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《上市公司高管薪酬與公司價值成長實(shí)證研究【開題報告+文獻(xiàn)綜述+畢業(yè)論文】》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、--本科畢業(yè)論文開題報告會計(jì)學(xué)上市公司高管薪酬與公司價值成長實(shí)證研究一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)上市公司高管薪酬問題一直以來是備受世人關(guān)注的。尤其是隨著上市公司在我國社會經(jīng)濟(jì)中的地位和價值逐漸的被重視，從而上市公司高管的薪酬也就成為相關(guān)各方的關(guān)注焦點(diǎn)。再加上現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的分離，使得傳統(tǒng)意義上的企業(yè)家職能發(fā)生了改變，致使企業(yè)管理人員和企業(yè)所有者之間的利益和目標(biāo)發(fā)生分歧，意見不一致，導(dǎo)致兩者之間的信息不對稱等。因而，上市公司高管薪酬與公司價值之間的問題也逐步明朗化。全球最大的人力資源管理咨詢公司
2、美世最近對A股滬深300上市公司高管薪酬的階段性研究表明：2008年高管薪酬增幅出現(xiàn)大幅下降，其中醫(yī)藥行業(yè)高管薪酬水平也有大幅下降，高管薪酬的變化反映了公司業(yè)績的波動。據(jù)這份研究，2007年凈利潤增長率高于66%的公司，其總經(jīng)理2007年度的薪酬增長率中位值為52%。與此相比，那些凈利潤增長率低于22%的公司，其總經(jīng)理的薪酬增長率中位值僅為22%。那么，上市公司高管薪酬與公司價值成長之間是否存在相關(guān)性，如果是，那么又呈什么樣的變化趨勢。這種尚未得到統(tǒng)一結(jié)論的背景下，基于已有的研究經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合目前上市公司高管薪
3、酬的狀況與公司的價值的狀況，進(jìn)一步的研究和考察兩者之間的關(guān)聯(lián)性，有利于加強(qiáng)我國上市公司在高管管理方面，尤其在逐步完善高管薪酬的制度，明確公司價值的成長與高管薪酬之間的關(guān)系，以及豐富和完善上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，這對公司未來的發(fā)展有著十分重要的意義。醫(yī)藥行業(yè)是一個多學(xué)科先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國民健康、社會穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。回顧我國醫(yī)藥行業(yè)近五年的發(fā)展情況，全國醫(yī)藥生產(chǎn)一直處于持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展階段--。因此，本文通過對浙江醫(yī)藥行業(yè)的實(shí)證研究的方式來探討上市公司高管薪酬與公司價值成長之間的
4、關(guān)系。本文首先進(jìn)行理論假設(shè)，選取近年浙江醫(yī)藥上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，從而分析上市公司高管薪酬與公司價值成長之間的及樣本關(guān)系，最后從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析中得出結(jié)論。同時根據(jù)結(jié)論，針對中國上市公司在高管薪酬與公司價值成長方面提出相關(guān)建議，為中國上市公司更好的發(fā)展提供參考依據(jù)。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國外相關(guān)研究銷售額和利潤額對高管薪酬的影響。McGuire，ChiuandElbeing（1962）以1953-1959年的數(shù)據(jù)為樣本的45家的大企業(yè)，進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)銷售額和報酬額之間有明顯的正相關(guān)。CouglanandSchmid（
5、1985）以Forbes調(diào)查的249家的企業(yè)的1978-1980的數(shù)據(jù)為樣本，提出現(xiàn)金報酬的變化與變動的市場收益是正相關(guān)而與銷售額增長則無關(guān)。Abowd（1990）通過實(shí)證研究ROA、ROE,稅后毛利經(jīng)濟(jì)收益，市場收益與現(xiàn)金報酬的相關(guān)性。發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金報酬與經(jīng)濟(jì)和市場收益有顯著的相關(guān)。高管薪酬還受所屬的行業(yè)類型、總經(jīng)理的業(yè)績以及公眾和私人政治力量德影響。Horworth（2001）對歐美210家第一生產(chǎn)企業(yè)內(nèi)的農(nóng)牧和采掘業(yè)進(jìn)行研究分析，結(jié)果表明只有26家的第一產(chǎn)業(yè)企業(yè)的報酬與總經(jīng)理績效有明顯的相關(guān)性，其他184家
6、企業(yè)呈現(xiàn)弱相關(guān)性。同時第三產(chǎn)業(yè)比第一產(chǎn)業(yè)的公司的業(yè)績和總經(jīng)理報酬的相關(guān)性相對較強(qiáng)，由此表明高管報酬與公司業(yè)績發(fā)展兩者的相關(guān)性受行業(yè)類型的影響。Jensen和Murphy（1990）指出公眾和私人政治力量的制約是導(dǎo)致CEO報酬與公司績效敏感度差的原因。對于公司價值的研究，國外學(xué)者大多是從外生性研究視角到內(nèi)生性研究視角而變遷過來的。所以很多早期的研究都是外生性的研究，主要有兩個十分重要的理論，Jensen和Meckling（1976）提出利益一致性假說，認(rèn)為股權(quán)集中于管理者手中，管理者支出偏好行為所造成的企業(yè)財(cái)
7、富損失大部分由管理則自己承擔(dān)，因此管理者行為會比較合理化，而公司的市場價值會隨著管理者所有權(quán)的增加而提高；若股權(quán)集中于大股東手中，使管理者績效提升。即經(jīng)營者的持股水平的上升，公司的價值也在不斷的提高，使得高管報酬與公司績效呈正相關(guān)。Fame和Jensen（1983）進(jìn)一步提出的經(jīng)營者防御假說，認(rèn)為如果經(jīng)營者持股水平過高，會讓經(jīng)營者的地位變得更加牢固，使得市場無法通過并購的方式進(jìn)行資源的有效分配，從而導(dǎo)致公司價值損失。Morch、Shleifer和Vishny（1988）以及McConnell和Servaes
8、（1990）等人通過實(shí)證分析都驗(yàn)證了經(jīng)營者防御假說的存在。國內(nèi)相關(guān)研究--由于我們經(jīng)濟(jì)體制、公司治理結(jié)構(gòu)、證券市場起步較晚、信息披露不完全等方面的原因，使得關(guān)于高管報酬與公司價值的相關(guān)研究起步較晚，主要集中在近幾年。目前，國內(nèi)學(xué)者的研究主要集中在經(jīng)營績效和持股、控股比例的問題上。在經(jīng)營績效方面。劉英華（2003）通過統(tǒng)計(jì)分析研究上市公司經(jīng)營績效與高管報酬和所持股份的靈敏程度。結(jié)果顯示“零報酬”現(xiàn)象嚴(yán)重，高管報酬水
