【經(jīng)營管理】關(guān)于國家金融風(fēng)險防范體系的思考

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1、關(guān)于國家金融風(fēng)險防范體系的思考國家金融風(fēng)險的一般表征是證券市場發(fā)生胡盤、房地產(chǎn)價格猛跌、木國貨幣人幅度貶值、巨額外匯資產(chǎn)逃逸、銀行出現(xiàn)瘋狂擠兌、人型企業(yè)債務(wù)危機(jī)、人批金融機(jī)構(gòu)和銀行倒閉等等。國家金融風(fēng)險可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，其厲果有可能導(dǎo)致國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯、誘發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、甚至陷入社會動蕩、政治風(fēng)波乃至局部戰(zhàn)爭。對于一個主權(quán)國家而言，國家金融風(fēng)險不僅影響波及木國，而且可能波及到其他國家和地區(qū)。通過對金融危機(jī)的審視和檢討，國家金融風(fēng)險的防范問題作為一個世界性的重大課題已經(jīng)擺在各國政府和國際金融組織的面前。構(gòu)建國家金融風(fēng)險防范體系是一件事關(guān)國家興衰、政權(quán)安危和人民利益的大事。國家

2、金融風(fēng)險的一般衣征是址券市場發(fā)生崩盤、房地產(chǎn)價格猛跌、本國貨幣人幅度貶值、巨額外匯資產(chǎn)逃逸、銀行出現(xiàn)瘋狂擠兌、大型企業(yè)債務(wù)危機(jī)、人批金融機(jī)構(gòu)和銀行倒閉等等。國家金融風(fēng)險可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，其后果有可能導(dǎo)致國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯、誘發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、甚至陷入社會動蕩、政治風(fēng)波乃至局部戰(zhàn)爭。對于一個主權(quán)國家而言，國家金融風(fēng)險不僅影響波及本國，而H可能波及到其他國家和地區(qū)。通過對金融危機(jī)的審視和檢討，國家金融風(fēng)險的防范問題作為一個世界性的重大課題已經(jīng)擺在各國政府和國際金融組織的而前。構(gòu)建國家金融風(fēng)險防范體系是一件事關(guān)國家興衰、政權(quán)安危和人民利益的人事。一、新世紀(jì)的國際益融格局（一）現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)

3、體系問題重重，國家金融危機(jī)此起彼伏世界上沒有絕對完美的經(jīng)濟(jì)體系，國家金融危機(jī)爆發(fā)于不同經(jīng)濟(jì)體制的國家：如1982年8月13日墨西哥債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，殃及其他拉丁美洲國家。誘因是發(fā)達(dá)國家利用第三世界國家實(shí)現(xiàn)工業(yè)化資金短缺的閑難，對其實(shí)施重利貸款，造成發(fā)展中國家廣泛的債務(wù)危機(jī)°1992年索羅斯統(tǒng)轄的對沖基金狙擊英鎊和意人利里拉，明修棧道、暗度陳倉，迫使英國和意大利退岀歐洲貨幣機(jī)制。誘因是英國金融體系存在缺陷。1997年秦鐵貶值誘發(fā)東南亞金融風(fēng)暴的余波至今未消，其危機(jī)程度Z烈，范fflZC，影響Z深，都超過戰(zhàn)后其他地區(qū)發(fā)生的金融危機(jī)。誘因是泰國主要依托出口導(dǎo)向性經(jīng)濟(jì),利用低廉的勞

4、動力進(jìn)行粗放式牛產(chǎn)經(jīng)營，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)沒能從勞動密集型轉(zhuǎn)向高附加值的技術(shù)密集型，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放慢，經(jīng)常項目赤字增加,出口停滯。1997年對沖基金在香港興風(fēng)作浪，除索羅斯基金以及老虎基金外,還冇當(dāng)時已被債權(quán)機(jī)構(gòu)接管的長期資本管理公司和以美國紐約為基地的摩爾環(huán)球投資。這四個基金除長期資木外，其余三個都屬于環(huán)球宏觀類別，這類基金以市場的宏觀經(jīng)濟(jì)情況來制定投資策略，投資工具主要包括股票、貨幣和利率，投資散至全球各地。香港特區(qū)政府以祖國人陸為堅強(qiáng)后盾，果敢入市，粉碎了對沖基金的美夢，加上俄羅斯金融危機(jī)突然加劇，以及日元匯價回升，進(jìn)一步打亂了對沖基金的部署。1997年8丿」索羅斯損失10

5、多億美元，老虎基金損失20億美元，長期資木更是面臨倒閉，迫使金融大鱷暫時退場。2001年下半年起，南美經(jīng)濟(jì)大國阿根廷爆發(fā)了1320億美元的政府債務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致社會動蕩、數(shù)易總統(tǒng)、國民經(jīng)濟(jì)秩序混亂。盡管上述國家金融危機(jī)誘因和規(guī)模各不相同，但虛擬資本崩潰往往是導(dǎo)火索。虛擬資本的內(nèi)在不穩(wěn)定性導(dǎo)致其價格變幻無常，而金融市場交易規(guī)模增人和交易品種增多乂使情況變得更為復(fù)雜O（二）國際游資四處興風(fēng)作浪，新殖民主義勢力包庇縱容當(dāng)今國際金融市場變幻莫測，國際金融秩序極不規(guī)則?？v觀國際貨幣基金組織和世界銀行在東南亞金融風(fēng)暴屮的衣現(xiàn)，人們對其處理國際金融方面問題的能力開始懷疑，尤其是它們往往對

6、受援國提出苛刻條件，前期韓國金融危機(jī)就是明證。國際游資是在壯界范圍尋找盈利機(jī)會的國際短期資木的一部分，乂稱"國際熱錢”，其投資對象主耍是外匯、股票及其衍生產(chǎn)品市場，具冇停留時間短、反應(yīng)靈放、隱蔽性強(qiáng)等特點(diǎn)。據(jù)國際貨幣基金組織佔(zhàn)計，目前活躍在全球金融市場上的這類資金在72000億美元以上。近年國際游資的活動決為狛撅，已引起全世界的關(guān)注。在新殖民主義勢力的縱容下，一些國際金融機(jī)構(gòu)利用其控制下的巨額游資給許多國家和地區(qū)造成了金融風(fēng)險。對沖基金挾巨額國際游資，無孔不入地在世界各地尋找套利和投機(jī)的機(jī)會。（三）金融衍生物層出不窮，系統(tǒng)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移市場和配置高深莫測現(xiàn)代金融創(chuàng)新產(chǎn)牛于原

7、牛?物和金融衍牛物的美妙組合?；窘鹑谠锛劝?普通商品，也包括?普通金融工具，例如股票和債券等有價證券。基木金融衍生物則包括遠(yuǎn)期協(xié)議、期貨、期權(quán)、互換等。國際上各種高風(fēng)險、高冋報的金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)，例如利率期貨、股票指數(shù)期貨、物價指數(shù)期貨、期權(quán)等。系統(tǒng)風(fēng)險是金融市場的全局性風(fēng)險，如整個金融市場的利率波動，匯率變化、通貨膨脹率上升等。根據(jù)投資組合理論，非系統(tǒng)風(fēng)險可通過投資分散化的策略予以降低乃至于消除，而系統(tǒng)風(fēng)險只能通過構(gòu)筑金融衍牛物和原牛物的相反頭寸進(jìn)行市場交易，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險對沖，從而規(guī)模龐人地轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險和收益。在系統(tǒng)風(fēng)險的市場轉(zhuǎn)移和