電子制造業(yè)上市公司融資結構與財務績效關系的實證研究.pdf

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1、分類號密級公開編號磧士研究像儉夂題目電子制造業(yè)上市公司融資結構與財務繢效關系的實證研究學院（所、中心）經濟學院專業(yè)名稱會計（研究生姓名鐘巍學號導師姓名楊一姬職稱副教授導師姓名張為職稱高級會計師年月論文獨創(chuàng)性聲明及使用授權本論文是作者在導師指導下取得的研究成果。除了文中特別加以標注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經發(fā)表或撰寫過的研究成果，不存在剽竊或抄襲行為。與作者一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻均己在論文中作了明確的說明并表示了謝意。現就論文的使用對云南大學授權如下：學校有權保留本論文（

2、含電子版），也可以采用影印、縮印或其他復制手段保存論文；學校有權公布論文的全部或部分內容，可以將論文用于查閱或借閱服務；學校有權向有關機構送交學位論文用于學術規(guī)范審査、社會監(jiān)督或評獎；學校有權將學位論文的全部或部分內容錄入有關數據庫用于檢索服務。內部或保密旳論文在解密后應遵循此規(guī)定）研究生簽名導師簽名‘二摘要關于融資結構的爭論一直是財務領域的熱門話題。財務績效作為公司的經營成果，是公司所有者、投資者、經營者、債務人、監(jiān)管機構共同關心的核心問題之一，其與融資結抅有著怎樣的相互影響，學者們針對這個問

3、題做了大量的研究，截至目前主流觀點認為二者在不同行業(yè)中呈現不同的作用。制造業(yè)是我國國民經濟的支柱，關系著國計民生，電子制造因為其規(guī)模龐大、技術更新快、資金需求高而成為制造業(yè)的重要組成部分，經過多年技術和經驗的積累，我國電子制造行業(yè)具備了一定的基礎，因此是實現髙附加值工業(yè)品規(guī)?；a的突破口之一。理清融資結構與財務績效之間的關系，能夠為相關上市公司在優(yōu)化公司治理結構、防范財務和經營風險、降低監(jiān)督成本、健全激勵措施等方面的決策時提供理論依據。在前人關于某一行業(yè)內上市公司融資結構與財務績效相關性實證分

4、析的基礎上，介紹了融資、融資結構及財務績效的定義和他們慣常的分類方式，從理論上解讀融資結構對財務績效會產生的影響，為接下來的實證分析提供理論依據。在實證部分，首先描述了電子制造業(yè)上市公司融資結構相關情況，再將融資分為代表財務風險的負債融資和代表經營風險的所有者權益融資兩大類，在每一類模型中又選取不同角度的指標，最終提出個假設。研究結論表明：電子制造行業(yè)資產負債率與公司績效呈正相關，與國內多數實證分析的結果不太一致，但符合國外的融資經典理論，債務融資的積極影響得到了有效發(fā)揮；流動負債與公司績效之間

5、的關系和預期的正相關不一樣；融資渠道的多元化有助于財務績效的提升，實證結果也表明商業(yè)信用與財政融資率對財務績效有正相關的影響；內部融資作為優(yōu)序融資理論中最優(yōu)先的融資方式，得到了實證結果的支持；從股權性質和集中度角度來考察股權融資的代表性指標流通股比率與第一大股東占比，前者與財務績效負向弱相關，后者卻是正相弱相關。關鍵詞：電子制造行業(yè)，融資結構，實證分析AbstractDebateaboutfinancingstructurehasbeenahottopicinthefieldoffinance.

6、Asthecompany'soperatingresults,financialperformanceisowners,investors,operators,thedebtor,thecoreissueofcommonconcerntotheregulator,thefinancingstructureandhowtoinfluenceeachother,scholarshavedonealotofresearchtothisproblem,thescholarsnowgenerallyagr

7、eethatbothpresentdifferentroleindiferentindustries.Manufacturingindustryisthepillarofthenationaleconomy,therelationshipbetweenthenationaleconomyandpeople'slivelihood,electronicsmanufacturingbecauseofitslargescale,hightechnicalcontent，，，，financingabro

8、ad,thepositiveimpactofdebtfinancinghasbeeneffectivelyplay;Therelationshipbetweencurrentliabilitiesandcorporateperformanceandexpectedpositivecorrelationisnotthesame;Thediversificationoffinancingchannelstoimprovefinancialperformance,theempiricalresults