我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用及風(fēng)險(xiǎn)管理淺析

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1、我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用及風(fēng)險(xiǎn)管理淺析　　【摘要】保險(xiǎn)資金的運(yùn)用是保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，也是整個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)運(yùn)作的重要組成部分。保險(xiǎn)資金運(yùn)用既要遵循一般資金運(yùn)用規(guī)律，又要充分認(rèn)識(shí)到其獨(dú)特性，保證資金運(yùn)用的安全性、收益性，使保險(xiǎn)公司有能力維持自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。文章從當(dāng)前保險(xiǎn)資金運(yùn)用的大環(huán)境入手，分析研究了當(dāng)前保險(xiǎn)資金運(yùn)用過程中的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)如何防范風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理提出相應(yīng)建議?！　　娟P(guān)鍵詞】保險(xiǎn)；資金運(yùn)用；風(fēng)險(xiǎn)管理　　一、保險(xiǎn)資金運(yùn)用環(huán)境分析　?。ㄒ唬┍ｋU(xiǎn)資金運(yùn)用制度環(huán)境的逐漸寬松與成熟　　自2009年2月修訂和完善的“保險(xiǎn)法”出臺(tái)

2、以來，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展跨越了一個(gè)里程碑，資金運(yùn)用渠道沖破制度束縛，逐漸向多元化發(fā)展。以前保險(xiǎn)資金運(yùn)用大多為銀行存款單一渠道，隨著發(fā)展，目前已有債券交易、股票、證券投資基金等有價(jià)證券以及投資房地產(chǎn)等多種方式。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為6.85萬億元（人民幣，下同），占行業(yè)總資產(chǎn)的93.2%。其中，銀行存款為2.34萬億元，占比34.16%；各類債權(quán)3.56萬億元，占比44.67%；股票基金8080億元，占比11.8%；除此之外，保險(xiǎn)資金還通過多種投資形式進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)等諸多領(lǐng)域。這表明，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用從制度上有了更為寬

3、松的環(huán)境。但制度環(huán)境更寬松，并不意味著資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)降低了，所以，為了有效地防止保險(xiǎn)資金的運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)保監(jiān)部門進(jìn)一步規(guī)定，保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用過程中必須遵循安全性原則，保險(xiǎn)企業(yè)對(duì)資金運(yùn)用也更為重視，將資金運(yùn)用及風(fēng)險(xiǎn)管理提上企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要日程?！　。ǘ┍ｋU(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)新環(huán)境的困難與挑戰(zhàn)　　隨著市場(chǎng)環(huán)境的發(fā)展變化，當(dāng)今保險(xiǎn)資金運(yùn)用猶如驚濤駭浪中的一艘小船，尤其是貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)，對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來更大的困難和挑戰(zhàn)。從最近兩年的市場(chǎng)環(huán)境來看，股市下跌，固定收益類資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格也一直低迷，保險(xiǎn)公司對(duì)外投資資產(chǎn)的總價(jià)值處于“縮水”期。投

4、資成本直線上升，投資回報(bào)卻因市場(chǎng)新環(huán)境的變化而變得不可知。更何況，雖然投資渠道從政策上放寬了，但各種投資渠道所面臨的風(fēng)險(xiǎn)卻接踵而至，如：出現(xiàn)市場(chǎng)流動(dòng)性問題如何解決，金融工具違約風(fēng)險(xiǎn)如何面對(duì)等。保險(xiǎn)公司面對(duì)新環(huán)境沒有經(jīng)驗(yàn)可言，一切也都處于摸索之中。這一切均表明，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的難度加大?！　《?、保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)分析　?。ㄒ唬┍ｋU(xiǎn)投資低收益率風(fēng)險(xiǎn)　　據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)披露，2012年保險(xiǎn)投資年化收益率為3.39%，從近五年來的數(shù)據(jù)分析我們可以看出，這個(gè)收益率已是繼2008年金融危機(jī)以來的新低谷。而且，從資金運(yùn)用渠道占比來看，目前保險(xiǎn)資金主要的投資去

5、向70%以上還只限于購買國(guó)債及大額協(xié)議存款，投資收益實(shí)際仍處于較低水平。沒有一個(gè)好的投資去向決定了保險(xiǎn)資金不可能取得較高的收益率。而當(dāng)前保險(xiǎn)資金運(yùn)用大環(huán)境的不理想又使得保險(xiǎn)企業(yè)尋找投資收益較高的項(xiàng)目變得困難重重?！　。ǘ案L(fēng)”開發(fā)及投放保險(xiǎn)產(chǎn)品易引發(fā)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)　　為提高收益水平，提升競(jìng)爭(zhēng)力，各保險(xiǎn)公司不斷開發(fā)新產(chǎn)品。然而，新產(chǎn)品的開發(fā)及投放如果不能與自身經(jīng)營(yíng)能力相適應(yīng)的話，則容易引發(fā)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如：自2012年下半年以來，各保險(xiǎn)公司紛紛在銀保市場(chǎng)推出中短期保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，這些保險(xiǎn)產(chǎn)品主要以長(zhǎng)期分紅險(xiǎn)或萬能險(xiǎn)的產(chǎn)品形態(tài)出現(xiàn)。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，這些產(chǎn)

6、品的一年末或兩年末現(xiàn)金價(jià)值和分紅演示均高于銀行同期存款利率。我們可以通過以下分析大致計(jì)算出保險(xiǎn)公司這些投放到銀保市場(chǎng)上的一年期保險(xiǎn)產(chǎn)品的成本，從而預(yù)測(cè)出投資最低收益率并判斷其是否存在風(fēng)險(xiǎn)因素：通過銀行銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品，按照當(dāng)前“市場(chǎng)行情”，一般需支付給銀行1.6%的手續(xù)費(fèi)；此外，為了獲得客戶青睞，還承諾一年后支付給客戶的定期存款收益3.25%；在經(jīng)營(yíng)過程中，保險(xiǎn)公司還需承擔(dān)1.5%左右的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。合計(jì)計(jì)算，這款保險(xiǎn)產(chǎn)品成本不低于6%。由此可見，保險(xiǎn)公司通過銀保市場(chǎng)渠道獲得的這筆保險(xiǎn)資金一年的投資收益率必須高于6%，否則保險(xiǎn)公司不僅無任何收益可言

7、，還可能會(huì)出現(xiàn)較大的虧損。而在當(dāng)前的投資政策和環(huán)境下，若想投資收益超過6%其壓力是可想而知的。更何況，一年時(shí)間到期，保險(xiǎn)公司就需向客戶進(jìn)行本金及收益的兌付，而屆時(shí)如果公司現(xiàn)金流不夠，將引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。在實(shí)際收益達(dá)不到預(yù)期又必須支付現(xiàn)金的情況下，保險(xiǎn)公司只能從次年的銀保短期產(chǎn)品中抽出一部分本金用于支付上一年的收益，這種“飲鴆止渴”的方式若持續(xù)下去，終將引發(fā)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)及償付能力的風(fēng)險(xiǎn)?！　。ㄈ┍ｋU(xiǎn)資金激進(jìn)型投資可能帶來虧損風(fēng)險(xiǎn)　　為保證一定收益率，部分保險(xiǎn)公司可能在保險(xiǎn)資金運(yùn)用上會(huì)顯得急于求成，產(chǎn)生激進(jìn)主義，在未經(jīng)全盤、長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮的基礎(chǔ)上

8、冒然進(jìn)行投資，從而直接或間接給公司帶來虧損風(fēng)險(xiǎn)。例如某些保險(xiǎn)企業(yè)為了短期利益，什么火爆投資什么領(lǐng)域，不作具體分析，市場(chǎng)一旦出現(xiàn)較大的波動(dòng)或者驟跌的情形，輕則導(dǎo)致保險(xiǎn)公司出現(xiàn)巨大的