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《我國滬深300股指期貨對股票現貨市場波動性影響研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、⑧?MASTER?'STHE娜碩士學位論文論文題目：我國滬深300股指期貨對股票現貨市場波動性影響研究論文作者：于帆指導教師：葉樺教授學F-I--專業(yè)：數量經濟學研究方向：證券投資與資本運營華中師范大學經濟與工商管理學院2013年5月⑥碩士學位論文MASTER’STHESISAnEmpiricalStudyonImpactofIndexFuturesTradingOnSpotMarketinChina彳ThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementFortheM．A．Deg
2、reeinEconomicsBy婦FanPostgraduateProgramSchoolofEconomicsandBusinessAdministrationCentralChinaNormalUniversitySupervisor：YeHuaAcademicTitle：ProfessorSignatureApprovedMay．2013⑩碩士學位論文MASTER’STHESIS華中師范大學學位論文原創(chuàng)性聲明和使用授權說明原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學位論文，是本人在導師指導下，獨立進行研究工作所取得的研究成果。除文中
3、已經標明引用的內容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經發(fā)表或撰寫過的研究成果。對本文的研究做出貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。本聲明的法律結果由本人承擔。作者簽名：j由凡日期：加I肄羅月“日學位論文版權使用授權書學位論文作者完全了解華中師范大學有關保留、使用學位論文的規(guī)定，即：研究生在校攻讀學位期間論文工作的知識產權單位屬華中師范大學。學校有權保留并向國家有關部門或機構送交論文的復印件和電子版，允許學位論文被查閱和借閱；學校可以公布學位論文的全部或部分內容，可以允許采用影印、縮印或其它復制手段保存、匯編學位論文。(
4、保密的學位論文在解密后遵守此規(guī)定)保密論文注釋：本學位論文屬于保密，在年解密后適用本授權書。非保密論文注釋：本學位論文不屬于保密范圍，適用本授權書。作者簽名：百帆日期：訓弓年籮月26日導師張叭干啤日期：如(．；年廠月砭日本人已經認真閱讀“CALLS高校學位論文全文數據庫發(fā)布章程”，同意將本人的學位論文提交“CALIS高校學位論文全文數據庫”中全文發(fā)布，并可按“章程”中的規(guī)定享受相關權益?；赝救胀匆缲?；旦主生；旦二生；旦三生筮魚!作者簽名：專機日期：Ⅶ嗚年≮月≯c7日導師簽名：葉如日期：如D年廠月％日⑨碩士學位論文MASTE
5、R’STHESIS摘要20世紀90年代，國際資金流動日益全球化，金融已成為各國經濟發(fā)展的核心，股指期貨已經成為各國經濟發(fā)展不可或缺的金融工具之一?，F如今，金融市場越來越多熱錢的注入，導致其變幻莫測，股票市場的表現也瞬息萬變，金融資產風險幅度增大，金融市場投資風險加劇。股指期貨作為規(guī)避股市風險的工具，但其對股票市場的影響至今沒有定論。因此，本文以滬深300股指期貨為研究對象，從實證分析的角度研究了我國滬深300股指期貨對股票現貨市場波動性的影響，以期望探知期貨對股市風險的影響，并希望能夠對穩(wěn)定我國證券市場提出建議。為了考察滬深30
6、0股指期貨的推出對滬深300指數日收益率的影響，本文選取了滬深300股指日收益率2007年4月16日至2013年4月15日的樣本數據。本文首先對股指期貨進行了概述，然后梳理了滬深300股指期貨的發(fā)展歷程，最后進行了實證分析。在實證分析中，本文首先通過比較不同滯后階數的GARCH模型，最終確定了最合適的GARCH(2，1)模型對滬深300指數日收益率的波動性進行研究。接著，在條件方差方程中引入滬深300股指期貨合約是否推出的虛擬變量，本文在GARCH和EGATCH模型中加入虛擬變量(0，1)，取值0表示股指期貨不存在，取值1表示股
7、指期貨存在。以研究滬深300股指期貨合約的推出對滬深300指數日收益率的影響。為了研究利好消息和利空消息對滬深300指數日收益率的波動影響是否對稱，本文選取EGARCH(2，1)模型，對、滬深300股指期貨合約推出之前的樣本和滬深300股指期貨合約推出之后的樣本進行研究。研究結果主要有以下幾點：(1)根據統(tǒng)計描述分析，滬深300指數日收益率和滬深300股指期貨合約日收益率序列為右偏分布，相對于正態(tài)分布呈現尖峰厚尾的特征，且滬深300指數日收益率左拖尾更長，而滬深300股指期貨合約日收益率的尖峰厚尾程度更大。(2)根據ADF單位根
8、平穩(wěn)檢驗，滬深300指數日收益率是平穩(wěn)的；根據ARCH．LM檢驗，在顯著水平為1％的情況下，滬深300指數R收益率的序列的殘差呈現波動群聚性，存在ARCH效應，可以使用GARCH模型。(3)根據赤池信息準則和施瓦茨準則，滬深300指數日收益率應選用GARCH(2
