【經(jīng)營管理】關(guān)于國家金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系的思考

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1、關(guān)于國家金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系的思考國家金融風(fēng)險(xiǎn)的一般表征是證券市場(chǎng)發(fā)生胡盤、房地產(chǎn)價(jià)格猛跌、木國貨幣人幅度貶值、巨額外匯資產(chǎn)逃逸、銀行出現(xiàn)瘋狂擠兌、人型企業(yè)債務(wù)危機(jī)、人批金融機(jī)構(gòu)和銀行倒閉等等。國家金融風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，其厲果有可能導(dǎo)致國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯、誘發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、甚至陷入社會(huì)動(dòng)蕩、政治風(fēng)波乃至局部戰(zhàn)爭(zhēng)。對(duì)于一個(gè)主權(quán)國家而言，國家金融風(fēng)險(xiǎn)不僅影響波及木國，而且可能波及到其他國家和地區(qū)。通過對(duì)金融危機(jī)的審視和檢討，國家金融風(fēng)險(xiǎn)的防范問題作為一個(gè)世界性的重大課題已經(jīng)擺在各國政府和國際金融組織的面前。構(gòu)建國家金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系是一件事關(guān)國家興衰、政權(quán)安危和人民利益的大事。國家

2、金融風(fēng)險(xiǎn)的一般衣征是址券市場(chǎng)發(fā)生崩盤、房地產(chǎn)價(jià)格猛跌、本國貨幣人幅度貶值、巨額外匯資產(chǎn)逃逸、銀行出現(xiàn)瘋狂擠兌、大型企業(yè)債務(wù)危機(jī)、人批金融機(jī)構(gòu)和銀行倒閉等等。國家金融風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，其后果有可能導(dǎo)致國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯、誘發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、甚至陷入社會(huì)動(dòng)蕩、政治風(fēng)波乃至局部戰(zhàn)爭(zhēng)。對(duì)于一個(gè)主權(quán)國家而言，國家金融風(fēng)險(xiǎn)不僅影響波及本國，而H可能波及到其他國家和地區(qū)。通過對(duì)金融危機(jī)的審視和檢討，國家金融風(fēng)險(xiǎn)的防范問題作為一個(gè)世界性的重大課題已經(jīng)擺在各國政府和國際金融組織的而前。構(gòu)建國家金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系是一件事關(guān)國家興衰、政權(quán)安危和人民利益的人事。一、新世紀(jì)的國際益融格局（一）現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)

3、體系問題重重，國家金融危機(jī)此起彼伏世界上沒有絕對(duì)完美的經(jīng)濟(jì)體系，國家金融危機(jī)爆發(fā)于不同經(jīng)濟(jì)體制的國家：如1982年8月13日墨西哥債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，殃及其他拉丁美洲國家。誘因是發(fā)達(dá)國家利用第三世界國家實(shí)現(xiàn)工業(yè)化資金短缺的閑難，對(duì)其實(shí)施重利貸款，造成發(fā)展中國家廣泛的債務(wù)危機(jī)°1992年索羅斯統(tǒng)轄的對(duì)沖基金狙擊英鎊和意人利里拉，明修棧道、暗度陳倉，迫使英國和意大利退岀歐洲貨幣機(jī)制。誘因是英國金融體系存在缺陷。1997年秦鐵貶值誘發(fā)東南亞金融風(fēng)暴的余波至今未消，其危機(jī)程度Z烈，范fflZC，影響Z深，都超過戰(zhàn)后其他地區(qū)發(fā)生的金融危機(jī)。誘因是泰國主要依托出口導(dǎo)向性經(jīng)濟(jì),利用低廉的勞

4、動(dòng)力進(jìn)行粗放式牛產(chǎn)經(jīng)營，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)沒能從勞動(dòng)密集型轉(zhuǎn)向高附加值的技術(shù)密集型，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，經(jīng)常項(xiàng)目赤字增加,出口停滯。1997年對(duì)沖基金在香港興風(fēng)作浪，除索羅斯基金以及老虎基金外,還冇當(dāng)時(shí)已被債權(quán)機(jī)構(gòu)接管的長(zhǎng)期資本管理公司和以美國紐約為基地的摩爾環(huán)球投資。這四個(gè)基金除長(zhǎng)期資木外，其余三個(gè)都屬于環(huán)球宏觀類別，這類基金以市場(chǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)情況來制定投資策略，投資工具主要包括股票、貨幣和利率，投資散至全球各地。香港特區(qū)政府以祖國人陸為堅(jiān)強(qiáng)后盾，果敢入市，粉碎了對(duì)沖基金的美夢(mèng)，加上俄羅斯金融危機(jī)突然加劇，以及日元匯價(jià)回升，進(jìn)一步打亂了對(duì)沖基金的部署。1997年8丿」索羅斯損失10

5、多億美元，老虎基金損失20億美元，長(zhǎng)期資木更是面臨倒閉，迫使金融大鱷暫時(shí)退場(chǎng)。2001年下半年起，南美經(jīng)濟(jì)大國阿根廷爆發(fā)了1320億美元的政府債務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩、數(shù)易總統(tǒng)、國民經(jīng)濟(jì)秩序混亂。盡管上述國家金融危機(jī)誘因和規(guī)模各不相同，但虛擬資本崩潰往往是導(dǎo)火索。虛擬資本的內(nèi)在不穩(wěn)定性導(dǎo)致其價(jià)格變幻無常，而金融市場(chǎng)交易規(guī)模增人和交易品種增多乂使情況變得更為復(fù)雜O（二）國際游資四處興風(fēng)作浪，新殖民主義勢(shì)力包庇縱容當(dāng)今國際金融市場(chǎng)變幻莫測(cè)，國際金融秩序極不規(guī)則。縱觀國際貨幣基金組織和世界銀行在東南亞金融風(fēng)暴屮的衣現(xiàn)，人們對(duì)其處理國際金融方面問題的能力開始懷疑，尤其是它們往往對(duì)

6、受援國提出苛刻條件，前期韓國金融危機(jī)就是明證。國際游資是在壯界范圍尋找盈利機(jī)會(huì)的國際短期資木的一部分，乂稱"國際熱錢”，其投資對(duì)象主耍是外匯、股票及其衍生產(chǎn)品市場(chǎng)，具冇停留時(shí)間短、反應(yīng)靈放、隱蔽性強(qiáng)等特點(diǎn)。據(jù)國際貨幣基金組織佔(zhàn)計(jì)，目前活躍在全球金融市場(chǎng)上的這類資金在72000億美元以上。近年國際游資的活動(dòng)決為狛撅，已引起全世界的關(guān)注。在新殖民主義勢(shì)力的縱容下，一些國際金融機(jī)構(gòu)利用其控制下的巨額游資給許多國家和地區(qū)造成了金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖基金挾巨額國際游資，無孔不入地在世界各地尋找套利和投機(jī)的機(jī)會(huì)。（三）金融衍生物層出不窮，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移市場(chǎng)和配置高深莫測(cè)現(xiàn)代金融創(chuàng)新產(chǎn)牛于原

7、牛?物和金融衍牛物的美妙組合。基本金融原生物既包括?普通商品，也包括?普通金融工具，例如股票和債券等有價(jià)證券?；窘鹑谘苌飫t包括遠(yuǎn)期協(xié)議、期貨、期權(quán)、互換等。國際上各種高風(fēng)險(xiǎn)、高冋?qǐng)?bào)的金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)，例如利率期貨、股票指數(shù)期貨、物價(jià)指數(shù)期貨、期權(quán)等。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是金融市場(chǎng)的全局性風(fēng)險(xiǎn)，如整個(gè)金融市場(chǎng)的利率波動(dòng)，匯率變化、通貨膨脹率上升等。根據(jù)投資組合理論，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可通過投資分散化的策略予以降低乃至于消除，而系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)只能通過構(gòu)筑金融衍牛物和原牛物的相反頭寸進(jìn)行市場(chǎng)交易，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，從而規(guī)模龐人地轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和收益。在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)轉(zhuǎn)移和