中國上市公司高管股權(quán)激勵(lì)機(jī)制研究與設(shè)計(jì)

《中國上市公司高管股權(quán)激勵(lì)機(jī)制研究與設(shè)計(jì)》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、西安電子科技大學(xué)學(xué)位論文獨(dú)創(chuàng)性(或創(chuàng)新性)聲明秉承學(xué)校嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)風(fēng)和優(yōu)良的科學(xué)道德，本人聲明所呈交的論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。盡我所知，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝中所羅列的內(nèi)容以外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果；也不包含為獲得西安電子科技大學(xué)或其它教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中做了明確的說明并表示了謝意。申請學(xué)位論文與資料若有不實(shí)之處，本人承擔(dān)一切的法律責(zé)任。本人簽名：關(guān)于論文使用授權(quán)的說明本人完全了解西安電子科技大學(xué)有關(guān)保留和使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：研究生在校攻讀學(xué)位期間論文工作的

2、知識產(chǎn)權(quán)單位屬西安電子科技大學(xué)。學(xué)校有權(quán)保留送交論文的復(fù)印件，允許查閱和借閱論文；學(xué)?？梢怨颊撐牡娜炕虿糠謨?nèi)容，可以允許采用影印、縮印或其它復(fù)制手段保存論文。同時(shí)本人保證，畢業(yè)后結(jié)合學(xué)位論文研究課題再攥寫的文章一律署名單位為西安電子科技大學(xué)。本人簽名：圣全圣奎導(dǎo)師簽名：弛二塾日期望星：塹第一章緒論上市公司高管人員的激勵(lì)機(jī)制問題是當(dāng)前我國上市公司治理改革實(shí)踐中的一個(gè)重點(diǎn)問題。長期以來，我國上市公司高管人員薪酬制度不合理，人力，資本不能按照生產(chǎn)要素分配原則參與分配，導(dǎo)致了高管人員缺乏工作積極性和創(chuàng)造性，甚至為了實(shí)現(xiàn)個(gè)人效用而追求“職務(wù)消費(fèi)’’和“灰色收入"，經(jīng)營短期化行為較為普遍，造

3、成部分上市公司的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營情況日趨惡化，極大的損害了廣大股東的權(quán)益和投資積極性，動搖了證券市場的基石。上市公司高管人員薪酬制度的研究為理順上市公司的利益分配關(guān)系，調(diào)動高管人員的積極性，保護(hù)廣大股東的利益和投資積極性，實(shí)現(xiàn)上市公司乃至證券市場的可持續(xù)性發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。股權(quán)激勵(lì)，作為長期薪酬激勵(lì)制度最重要的方式，是近兩年多來中國上市公司中涌現(xiàn)的一個(gè)新熱點(diǎn)。在此之前，雖然國內(nèi)上市公司也一直在探索包括現(xiàn)金、期股和公司股權(quán)在內(nèi)的各種長期激勵(lì)方式，但真正體現(xiàn)股權(quán)流通性特征、使用國際通行的激勵(lì)工具、實(shí)現(xiàn)和國際接軌的上市公司股權(quán)激勵(lì)，在股權(quán)分置改革開始并奠定全流通的市場基調(diào)后方拉開帷幕。

4、1。1研究背景上世紀(jì)80年代，伴隨著美國股市的持續(xù)走牛，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制被美國上市公司廣泛引入。目前，美國納斯達(dá)克上市公司以及全球500強(qiáng)公司中90％以上的公司已實(shí)行了這種制度，并取得了較好的效果。中國股市作為一個(gè)新興加轉(zhuǎn)軌的市場，正不斷向國際市場靠攏，借鑒海外的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合本土的實(shí)際情況，建立適合中國上市公司發(fā)展的長效激勵(lì)機(jī)制已成為當(dāng)務(wù)之急。在2006年新《公司法》出臺之前，我國上市公司的股權(quán)激勵(lì)裹足不前，這是因?yàn)槭茉豆痉ā芬?guī)定的制約，上市公司無法解決股票來源問題，亦面臨股權(quán)分置的市場格局。隨著新《公司法》的實(shí)施，尤其是第一百四十三條“回購股票"的規(guī)定，以及第一百四十二條“高管層

5、轉(zhuǎn)讓所持公司股份"的規(guī)定，股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施有了基本的法律依據(jù)。此后，2006年證監(jiān)會、國資委等相繼頒布相關(guān)部門規(guī)章《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》、《國有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》等，為上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)徹底掃除了法律障礙。在上述法制背景下，2006年以來一些上市公司相繼提出了股權(quán)激勵(lì)方案，并逐步進(jìn)入實(shí)旋階段。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，有利于完善上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了高管利益與公2中國上市公司高管股權(quán)激勵(lì)機(jī)制研究與設(shè)計(jì)司利益的統(tǒng)一，“金手銬"促使公司高管更加努力地工作，實(shí)現(xiàn)股東利益與自身利益的最大化。然而，上市公司股權(quán)激勵(lì)制度的建設(shè)在中國還處于試行階段，諸如伊利股份和海南海藥

6、這兩家剛實(shí)施股權(quán)激勵(lì)不久即宣告業(yè)績虧損(預(yù)虧)，還有，上市公司高管為了實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益最大化進(jìn)行公司利潤操縱和市場操縱等問題以及涌現(xiàn)的高管“辭職套現(xiàn)”風(fēng)潮，卻是與市場預(yù)期有著相當(dāng)大的差距。為此，我們需要認(rèn)真思考，現(xiàn)階段上市公司該如何推行股權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施，是大規(guī)模的一哄而上還是選擇漸進(jìn)演變的方式?上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的同時(shí)如何保持業(yè)績的穩(wěn)定、持續(xù)增長?推行股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的同時(shí)，該如何實(shí)施監(jiān)管才能防范“內(nèi)部人侵占股東利益”事件的發(fā)生，等等。本文以國內(nèi)上市公司股權(quán)激勵(lì)為出發(fā)點(diǎn)，分析了早期、近期上市公司股權(quán)激勵(lì)發(fā)展?fàn)顩r，并對上市公司高管股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行實(shí)證分析，旨在找出上市公司股權(quán)激勵(lì)存在的種種問題

7、，并通過上市公司股權(quán)激勵(lì)具體方案的設(shè)計(jì)提出進(jìn)一步推進(jìn)國內(nèi)上市公司股權(quán)激勵(lì)發(fā)展的思路。1．2研究意義股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃通過對高管設(shè)置一些成長性考核指標(biāo)，并讓公司高管分享公司成長帶來的利益，從而使得高管更注重公司長期發(fā)展，避免短期行為，即通過滿足高管自身需求的同時(shí)，帶來公司的增長，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展、高管和投資者受益的三贏局面。在我國實(shí)施高管股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的意義可以概括為以下方面：(1)可以有效解決高管長期激勵(lì)不足問題。按照股權(quán)激勵(lì)的運(yùn)作機(jī)理，高管若想獲得股權(quán)收益，其必