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1、我國金融創(chuàng)新存在的問題與對策一、引言
發(fā)達(dá)國家的金融發(fā)展史，是循著“監(jiān)管—創(chuàng)新—再監(jiān)管—再創(chuàng)新”的軌跡來運(yùn)行的。為什么在央行不斷加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)，商業(yè)銀行會不斷地進(jìn)行金融創(chuàng)新呢?究其原因，無外乎兩個(gè)方面—競爭的壓力和利益的驅(qū)動。我國的金融創(chuàng)新與此類似，但帶有濃厚的中國特色。金融創(chuàng)新是處于體制轉(zhuǎn)軌階段的中國金融市場的發(fā)展方向與發(fā)展主題。
二、我國金融創(chuàng)新所取得的成就
1、金融組織體系的創(chuàng)新。1979年至今，我國打破了高度集中的銀行體系，最終形成了以中央銀行為核心、國有商業(yè)銀行和其他多種所有制金融機(jī)構(gòu)并存的金融組織體系。這
2、一體系為建立與市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的金融制度提供了必要的組織保證。
2、金融市場創(chuàng)新。這主要包括:第一、貨幣市場的創(chuàng)新，包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場、大額存單市場和國債回購市場等四個(gè)子市場的創(chuàng)新，一度出現(xiàn)的大額定期存單已于1996年停止發(fā)行。第二、資本市場的創(chuàng)新。股票市場從無到有，從不規(guī)范到逐步規(guī)范，編制了股價(jià)指數(shù)，成立了上海、深圳證券交易所，為企業(yè)提供了廣闊的融資渠道。
3、金融調(diào)控手段創(chuàng)新。從1984年人民銀行專門行使中央銀行職能至今，逐漸形成了法定存款準(zhǔn)備金、再貸款、再貼現(xiàn)、利率、公開市場業(yè)務(wù)等一整套調(diào)控手段。調(diào)控
3、效果明顯。
4、金融制度的創(chuàng)新。這是從制度層面對前三種創(chuàng)新的正式確認(rèn)和綜合概括，極大地促進(jìn)了中國金融的發(fā)展。包括:貨幣制度創(chuàng)新：一方面，種類繁多的信用卡、資金匯劃系統(tǒng)和網(wǎng)上銀行已成為重要的支付手段與結(jié)算工具；另一方面，對人民幣的匯兌制度進(jìn)行了重大改革。1996年12月1日起正式實(shí)行人民幣經(jīng)常項(xiàng)目兌換。
融資制度創(chuàng)新。創(chuàng)新的金融工具日益多樣化，增強(qiáng)了籌資者和投資者的自由度，改變了原來間接金融一統(tǒng)天下的融資格局，使融資制度的結(jié)構(gòu)得到顯著改善。
金融管理制度的創(chuàng)新。中國人民銀行的一級分行由按行政劃設(shè)置改為按經(jīng)濟(jì)區(qū)劃設(shè)置
4、，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)由原來的地方政府領(lǐng)導(dǎo)改為垂直領(lǐng)導(dǎo)；保監(jiān)會、銀監(jiān)會的成立。這些監(jiān)管創(chuàng)新措施使中國形成了與金融分業(yè)管理
相適應(yīng)的金融監(jiān)管體系的架構(gòu)。從金融管理手段看，傳統(tǒng)的以計(jì)劃性、行政指令性管理為特征的金融管理模式，正在向市場化的金融管理模式轉(zhuǎn)變。尤為值得一提的是，法律手段在金融管理中所占的分量越來越重，《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《票據(jù)法》?！吨腥A人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等一系列金融法律陸續(xù)出臺和實(shí)施，為金融管理提供了必需的法律依據(jù)，央行運(yùn)用法律手段監(jiān)管的力度也明顯加大。
三、我國金融創(chuàng)新存在的問題
20多
5、年來，我國的金融創(chuàng)新為中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了重大貢獻(xiàn)，但也存在著許多亟待解決的問題。
1、金融創(chuàng)新滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一方面，金融滯后于經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致創(chuàng)新層次較低。最突出的表現(xiàn)是國有商業(yè)銀行改革進(jìn)程過慢，融資體制與經(jīng)濟(jì)體制不相適應(yīng)，受到大量政策性約束，機(jī)制的僵化削弱了其追逐利潤的動力，金融創(chuàng)新只能停留在低層次上。另一方面，原有的規(guī)章制度已不適應(yīng)實(shí)際情況的變化。我國銀行業(yè)在加人WTO后，對新的業(yè)務(wù)品種缺乏深人透徹的研究，制度創(chuàng)新相對滯后，出現(xiàn)了所謂的真空地帶。由此不免聯(lián)想到西方的金融創(chuàng)新與監(jiān)管。上個(gè)世紀(jì)30年代，美國推出了“Q項(xiàng)條例”
6、，規(guī)定活期存款不付息和限定定期存款的利率上限。為了穩(wěn)住客戶，花旗銀行推出了“可轉(zhuǎn)讓定期存單”業(yè)務(wù)，使開辦此類業(yè)務(wù)的客戶既能享有定期存款的利息，又可以保持活期存款的流動性此舉被美聯(lián)儲裁定為金融違規(guī)，花旗銀行為此與美聯(lián)儲對簿公堂，官司打至聯(lián)邦最高法院，經(jīng)過幾年的反復(fù)，最終被裁定為創(chuàng)新而非違規(guī)，花旗銀行勝訴，其它銀行相繼仿效，最后，美聯(lián)儲對“Q項(xiàng)條例”作了修改，可轉(zhuǎn)讓定期存單成為一種合規(guī)的金融工具，日后這一新業(yè)務(wù)對美國金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了積極的作用。由此可見，創(chuàng)新與監(jiān)管如果能產(chǎn)生良性互動，其結(jié)果是央行與商業(yè)銀行的“雙贏”格局。而我國
7、時(shí)下缺乏的正是這種良性互動。
2、金融創(chuàng)新違背市場規(guī)律。主要表現(xiàn)在：國有股減持。2001年6月啟動的國有股減持，由于違背了市場規(guī)律而引起市場暴跌，社保基金從國有股減持中只收回了幾十億元的資金，但市場的總市值卻損失了約2.6萬億元，流通市值損失了約9600多億元。這是近年來中國股市在金融創(chuàng)新中以小利換大弊的典型案例。國有銀行上市。從長遠(yuǎn)來看，國有銀行的改制上市是大勢所趨。但如果國有商業(yè)銀行在未進(jìn)行徹底改制時(shí)就匆忙上市，則會給市場帶來巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)和制度隱患。如果國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)不能有效消化，市場就會面臨銀行股資產(chǎn)劣化
8、的制度隱憂；如果銀行與股市的風(fēng)險(xiǎn)通道被過早打開，市場就會產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)傳遞與放大的疊加效應(yīng)，從而對整個(gè)金融體系造成威脅。在我國的金融體系還很不健全、防范風(fēng)險(xiǎn)的能力與水平在總體上還比較低的情況下，其利弊關(guān)系可以說是不言而喻。整體上市。整體上市是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中企業(yè)做大做強(qiáng)的一個(gè)重要途徑與方式，也是我
