我國證券市場投資的問題與對策

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1、我國證券市場投資的問題與對策摘　要：任何投資的目的都是要實現(xiàn)利潤的最大化，即使企業(yè)的價值或股東的財富最大化。在市場條件下，有很多不可知的變量，這些變量就造成了投資過程中的風險。本文就目前市場投資的熱點問題：如何認識投資并確定投資對象，在分析項目可行性的基礎(chǔ)上進行了探討?！　￡P(guān)鍵字：投資平均指標利潤評價指標投資方式　　眾所周知，投資的目的都是要實現(xiàn)利潤的最大化，即使企業(yè)的價值或股東的財富最大化。投資對于市場主體來說，應(yīng)當是謹慎的?！　∫?、投資的安全性、效益性和流動性　　在經(jīng)濟學上，投資一般應(yīng)考慮三方面的因

2、素：安全性、效益性和流動性。　?。ㄒ唬┌踩?。指投放對象內(nèi)容和形式的合法性、項目的可行性、合作機構(gòu)的信譽等。投資總是將資金投放到某一具體的對象上，并且是在實際生產(chǎn)或經(jīng)營活動進行之前發(fā)生的，具有預(yù)付款的性質(zhì)。所以，對象的合法與可行是決定企業(yè)取得利潤的前提條件。選擇和把握這些因素是投資的關(guān)鍵，企業(yè)應(yīng)當慎重行事，使投資的客觀條件存在?！　。ǘ┬б嫘浴Ｖ饕侵附?jīng)濟效益的高低，有時也包含社會效益。盡管各個具體投資在目的上不盡相同，但是，這些投資的最終和長遠目標都是為了取得投資收益，最終使投資收回，而且及時收回。

3、　?。ㄈ┝鲃有浴０顿Y的期限長短、變現(xiàn)能力和款項劃撥是否便捷。在投資的過程中，不僅投出資金會在空間上流動，而且投出資金轉(zhuǎn)化為的實物和證券也會在空間上流動?！　⊥顿Y的最高理想是實現(xiàn)安全性、效益性和流動性的統(tǒng)一。但這三者之間通常是矛盾的，尤其是安全性和效益性之間，即通常說的利潤越大，風險越高。因此，企業(yè)在投資時一定要考慮到以下因素：投資收益、投資風險、投資約束、投資彈性?！　?、投資收益，包括投資利潤和資本利得。投資利潤是指投入資金經(jīng)運轉(zhuǎn)后所取得的收入與所發(fā)生成本的差額；資本利得是指金融商品買與賣之間的

4、差價。在投資中考慮投資收益，應(yīng)以投資對象收益具有確定性的方案為選擇對象，并需要分析這些因素對投資方案的作用、方向、程度、尋求提高和穩(wěn)定投資收益的途徑?！　?、投資風險，是一種市場風險或經(jīng)營風險，表現(xiàn)為商品或服務(wù)的價值不能充分實現(xiàn)或不能實現(xiàn)的風險。投資風險主要來自投資者對市場預(yù)期的不正確以及經(jīng)營缺乏效率。所以，企業(yè)必須考慮投資風險的可能性，尋找引起投資風險的原因，并提出規(guī)避風險的辦法。　　3、投資約束，與投資風險有密切關(guān)系。當投資風險較大時，投資企業(yè)就會對接受投資的企業(yè)加強約束。投資約束有以下幾種形式：控

5、制權(quán)約束、市場約束、用途約束、數(shù)量約束、擔保約束、間接約束等。　　4、投資彈性，首先是規(guī)模彈性，就是企業(yè)投資必須根據(jù)自己資金的可供能力和投資效益或者市場供求狀況，調(diào)整投資規(guī)模。其次是結(jié)構(gòu)彈性，就是調(diào)整投資結(jié)構(gòu)?！　《⑼顿Y項目的評價指標　　固定資產(chǎn)投資決策，是在分析項目可行性的基礎(chǔ)上進行的。分析是需要借助指標進行評價的，常用的指標分非貼現(xiàn)指標和貼現(xiàn)指標兩大類：　?。ㄒ唬┓琴N現(xiàn)指標是評價項目時，不考慮資金時間價值的各種指標，是直接用項目的實際收支計算投資報酬的方法?！　?、投資回收期：是指初始投資收回所需

6、要的時間。投資回收期法是以收回時間較短的投資方案作為被選方案的方法，一般以年為單位計算?！　、倜磕戡F(xiàn)金凈流量相等，用以下公式：　　投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量　?、诿磕戡F(xiàn)金凈流量不等，就要根據(jù)每年年末尚未收回的投資額確定：　　投資回收期=（n-1）＋第（n-1）年年末未收回的投資/第n年當年的現(xiàn)金凈流量　　2、平均報酬率：是通過計算投資項目壽命周期內(nèi)平均的年投資報酬率，用以選擇別選方案的一種方法。有三種計算方法：　?、倏紤]年均凈利潤：　　平均報酬率=年均凈利潤/初始投資額　　②考慮年均凈流量：

7、　　平均報酬率=年平均現(xiàn)金凈利潤/初始投資額　　③若為追加投資：　　平均報酬率=年平均現(xiàn)金凈利潤/1/2（初始投資－預(yù)計設(shè)備殘值）＋預(yù)計設(shè)備殘值＋追加的營運資金　?。ǘ┵N現(xiàn)指標是評價項目實際收益時，不同時期現(xiàn)金流入、流出必須考慮貨幣時間價值?！　?、凈現(xiàn)值：是指投資項目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資金成本或企業(yè)期望達到的報酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資或各期投資的現(xiàn)值之差。　　2、現(xiàn)值指數(shù)：是指未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與流出量現(xiàn)值之間的比率?！　?、內(nèi)含報酬率：是指能夠使方案未來流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼

8、現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。它是方案本身的報酬率，不受預(yù)定報酬率的影響，從理論和實踐上都有說服力?！　∪?、幾種投資方式的比較　　下面我們從投資的安全性、效益性和流動性三個方面來對幾種投資方式作一點粗略的分析?！　?．銀行存款：　　銀行存款安全性很高，流動性也高，效益性較差。尤其是現(xiàn)在處于銀行利率水平最低的一個歷史階段，此方式在基金會的投資組合中所占的比例不能大?！　?．信托存款：　　按照規(guī)定金融信托投資機構(gòu)可以吸收包括基金會