小議組合證券的投資問題

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1、小議組合證券的投資問題一、組合證券投資的風(fēng)險(xiǎn)特征1.系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。(1)市場方面的風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)是指證券市場由于某些因素的影響而導(dǎo)致證券發(fā)生價(jià)格上的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。證券市場是千變?nèi)f化的，可以影響證券的供求關(guān)系，例如貨幣供應(yīng)的緊縮、政局的動(dòng)蕩、政府對(duì)金融市場的干預(yù)以及大眾投資心理的波動(dòng)等，這些都有可能引起證券市場的變動(dòng)，從而引發(fā)市場風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。(2)政策方面的風(fēng)險(xiǎn)。每個(gè)國家的金融市場都與本國的經(jīng)濟(jì)、政治、財(cái)政、投資以及外貿(mào)等情況緊密相連，因此國家有關(guān)政策的出臺(tái)都會(huì)在一定程度上帶來證券價(jià)格的變動(dòng)，容易給投資者造成投資風(fēng)險(xiǎn)。(3

2、)其他方面的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。以上三種風(fēng)險(xiǎn)是主要的投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)，除此之外，還有其他方面的一些風(fēng)險(xiǎn)，例如入市資金的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。2.非系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也被稱為特殊性風(fēng)險(xiǎn)，它是指一部分證券的收益由于不確定性的因素導(dǎo)致證券的收益存在風(fēng)險(xiǎn)。而這些不確定性的因素只是對(duì)一部分公司有所影響，因此不會(huì)與證券市場的整體變動(dòng)發(fā)生系統(tǒng)性的關(guān)聯(lián)。()信用方面的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)也可以稱為違約風(fēng)險(xiǎn)，主要是指證券的發(fā)行人無法在證券到期時(shí)還本付息，因而造成了投資者投資損失。證券投資的信用風(fēng)險(xiǎn)主要受發(fā)行者的盈利水平、經(jīng)營能力規(guī)模以及事業(yè)的

3、穩(wěn)定性等方面的影響，甚至可能會(huì)在發(fā)行者資金狀況不佳的情況下有違約或破產(chǎn)的可能性。(2)經(jīng)營方面的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)活動(dòng)所具有的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是上市時(shí)公司的管理者與決策者由于經(jīng)營中出現(xiàn)的失誤讓企業(yè)和投資者遭受風(fēng)險(xiǎn)的可能。例如，市場預(yù)測、技術(shù)更新以及投資決策方面的失誤，都會(huì)給企業(yè)帶來潛在的風(fēng)險(xiǎn)。(3)財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于企業(yè)資本的不合理而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)常會(huì)采用負(fù)債經(jīng)營作為一種經(jīng)營手段，從而進(jìn)行更好、更大規(guī)模的企業(yè)運(yùn)作，具有一定的杠桿效應(yīng)。企業(yè)負(fù)債的資金比例越大，其財(cái)務(wù)作用就越大，但在企業(yè)經(jīng)營不善的情

4、況下，投資者和企業(yè)自身的收益都會(huì)急速下降，這時(shí)如果負(fù)債過多就容易引起資本結(jié)構(gòu)的不合理，同時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就隨之變高。(4)價(jià)格方面的風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)主要是指產(chǎn)品的價(jià)格變動(dòng)給企業(yè)造成的風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)主要由成本因素和市場競爭造成的。二、組合證券投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施1.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的分散。在股市的操作中，可以將投資的雞蛋放進(jìn)不同的籃子里，利用投資的不同組合方式來獲取利益的最大化。因此，可以將投資的資金進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆稚?，選擇多家公司的股票，這樣就可以有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，還可以選擇不同行業(yè)和領(lǐng)域的公司股票，因?yàn)?/p>

5、在同一社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中對(duì)不同行業(yè)產(chǎn)生的影響是不同的，此損彼益，進(jìn)而有效地分散投資的總體風(fēng)險(xiǎn)。另外，也可以利用季節(jié)的變化進(jìn)行投資的階段性選擇，由于某些股票的價(jià)格會(huì)受到季節(jié)變化的影響，因此投資要掌握和理解投資的淡旺季，有效降低投資的風(fēng)險(xiǎn)度。一、礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)證券化運(yùn)作流程(一)資產(chǎn)池的組建資產(chǎn)證券化的第一步是尋找適合于證券化的資產(chǎn)，并按一定的期限、收益等標(biāo)準(zhǔn)繼續(xù)分類、組合，形成一個(gè)資產(chǎn)組合(資產(chǎn)池)，以便出售給特定目的機(jī)構(gòu)。為了確保資產(chǎn)支持證券本金和收益的支付，證券化資產(chǎn)必須具有預(yù)期可用于支付資產(chǎn)支持證券持有人本息的穩(wěn)定現(xiàn)金

6、流。在礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)證券化操作流程中，將礦業(yè)企業(yè)的未來現(xiàn)金收入進(jìn)行估算、清查，對(duì)可能產(chǎn)生不同效益現(xiàn)金流的資產(chǎn)進(jìn)行組合搭配，組成礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)池。資產(chǎn)池的構(gòu)建可以結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)(如探礦權(quán)資產(chǎn))與風(fēng)險(xiǎn)較小的資產(chǎn)(如采礦權(quán)資產(chǎn))共同組合以達(dá)到優(yōu)化資產(chǎn)池的本意。在實(shí)際操作上，可有兩種組合方案：一是西部不同地區(qū)的同類礦業(yè)權(quán)進(jìn)行組合;二是某一省或區(qū)域內(nèi)不同類型的礦業(yè)權(quán)進(jìn)行組合。(二)設(shè)立特定信托機(jī)構(gòu)特定信托機(jī)構(gòu)(SpecialPurposeTrust，SPT)的職能是在資產(chǎn)證券化過程中，購買、包裝證券化資產(chǎn)和以此為基礎(chǔ)發(fā)行資產(chǎn)化證

7、券。在這種模式下，由一個(gè)有政府支持的國有獨(dú)資公司設(shè)立特設(shè)信托機(jī)構(gòu)，礦業(yè)企業(yè)將擬證券化資產(chǎn)真實(shí)出售給特設(shè)目的機(jī)構(gòu)，然后由特設(shè)目的機(jī)構(gòu)將購買的資產(chǎn)組合為資產(chǎn)池，以該資產(chǎn)池為支持，發(fā)行資產(chǎn)支持證券。具體操作方案就是成立礦業(yè)資產(chǎn)投資管理公司(以下簡稱投資公司)，出資人為國土資源部、西部開發(fā)辦和西部各省國土資源廳，首筆注冊資金由政府投資，為國家財(cái)政撥款和地方財(cái)政撥款，之后通過發(fā)行資產(chǎn)支持證券募集資金。(三)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移(破產(chǎn)隔離)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是證券化交易成功的重要因素，目的是實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離。證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)由與原始權(quán)益人分離的SPT持有

8、，若原始權(quán)益人破產(chǎn)清算，證券化資產(chǎn)不列為破產(chǎn)清算范圍，以確保證券化資產(chǎn)和由其產(chǎn)生的現(xiàn)金流免受原始權(quán)益人任何不測事件所造成的不利影響。在礦產(chǎn)資源資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移中，發(fā)起人(礦業(yè)企業(yè)或持有礦業(yè)權(quán)的礦業(yè)權(quán)人)將礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給特定信托機(jī)構(gòu)(SPT)，實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移的是礦產(chǎn)資源未來的收益權(quán)?；蛘邔⒌V業(yè)企業(yè)(礦業(yè)權(quán)人)礦產(chǎn)資源開發(fā)將來獲得的收益中的一部分轉(zhuǎn)移給特殊目的