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《我國(guó)滬深300股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、⑧?MASTER?'STHE娜碩士學(xué)位論文論文題目：我國(guó)滬深300股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響研究論文作者：于帆指導(dǎo)教師：葉樺教授學(xué)F-I--專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方向：證券投資與資本運(yùn)營(yíng)華中師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院2013年5月⑥碩士學(xué)位論文MASTER’STHESISAnEmpiricalStudyonImpactofIndexFuturesTradingOnSpotMarketinChina彳ThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementFortheM．A．Deg
2、reeinEconomicsBy婦FanPostgraduateProgramSchoolofEconomicsandBusinessAdministrationCentralChinaNormalUniversitySupervisor：YeHuaAcademicTitle：ProfessorSignatureApprovedMay．2013⑩碩士學(xué)位論文MASTER’STHESIS華中師范大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明和使用授權(quán)說明原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的研究成果。除文中
3、已經(jīng)標(biāo)明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。對(duì)本文的研究做出貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。作者簽名：j由凡日期：加I肄羅月“日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書學(xué)位論文作者完全了解華中師范大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：研究生在校攻讀學(xué)位期間論文工作的知識(shí)產(chǎn)權(quán)單位屬華中師范大學(xué)。學(xué)校有權(quán)保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許學(xué)位論文被查閱和借閱；學(xué)?？梢怨紝W(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容，可以允許采用影印、縮印或其它復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。(
4、保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定)保密論文注釋：本學(xué)位論文屬于保密，在年解密后適用本授權(quán)書。非保密論文注釋：本學(xué)位論文不屬于保密范圍，適用本授權(quán)書。作者簽名：百帆日期：訓(xùn)弓年籮月26日導(dǎo)師張叭干啤日期：如(．；年廠月砭日本人已經(jīng)認(rèn)真閱讀“CALLS高校學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù)發(fā)布章程”，同意將本人的學(xué)位論文提交“CALIS高校學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù)”中全文發(fā)布，并可按“章程”中的規(guī)定享受相關(guān)權(quán)益。回童途塞握童卮溢卮；旦主生；旦二生；旦三生筮魚!作者簽名：專機(jī)日期：Ⅶ嗚年≮月≯c7日導(dǎo)師簽名：葉如日期：如D年廠月％日⑨碩士學(xué)位論文MASTE
5、R’STHESIS摘要20世紀(jì)90年代，國(guó)際資金流動(dòng)日益全球化，金融已成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，股指期貨已經(jīng)成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的金融工具之一?，F(xiàn)如今，金融市場(chǎng)越來越多熱錢的注入，導(dǎo)致其變幻莫測(cè)，股票市場(chǎng)的表現(xiàn)也瞬息萬變，金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)幅度增大，金融市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)加劇。股指期貨作為規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)的工具，但其對(duì)股票市場(chǎng)的影響至今沒有定論。因此，本文以滬深300股指期貨為研究對(duì)象，從實(shí)證分析的角度研究了我國(guó)滬深300股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影響，以期望探知期貨對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)的影響，并希望能夠?qū)Ψ€(wěn)定我國(guó)證券市場(chǎng)提出建議。為了考察滬深30
6、0股指期貨的推出對(duì)滬深300指數(shù)日收益率的影響，本文選取了滬深300股指日收益率2007年4月16日至2013年4月15日的樣本數(shù)據(jù)。本文首先對(duì)股指期貨進(jìn)行了概述，然后梳理了滬深300股指期貨的發(fā)展歷程，最后進(jìn)行了實(shí)證分析。在實(shí)證分析中，本文首先通過比較不同滯后階數(shù)的GARCH模型，最終確定了最合適的GARCH(2，1)模型對(duì)滬深300指數(shù)日收益率的波動(dòng)性進(jìn)行研究。接著，在條件方差方程中引入滬深300股指期貨合約是否推出的虛擬變量，本文在GARCH和EGATCH模型中加入虛擬變量(0，1)，取值0表示股指期貨不存在，取值1表示股
7、指期貨存在。以研究滬深300股指期貨合約的推出對(duì)滬深300指數(shù)日收益率的影響。為了研究利好消息和利空消息對(duì)滬深300指數(shù)日收益率的波動(dòng)影響是否對(duì)稱，本文選取EGARCH(2，1)模型，對(duì)、滬深300股指期貨合約推出之前的樣本和滬深300股指期貨合約推出之后的樣本進(jìn)行研究。研究結(jié)果主要有以下幾點(diǎn)：(1)根據(jù)統(tǒng)計(jì)描述分析，滬深300指數(shù)日收益率和滬深300股指期貨合約日收益率序列為右偏分布，相對(duì)于正態(tài)分布呈現(xiàn)尖峰厚尾的特征，且滬深300指數(shù)日收益率左拖尾更長(zhǎng)，而滬深300股指期貨合約日收益率的尖峰厚尾程度更大。(2)根據(jù)ADF單位根
8、平穩(wěn)檢驗(yàn)，滬深300指數(shù)日收益率是平穩(wěn)的；根據(jù)ARCH．LM檢驗(yàn)，在顯著水平為1％的情況下，滬深300指數(shù)R收益率的序列的殘差呈現(xiàn)波動(dòng)群聚性，存在ARCH效應(yīng)，可以使用GARCH模型。(3)根據(jù)赤池信息準(zhǔn)則和施瓦茨準(zhǔn)則，滬深300指數(shù)日收益率應(yīng)選用GARCH(2
