匯添富—中大擇時(shí)對(duì)沖產(chǎn)品介紹

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1、對(duì)沖時(shí)代新選擇——匯添富—中大擇時(shí)對(duì)沖產(chǎn)品介紹一、為什么擇時(shí)對(duì)沖？二、如何操作執(zhí)行？三、優(yōu)勢(shì)介紹四、產(chǎn)品簡(jiǎn)介2021/8/25A股市場(chǎng)的高度波動(dòng)暴漲暴跌的A股暴漲暴跌模型vs正確的投資理念-銀河證券滕泰2008年11月國(guó)際數(shù)據(jù)比較：美國(guó)vs中國(guó)轉(zhuǎn)型期間的市場(chǎng)延續(xù)慢漲快跌20個(gè)交易日下跌23%，日均跌幅1.16%53個(gè)交易日下跌24.48%，日均下跌0.46%；其中前24個(gè)交易日下跌19%，日均0.8%49個(gè)交易日下跌15%，日均下跌0.3%；其中前8個(gè)交易日下跌10%，日均1.2%39個(gè)交易日下跌13%，日均下跌0.33%；%后金融

2、危機(jī)中國(guó)進(jìn)入轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)，從投資出口拉動(dòng)走向消費(fèi)內(nèi)需拉動(dòng)股指期貨推出后，市場(chǎng)的波動(dòng)性并未降低為什么A股暴漲暴跌？A股暴漲暴跌原因分析政府主導(dǎo)的發(fā)展模式，宏觀調(diào)控影響大如地產(chǎn)政策、產(chǎn)業(yè)振興政策、價(jià)格管制政策等貨幣政策影響巨大，國(guó)資委政策也有較大影響貨幣政策影響巨大，銀行資產(chǎn)90萬(wàn)億，股市30萬(wàn)億不到，銀行拉存款的周期性影響流動(dòng)性政策估值上市公司結(jié)構(gòu)：70%的上市公司是周期類行業(yè)（國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工），周期向下時(shí)受到“戴維斯雙殺”投資者結(jié)構(gòu)：缺乏長(zhǎng)期投資者（養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)），散戶主導(dǎo)，PE變化巨大A股長(zhǎng)期有效性巴菲特：短期投票器長(zhǎng)期稱重機(jī)不畏浮云遮望

3、眼，長(zhǎng)期牛股：蘇寧、茅臺(tái)、醫(yī)藥成長(zhǎng)股如華蘭等格力電器與長(zhǎng)虹另外一個(gè)視角：坐莊模式鮮有成功2001-2010年牛股長(zhǎng)虹與格力復(fù)權(quán)價(jià)格比較1291892010年利潤(rùn)格力43億，長(zhǎng)虹4.7億產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念——阿爾法貝塔分離如何解決長(zhǎng)期有效性與短期高度波動(dòng)的矛盾？市場(chǎng)長(zhǎng)期而言有效，具備投資價(jià)值短期的劇烈波動(dòng)如何解決？我們給出的答案擇時(shí)對(duì)沖2021/8/25擇時(shí)對(duì)沖投資理念示意穩(wěn)健成長(zhǎng)投資原理多頭：組合持有穩(wěn)健成長(zhǎng)股票組合空頭：組合賣空股指期貨（滬深300）對(duì)沖效果：通過(guò)構(gòu)建對(duì)沖組合，規(guī)避市場(chǎng)下跌時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)圖：通過(guò)股指期貨實(shí)現(xiàn)Alpha與Beta

4、的分離股指期貨空頭穩(wěn)健成長(zhǎng)組合多頭AlphaAlphaBeta-Beta一、為什么擇時(shí)對(duì)沖？二、如何操作執(zhí)行？三、優(yōu)勢(shì)介紹四、產(chǎn)品簡(jiǎn)介建倉(cāng)策略安全墊策略凈值1.05以下不超過(guò)30%的倉(cāng)位組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)均衡配置，個(gè)股相對(duì)集中發(fā)揮股指期貨套期保值的功能對(duì)沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，賺取阿爾法收益有效的組合管理精選個(gè)股策略構(gòu)建組合：以匯添富基金投研平臺(tái)為支撐，以戰(zhàn)勝滬深300指數(shù)收益率為目標(biāo)遴選優(yōu)質(zhì)個(gè)股，“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合，一般不多于50只個(gè)股個(gè)股持倉(cāng)比例有嚴(yán)格的分級(jí)授權(quán)制度適時(shí)調(diào)整，投資經(jīng)理進(jìn)行積極有效的組合管理倉(cāng)位選擇建立安全墊之

5、后，原則上保持30%-80%的股票倉(cāng)位積極運(yùn)作，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要通過(guò)股指期貨做空對(duì)沖，趨勢(shì)明確后股票倉(cāng)位下降在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之后股票倉(cāng)位可以下降為0凈權(quán)益比例最低可以為-30%股指期貨的對(duì)沖策略占組合資產(chǎn)比例，合約價(jià)值日?？刂圃?0%以下，由投資經(jīng)理決定主要職責(zé)對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：?jiǎn)芜吷蠞q結(jié)束后逐步對(duì)沖下跌趨勢(shì)形成，全部對(duì)沖降低股票倉(cāng)位，形成凈做空止盈止損對(duì)沖策略的形成流程宏觀定方向趨勢(shì)不可違買賣靠指標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)供需平衡狀況市場(chǎng)總體估值外部市場(chǎng)環(huán)境股指中期走勢(shì)交易活躍程度市場(chǎng)人氣高低各類趨勢(shì)指標(biāo)買賣具體時(shí)點(diǎn)買賣具體數(shù)量最大化收益率最小化

6、風(fēng)險(xiǎn)率股指期貨的決策流程中大期貨顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)投資經(jīng)理投資總監(jiān)專戶投委會(huì)專戶投資總監(jiān)集中交易室中大期貨執(zhí)行及反饋營(yíng)運(yùn)部門投資建議審批交易指令期貨交易保證金及交易數(shù)據(jù)交易數(shù)據(jù)金融工程組合風(fēng)險(xiǎn)控制措施安全墊策略1.05以下倉(cāng)位控制在30%以下阿爾法策略單邊上漲結(jié)束后適時(shí)逐步對(duì)沖空單止損原則組合波動(dòng)率控制組合分散原則中大期貨簡(jiǎn)介浙江中大期貨經(jīng)紀(jì)有限公司，成立于1993年老牌期貨公司，是上海期貨交易所理事單位，大連商品交易所、鄭州商品交易所和中國(guó)金融交易所會(huì)員單位。公司總部設(shè)在杭州，目前在全國(guó)設(shè)有十六家營(yíng)業(yè)部公司秉承“誠(chéng)信、專業(yè)、科技”的經(jīng)營(yíng)宗旨

7、和“以客戶為中心，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以品質(zhì)為依托“的經(jīng)營(yíng)方針，倡導(dǎo)理性投資，竭誠(chéng)為廣大客戶提供全方位的服務(wù)，追求成為具有國(guó)際化視野，專業(yè)化產(chǎn)業(yè)鏈、輻射全國(guó)的品牌期貨公司股東背景浙江物產(chǎn)是浙江省最大的物資流通企業(yè)，連續(xù)九年進(jìn)入中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)前百位，連續(xù)八年位列浙江省百?gòu)?qiáng)企業(yè)前兩位，2010年以折合200.01億美元的業(yè)績(jī)，榮登“世界500強(qiáng)”行列，位列第483位。浙江物產(chǎn)將貫徹“由做大向做強(qiáng)的升華、從戰(zhàn)略引領(lǐng)向價(jià)值觀引領(lǐng)升級(jí)”的戰(zhàn)略方針，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代流通企業(yè)集團(tuán)中大集團(tuán)控股上市公司物產(chǎn)中大（股票代碼：600704），主營(yíng)業(yè)務(wù)

8、為汽車貿(mào)易與服務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)、國(guó)際貿(mào)易、期貨經(jīng)紀(jì)和投資業(yè)務(wù)，國(guó)家外經(jīng)貿(mào)部（現(xiàn)商務(wù)部）推薦的首家上市公司，浙江省“著名商號(hào)”，AAA級(jí)信用企業(yè)，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作企業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、浙江省企業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、浙江省上市公司協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)單位榮譽(yù)業(yè)