǎn)交割事宜之協(xié)議書》。2014年3月1日，上市公司發(fā)布《重大資產(chǎn)重組之非公開發(fā)行募集配套資金之股票發(fā)行情況及上市公告書》，已完成重組配套資金的股份發(fā)行及登記上市工作。2014年7月2日，上市公司發(fā)布《關(guān)于重大資產(chǎn)重組置出資產(chǎn)完成過戶的公告》，用以承接四環(huán)藥業(yè)全部資產(chǎn)和負(fù)債的北京四環(huán)空港藥業(yè)科技有限公司（簡稱“四環(huán)空港”）100%股權(quán)過戶至泰達(dá)

5、控股名下，工商變更登記手續(xù)辦理完畢。2014年7月3日，上市公司在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司辦理了本次非公開發(fā)行購買資產(chǎn)的相關(guān)股份的登記手續(xù)，截至目前，本次重組涉及的置入資產(chǎn)的股份登記手續(xù)已辦理完畢。二、受托運(yùn)營管線專項(xiàng)利潤補(bǔ)償承諾本次重大資產(chǎn)重組置入的濱海水業(yè)資產(chǎn)包括引灤入港管線、引灤入開發(fā)區(qū)管線及備用管線、引灤入開發(fā)區(qū)逸仙園管線、南水北調(diào)津?yàn)I管線、引灤入漢管線等受托運(yùn)營輸水管線。評(píng)估基準(zhǔn)日，濱海水業(yè)與管線業(yè)主單位均簽訂委托運(yùn)營管理協(xié)議，本次重大資產(chǎn)重組對(duì)上述受托運(yùn)營輸水管線按收益法進(jìn)行了評(píng)估并作價(jià)。2013年5月27日，上市公司與入港處就受托運(yùn)

6、營管線運(yùn)營權(quán)簽署了《受托運(yùn)營管線專項(xiàng)利潤補(bǔ)償協(xié)議》，就利潤補(bǔ)償期限內(nèi)上述管線運(yùn)營所產(chǎn)生凈利潤與利潤預(yù)測數(shù)差異，以及管線委托管理及維護(hù)協(xié)議期限內(nèi)，委托方撤銷協(xié)議、違約等情形出現(xiàn)，導(dǎo)致濱海水業(yè)喪失管線運(yùn)營權(quán)的情形均制定了補(bǔ)償方案，協(xié)議具體內(nèi)容如下：（一）利潤預(yù)測補(bǔ)償方案1、利潤補(bǔ)償期間自本次交易中發(fā)行股份購買資產(chǎn)發(fā)行的股份于中國證券登記結(jié)算有限公司辦理完畢證券登記手續(xù)之日所在年度（包括該年度）起的三個(gè)會(huì)計(jì)年度為利潤補(bǔ)償期間。2、凈利潤預(yù)測數(shù)入港處確認(rèn)并承諾，根據(jù)華夏金信出具的“華夏金信評(píng)報(bào)字[2013]012號(hào)”《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書》，2014、2015、2016會(huì)計(jì)

7、年度，濱海水業(yè)受托運(yùn)營管線預(yù)測實(shí)現(xiàn)凈利潤數(shù)分別為28,476,151元、23,418,551元、26,546,637元。3、盈利預(yù)測差異的確定在利潤補(bǔ)償期間內(nèi)，上市公司聘請(qǐng)具有相關(guān)證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行年度審計(jì)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)上述受托運(yùn)營管線利潤補(bǔ)償期間實(shí)現(xiàn)的凈利潤累積數(shù)與“華夏金信評(píng)報(bào)字[2013]012號(hào)”《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書》中上述各條管線同期累積預(yù)測凈利潤數(shù)的差異情況進(jìn)行單獨(dú)披露，并對(duì)此出具專項(xiàng)審核意見。4、補(bǔ)償方式（1）股份回購在利潤補(bǔ)償期間，每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后，根據(jù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告，如上述管線在補(bǔ)償年限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的實(shí)際凈

8、利潤累積數(shù)低于“華夏金信評(píng)報(bào)字[201