財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理新論的論文

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1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理新論的論文照馬克思資本運(yùn)動(dòng)公式“g——籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理包括籌資時(shí)機(jī)的選擇、籌資規(guī)模的確定以及籌資的結(jié)構(gòu)。（一）選擇適當(dāng)?shù)幕I資時(shí)機(jī)的籌資機(jī)會(huì)是客觀存在的，能否把握籌資的機(jī)會(huì)，不僅影響到籌資的效益，而且關(guān)系到籌資的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在選擇籌資機(jī)會(huì)時(shí)要考慮以下幾點(diǎn)：要與企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的周期和財(cái)務(wù)狀況相匹配；要與企業(yè)的股票行市相匹配；要與企業(yè)未來現(xiàn)金流量相匹配。（二）確定合理的籌資規(guī)模合理確定企業(yè)一定時(shí)期所需籌集資金的數(shù)額是企業(yè)籌資管理的重要內(nèi)容。企業(yè)一方面要籌集到足夠的資金以滿足企業(yè)生存和發(fā)展的需要，另一方面還要注意籌集的資金又不能過多，防止產(chǎn)生資金的配置風(fēng)險(xiǎn)

2、，出現(xiàn)資金的閑置，增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。要盡量做到資金的籌集量與資金的需求量相互平衡。具體的確定方法一般是根據(jù)企業(yè)投資的需求量以及企業(yè)可以從內(nèi)部籌集資金的數(shù)量來決定。（三）確定合理的籌資結(jié)構(gòu)企業(yè)采用不同渠道和不同籌資方式籌集的資金，由于來源、方式、期限或成本的不同，其籌資風(fēng)險(xiǎn)也不同。企業(yè)全部資金來源通常可分為自有資金和借入資金、長期資金和短期資金、內(nèi)部籌資和外部籌資、直接籌資和間接籌資。根據(jù)組合風(fēng)險(xiǎn)分散理論，多元化籌資可以有效地分散企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，單一化籌資是不現(xiàn)實(shí)的，也可能是非常危險(xiǎn)的或成本很高的。多元化籌資包括籌資渠道多樣化和籌資方式多樣化?；I資結(jié)構(gòu)的

3、確定就是要使籌資組合中各籌資方式所占比例，能將籌資風(fēng)險(xiǎn)最小化同時(shí)又使加權(quán)資金成本最小化。二、投資風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)籌資的目的是為了投資，而投資的目的在于獲取投資收益，而與投資收益相伴的是投資風(fēng)險(xiǎn)。投資包括證券投資以及實(shí)業(yè)性投資。這兩類投資的性質(zhì)不同，所需要的管理方式也不同。（一）證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理要注意以下幾個(gè)問題：（1）利率。利率對證券投資的影響較大，因此要根據(jù)不同的利率水平確定不同的證券投資方式。（2）通貨膨脹。通貨膨脹率同樣會(huì)影響證券投資的收益水平與風(fēng)險(xiǎn)。（3）行業(yè)狀況的。通過分析被投資企業(yè)的行業(yè)地位與該行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，由此判斷被投資企業(yè)的

4、可投資性。（4）發(fā)行證券企業(yè)的償債能力、盈利能力及發(fā)展能力等。除了注意以上四個(gè)問題外，同時(shí)還可以利用證券投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得投資收益的目的。（二）實(shí)業(yè)性投資風(fēng)險(xiǎn)管理首先要分析投資環(huán)境，確定投資規(guī)模。合理利用企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的效應(yīng)，降低企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。善于利用var（valueatrisk）技術(shù)控制企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)。三、資金回收風(fēng)險(xiǎn)管理資金的回收過程是產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)的過程，資金回收風(fēng)險(xiǎn)的管理主要包括應(yīng)收賬款的管理與庫存的管理。（一）應(yīng)收賬款管理為了避免資金復(fù)原的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的銷售部門以及財(cái)務(wù)部門要從以下幾個(gè)方面入手，加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理。（1）

5、了解對方企業(yè)的資信狀況。對方企業(yè)資信狀況的好壞，在很大程度上影響著企業(yè)貨款的及時(shí)回收。在評估未來客戶的付款能力時(shí)，要考慮客戶的誠實(shí)程度、財(cái)務(wù)實(shí)力和抵押擔(dān)保能力。（2）制定合理的信用政策。企業(yè)的信用政策應(yīng)根據(jù)用戶的資信狀況分別制定不同的信用期限、信用標(biāo)準(zhǔn)。（3）加強(qiáng)應(yīng)收賬款的催收工作。企業(yè)財(cái)務(wù)部門應(yīng)定期編制賬齡分析表，及時(shí)掌握應(yīng)收賬款的回收情況，并采取相應(yīng)的催款措施，應(yīng)用信函通知、電告催收、派員面談直至訴諸法律等手段，提高應(yīng)收賬款的回收率。（4）建立應(yīng)收賬款回收責(zé)任制。應(yīng)收賬款回收責(zé)任制是把售貨和收款結(jié)合起來考核銷售人員工作業(yè)績的一種制度。它有利于激發(fā)銷售

6、人員工作的責(zé)任感，加速資金回籠，克服銷售和收款分家而出現(xiàn)的高銷售高資金被占的弊端。（二）庫存管理庫存管理就是制定最優(yōu)化的庫存投資政策。不同的行業(yè)及同行業(yè)不同公司之間的最優(yōu)庫存水平是不同的。成功的庫存管理使所有的生產(chǎn)環(huán)節(jié)在保持成本一效率生產(chǎn)的同時(shí)，庫存達(dá)到最低，這不僅提高了公司收益而且改善了現(xiàn)金流量。在最低庫存和較短的生產(chǎn)準(zhǔn)備時(shí)間下生產(chǎn)，公司的靈活性增加了，這種靈活性使企業(yè)能對市場變化立即作出反應(yīng)。因此企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的實(shí)際條件確定最佳的庫存數(shù)量，以滿足生產(chǎn)和市場的需求。四、收益分配風(fēng)險(xiǎn)管理收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益分配可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的不利影

7、響。正確的收益分配政策是降低收益分配風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在，它的基本原則應(yīng)該是既有利于保護(hù)所有者的合法權(quán)益，又有利于企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展。切不可盲目地任意提高分配標(biāo)準(zhǔn)，而減少企業(yè)積累，也不可盲目地降低分配標(biāo)準(zhǔn)，而損害投資者的積極性。對于股份制公司而言，收益分配政策就表現(xiàn)為股利政策。企業(yè)的股利政策一方面應(yīng)使所有者的財(cái)富最大化，另一方面應(yīng)提供充足的融資。合理的股利政策有如以下幾種：一是穩(wěn)定的股利政策。穩(wěn)定的股利反映企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較低。即使在虧損年份，股利也應(yīng)保持不變，股民更愿相信虧損是暫時(shí)的，另外，有些股民的收入依賴于穩(wěn)定的股利。二是穩(wěn)定的股利分配率（每股股利/每股凈收

8、益），即收益的一個(gè)穩(wěn)定百分比用于股利支付。因?yàn)閮羰找媸遣▌?dòng)的，所以采用該政策時(shí)，