淺談企業(yè)的并購(gòu)重組的論文

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1、淺談企業(yè)的并購(gòu)重組的論文論文關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)　并購(gòu)類別　并購(gòu)動(dòng)機(jī)　　論文摘要：論述了企業(yè)并購(gòu)的含義，分析了并購(gòu)與重組的動(dòng)機(jī)及并購(gòu)重組的意義?！　?　企業(yè)并購(gòu)的含義　　企業(yè)并購(gòu)?fù)ǔ０M義的并購(gòu)和廣義的并購(gòu)兩層含義。狹義的并購(gòu)是指企業(yè)的合并、兼并或收購(gòu)。其巾，合并指由兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)合并形成一個(gè)新的企業(yè)，其特點(diǎn)是伴有產(chǎn)權(quán)關(guān)系的轉(zhuǎn)移，由多個(gè)法人變成一個(gè)法人。兼并相當(dāng)于我國(guó)《公司法》巾的“吸收合并”，如a公司兼并b公司，兼并完成后以a公司的名義繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，而b公司解散并喪失法人地位。收購(gòu)指a公司通過出資或出股的方式，達(dá)到對(duì)目

2、標(biāo)公司b的控制。廣義的并購(gòu)是指通過企業(yè)資源的重新配置或組合，以實(shí)現(xiàn)某種經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)目標(biāo)，其中包括改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)的優(yōu)化配置和增量資產(chǎn)的現(xiàn)代化。廣義的并購(gòu)(或稱重組)包含的活動(dòng)范圍非常廣泛，其巾既包括企業(yè)的擴(kuò)張、收縮，又包括企業(yè)中的資產(chǎn)重組，以及所有權(quán)人結(jié)構(gòu)的變動(dòng)等等。從本質(zhì)上講，并購(gòu)與重組是一種金融交易，旨在通過企業(yè)產(chǎn)權(quán)、控制權(quán)的轉(zhuǎn)移和重新組合，來達(dá)到整合資源，增加或轉(zhuǎn)移財(cái)富的目的。　　2　并購(gòu)的基本分類　　按照經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1999年版《兼并、重組與公司控制》及威斯通等人的分類方法，常見的企業(yè)重組形式可

3、分為4種：一是擴(kuò)張，二是出售，三是公司控制，四是所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更。其巾并購(gòu)是擴(kuò)張重組中使用最為普遍也是最為重要的一種形式。按照資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移方式，我們可以將并購(gòu)分為購(gòu)買資產(chǎn)的兼并和購(gòu)買股票的兼并。收購(gòu)股票的兼并可分為要約收購(gòu)和協(xié)議收購(gòu)2種主要方式。要約收購(gòu)是指有收購(gòu)意網(wǎng)的投資者向目標(biāo)公司的所有股東出示購(gòu)買期所持(全部或一定比例)股份的書面意向，并依法公告包括收購(gòu)的條件收購(gòu)價(jià)格及收購(gòu)期限等內(nèi)容的收購(gòu)要約，以最終實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司的收購(gòu)。.協(xié)議收購(gòu)是指收購(gòu)者存證券交易所之外，以協(xié)商方式與被收購(gòu)公司的股東簽訂收購(gòu)其股份的協(xié)議，從而實(shí)現(xiàn)

4、收購(gòu)該上市公司的目的。　　3　并購(gòu)與重組的動(dòng)機(jī)　　我們從戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)和財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)分析一下并購(gòu)和重組的動(dòng)機(jī)?！　?．1戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)　　并購(gòu)的最主要目標(biāo)是整合資源，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)某種戰(zhàn)備目標(biāo)，可以歸納為以下幾項(xiàng)：　　(1)希望通過并購(gòu)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模來實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。所謂規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指每個(gè)時(shí)期內(nèi)，隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)品或服務(wù)的單位成本逐步下降。企業(yè)通過并購(gòu)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充或調(diào)整，一來可達(dá)到最佳規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求，使其經(jīng)營(yíng)成本最小化；二來可以使企業(yè)存保持整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品深化生產(chǎn)，或者運(yùn)用統(tǒng)一的生產(chǎn)流程，減少生產(chǎn)過程的環(huán)節(jié)間隔，充分利用生

5、產(chǎn)能力?！　?2)整合資金、技術(shù)銷售、品牌、土地等資源，實(shí)現(xiàn)資源的共享或互補(bǔ)。　　(3)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，通過收購(gòu)進(jìn)入新行業(yè)。企業(yè)混合并購(gòu)是通過多元化經(jīng)營(yíng)進(jìn)入新的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的常見方式?！　?4)減少市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或提高自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。有時(shí)，并購(gòu)的動(dòng)因是為了提高市場(chǎng)占用率，減少市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，以增加企業(yè)長(zhǎng)期獲利的機(jī)會(huì)。企業(yè)并購(gòu)提高了行業(yè)的集巾程度，一方面可以減少競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量，使行業(yè)相對(duì)集中，增大進(jìn)入壁壘；另一方面，當(dāng)行業(yè)出現(xiàn)寡頭壟斷時(shí)，企業(yè)即可憑借壟斷地位獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的超額利潤(rùn)，這種大公司不易受市場(chǎng)環(huán)境變化的影響，在利潤(rùn)方面的變化比小公司

6、小。　　3．2財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)　　企業(yè)丈現(xiàn)并購(gòu)的財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)主要有以下幾個(gè)方面：　　(1)收購(gòu)那些價(jià)值被低估了的目標(biāo)企業(yè)，可以增加收購(gòu)方股東權(quán)益的價(jià)值。在非充分有效的市場(chǎng)巾，某些公司的股票的價(jià)值可能被低估。一般來說，將這樣的公司作為收購(gòu)對(duì)象，可以為收購(gòu)公司的原有股東創(chuàng)造價(jià)值?！　?2)通過并購(gòu)降低交易成本。企業(yè)面對(duì)的是有限理性、不確定和焦息不完全的市場(chǎng)，并購(gòu)在某種程度上可以實(shí)現(xiàn)節(jié)約交易費(fèi)用的目的，可以形成進(jìn)入市場(chǎng)壁壘，限制競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，可以減少交易環(huán)節(jié)，降低中問及流轉(zhuǎn)費(fèi)用，還可以節(jié)省管理成本?！　?3)通過并購(gòu)改善經(jīng)營(yíng)效率。通過并購(gòu)

7、，管理能力相對(duì)較強(qiáng)，效率相對(duì)較高的公司管理層獲得低效公司的控制權(quán)，再通過資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)整合，將低效公司的管理提高到高效公司相同的水平，改善營(yíng)運(yùn)效牢，創(chuàng)造價(jià)值。　　(4)通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)節(jié)稅目的?！　?5)通過并購(gòu)增加融資能力?！　?　并購(gòu)重組的意義　　企業(yè)并購(gòu)重組是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要趨勢(shì)，也是企業(yè)傲強(qiáng)、傲大的戰(zhàn)略選撣。近幾年來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)重組日益受到許多跨國(guó)公司乃至國(guó)家政府的極大關(guān)注。在我國(guó)．企業(yè)并購(gòu)重組也得到了企業(yè)界和政府有關(guān)部門的高度重視。同時(shí)．企業(yè)并購(gòu)重組成為國(guó)有企業(yè)優(yōu)化結(jié)構(gòu)和加

8、快發(fā)展的重要形式。隨著國(guó)有企業(yè)的改革的深化和國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整．國(guó)有資本進(jìn)一步向關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的關(guān)鍵領(lǐng)域和重要行業(yè)集中，形成了一批具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的大公司和大企業(yè)集團(tuán)。據(jù)初步預(yù)計(jì)．國(guó)務(wù)院國(guó)資委成立以來，僅中央企業(yè)的并購(gòu)重組即達(dá)60余家，從2007年年底開始，央企整合將大面積鋪開．國(guó)資委將中央企業(yè)整合為8o家至1