國(guó)金證券-國(guó)金證券研究精髓

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1、研究精髓(07.14)國(guó)金證券??2010-07-1316:19【正文】報(bào)告名稱(chēng)：資源稅改革將逐步推行,成品油調(diào)價(jià)預(yù)期淡化--石油化工行業(yè)研究周報(bào)分析師：劉波報(bào)告類(lèi)型：行業(yè)研究周報(bào)報(bào)告日期：2010-07-12相關(guān)公司：中國(guó)石化;科達(dá)機(jī)電;魯陽(yáng)股份;煙臺(tái)萬(wàn)華;巨化股份所屬行業(yè)：石油化工行業(yè)報(bào)告級(jí)別：★★★　?。▓?bào)告級(jí)別是對(duì)報(bào)告綜合評(píng)價(jià)的結(jié)果，分五級(jí)，自"一星"至"五星"。"五星"為綜合質(zhì)量最高的報(bào)告。）??　　【內(nèi)容摘要】：　　行業(yè)點(diǎn)評(píng)　　我們?nèi)詮?qiáng)調(diào)節(jié)能減排的重要性，預(yù)計(jì)政策將逐漸推出來(lái)加強(qiáng)這方面鼓勵(lì)。對(duì)石油石化行業(yè)而言，結(jié)構(gòu)調(diào)整主要基于兩點(diǎn)，一是國(guó)際合作

2、與競(jìng)爭(zhēng)的加劇要求中國(guó)的石油石化行業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，到國(guó)際市場(chǎng)上獲取更多資源；二是目前國(guó)內(nèi)石化行業(yè)已經(jīng)由數(shù)量短缺變?yōu)橘|(zhì)量短缺，低附加值石化產(chǎn)品過(guò)剩，高附加值石化產(chǎn)品缺乏，因此結(jié)構(gòu)調(diào)整也屬必然，新材料、建筑節(jié)能、新型煤氣化將成為主要的發(fā)展方向。　　原油與成品油：近期市場(chǎng)繼續(xù)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇停滯，原油期貨一度跌幅5月份以來(lái)最大，后在美國(guó)股市走強(qiáng)下被推高，API（美國(guó)石油協(xié)會(huì)）報(bào)告稱(chēng)原油庫(kù)存意外下降亦對(duì)油價(jià)有一定支撐。目前三地原油22日移動(dòng)平均74.26美元/桶，較上次調(diào)價(jià)累計(jì)下跌2.51%。未來(lái)短期油價(jià)走勢(shì)將很大程度上取決于美國(guó)能源部與

3、能源信息署將要公布的原油供需數(shù)據(jù)。我們認(rèn)為圍繞75美元/桶的價(jià)格上下小幅震蕩是短期趨勢(shì)?！　≠Y源稅改革將逐步推行：西部大開(kāi)發(fā)會(huì)議提出資源稅將對(duì)煤炭、原油、天然氣等資源稅由從量征收改為從價(jià)征收，并表明資源稅改政策將推廣到西部12個(gè)省份。此后發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，資源稅改革今后將逐步向全國(guó)推開(kāi)，不同資源產(chǎn)品的稅率可能會(huì)不一樣。一旦資源稅改革在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)行，石油公司及煤炭公司將受直接負(fù)面影響。我們認(rèn)為，若全國(guó)推廣資源稅，現(xiàn)行的石油特別收益金起征點(diǎn)可能提高，如果起征點(diǎn)合適，可能反而會(huì)有利于石油公司增加利潤(rùn)?！　?guó)際尿素市場(chǎng)貨緊價(jià)揚(yáng)，國(guó)內(nèi)鉀肥可能漲價(jià)：國(guó)際市場(chǎng)，尿

4、素價(jià)格連續(xù)四周上漲，加上近期印度不斷招標(biāo)對(duì)市場(chǎng)形成一個(gè)較穩(wěn)支撐，貿(mào)易商認(rèn)為印度此次標(biāo)購(gòu)量會(huì)很大。目前波羅的海小粒散裝尿素240-245美元/噸，較上月累計(jì)上漲12.73%。國(guó)內(nèi)部分市場(chǎng)受此出口利好支撐，加上北方大部地區(qū)臨近玉米追肥，總體走勢(shì)穩(wěn)中趨漲。目前華北、華東北部廠(chǎng)價(jià)集中在1520-1550元/噸之間?！　《囡L(fēng)、干旱，視為我國(guó)鉀肥生產(chǎn)主陣地的青海，目前正面臨最嚴(yán)峻洪災(zāi)考驗(yàn)，頻繁的強(qiáng)降雨使得鉀肥企業(yè)難以正常生產(chǎn)，導(dǎo)致格爾木鉀肥企業(yè)損失慘重。市場(chǎng)消失稱(chēng)，鹽湖鉀肥、藏格、地礦集團(tuán)生產(chǎn)明顯受影響，部分小廠(chǎng)已完全停產(chǎn)，57%氯化鉀貨源供應(yīng)偏緊。由于生產(chǎn)企業(yè)很難有

5、鉀肥定價(jià)權(quán)，主要掌握在核心貿(mào)易商手中，因此，在國(guó)際價(jià)格看漲情況下，國(guó)內(nèi)價(jià)格不排除將有小幅提價(jià)。　　苯酚市場(chǎng)再漲價(jià)：近期由于苯酚市場(chǎng)貨源不多，燕山暫不開(kāi)單，而高橋由于三井雙酚A裝置剛開(kāi)車(chē)，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)不多，加上上游純苯回暖，市場(chǎng)庫(kù)存相對(duì)較少，苯酚價(jià)格再向上行。目前華東地區(qū)主流報(bào)價(jià)13750元/噸，較上周上漲3%。?報(bào)告名稱(chēng)：政府態(tài)度像在放風(fēng)箏--房地產(chǎn)行業(yè)研究周報(bào)分析師：曹旭特報(bào)告類(lèi)型：行業(yè)研究周報(bào)??????????????報(bào)告日期：2010-07-12相關(guān)公司：萬(wàn)科Ａ???????????????????所屬行業(yè)：房地產(chǎn)行業(yè)報(bào)告級(jí)別：★★★　?。▓?bào)告級(jí)別是

6、對(duì)報(bào)告綜合評(píng)價(jià)的結(jié)果，分五級(jí)，自"一星"至"五星"。"五星"為綜合質(zhì)量最高的報(bào)告。）??　　【內(nèi)容摘要】：　　北京、上海成交下滑，深圳基本與上周持平。　　北京成交面積環(huán)比下降47%，成交7.9萬(wàn)平米，低于10年至今周均54%；可售面積為783.5萬(wàn)平方米，按套數(shù)計(jì)算的去化周期為13.8個(gè)月，環(huán)比上周上升0.7個(gè)月。繼上周成交量小幅突破10萬(wàn)平米后，本周繼續(xù)降至10萬(wàn)平米以下?！　∩虾１局艹山幻娣e環(huán)比下降12%，成交18.8萬(wàn)平方米，低于10年至今周均21%。去化周期為4.7個(gè)月，環(huán)比下降0.1個(gè)月?！　∩钲诒局艹山幻娣e環(huán)比上升4%，成交2.7萬(wàn)平方米，低于

7、10年至今周均43%；去化周期為15.2個(gè)月，環(huán)比上升1.7個(gè)月?！　”局苤攸c(diǎn)監(jiān)測(cè)的二、三線(xiàn)城市成交量有7個(gè)環(huán)比上升，占24個(gè)城市的29.2%。成交量上升幅度最大的是杭州88%、溫州80%、青島68%和南京65%。成交量下降幅度最大的是昆明-76%、長(zhǎng)沙-53%和福州-53%。　　政府態(tài)度像在放風(fēng)箏　　住建部相關(guān)人員的發(fā)言引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)政府調(diào)控松動(dòng)的預(yù)期，包括取消對(duì)第三套房貸款和對(duì)異地購(gòu)房提供納稅證明。其實(shí)住建部在6.6日下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)個(gè)人住房貸款中二套住房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)通知》中已經(jīng)說(shuō)明，第三套房貸款和異地購(gòu)房證明的限制由各地方?jīng)Q定，每個(gè)城市都可以自行決定是否

8、要對(duì)第三套房貸款限制或者提供納稅證明，目前各城市執(zhí)行情況不一，所以