略論上市公司信息披露制度的完善

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1、略論上市公司信息披露制度的完善證券電子商務(wù)與證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)　　證券市場是一個快速多變、充滿朝氣的市場。在證券市場發(fā)展過程中，證券電子商務(wù)建設(shè)起到了積極的推動作用。一方面，證券市場品種的創(chuàng)新、交易結(jié)算的變革，源源不斷地為證券電子商務(wù)化建設(shè)提出新的需求和課題；另一方面，證券電子商務(wù)化建設(shè)又為證券市場的發(fā)展創(chuàng)新提供了系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)方面的支持，兩者在相互依存、相互促進(jìn)的過程中得到了快速發(fā)展。目前互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)是國際上最通行最安全最便宜的證券交易方式，帶來證券市場革命性的變革。證券電子商務(wù)是證券行業(yè)以互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)為媒介為客戶提供

2、的一種全新商業(yè)服務(wù)，它是一種信息無償、交易有償?shù)木W(wǎng)絡(luò)服務(wù)，它是運用最先進(jìn)的信息與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對證券公司原有業(yè)務(wù)體系中的各類資源及業(yè)務(wù)流程進(jìn)行重組，使用戶與內(nèi)部工作人員通過互聯(lián)網(wǎng)就可開展業(yè)務(wù)與提供服務(wù)，目前我國比較典型的證券電子商務(wù)領(lǐng)域集中體現(xiàn)在證券電子商務(wù)促進(jìn)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的拓展和延伸。一、電子商務(wù)和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)"聯(lián)姻"所體現(xiàn)的優(yōu)勢1、近幾年證券電子化對證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)（1）交易撮合"無紙化"和證券交易"異地化"。一方面，我國證券交易市場完成由手工競價到電腦自動撮合、由分散過戶到中央登記結(jié)算、由實物交收

3、到電子簿記的過渡，實現(xiàn)了證券交易方式從"有紙化"向"無紙化"的轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變不僅在效率方面發(fā)生了"質(zhì)"的飛躍，也為我國證券電子化的形成和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)；另一方面，交易所建成的"衛(wèi)星證券通信網(wǎng)絡(luò)"，使得在國內(nèi)的任何一個地方都可利用該網(wǎng)絡(luò)實時接收兩個交易所和行情等交易信息，全國范圍內(nèi)的證券交易市場隨即形成。（2）交易席位"無形化"和資金清算"電子化"其一，"無形化"的交易方式代表著全球證券市場的發(fā)展趨勢，交易所開發(fā)的"無形化電子交易系統(tǒng)"提高了證券市場交易的效率；其二，"證券資金法人結(jié)算"制度標(biāo)志著證券資金清算進(jìn)

4、入全新的"無紙化"時代，而且對整個金融業(yè)的電子化進(jìn)程也起到了積極的推動作用，影響較為深遠(yuǎn)。（3）委托方式"多樣化"我國證券交易委托方式從傳統(tǒng)的柜臺填單委托，發(fā)展到條碼委托、電話委托、遠(yuǎn)程終端委托、網(wǎng)絡(luò)委托，方式日趨多樣化。最近券商借助電信、電視等現(xiàn)代化媒體，將電子商務(wù)的概念引入證券交易市場，交易手段又在不斷創(chuàng)新。2、現(xiàn)階段證券電子商務(wù)顯示出諸多優(yōu)勢，拓展和延伸了證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，證券電子商務(wù)能為投資者提供國際經(jīng)濟(jì)分析、政府政策分析、企業(yè)經(jīng)營管理分析、證券板塊分析、證券靜態(tài)動態(tài)分析等方面服務(wù)；能夠以

5、每日國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)信息、證券行情、證券代理買賣、投資咨詢、服務(wù)對象的輔助決策分析及提供特別專題報告等方式為投資者服務(wù)。具體來說，對證券市場各方主體有如下影響：（1）對于券商，它是巨大的遠(yuǎn)程市場，可以打破時空界限，快速信息傳遞，使網(wǎng)上交易在開發(fā)客戶資源上體現(xiàn)出競爭優(yōu)勢，無限地擴(kuò)大客戶資源；并大幅降低交易成本，降低券商固定資產(chǎn)投入，為券商進(jìn)行低成本擴(kuò)張大開方便之門；且還可提供個性化的資訊服務(wù)，以滿足客戶不同的信息需求，券商輻射范圍加大；網(wǎng)上交易仍是券商經(jīng)紀(jì)服務(wù)的一種延續(xù)，它實質(zhì)上是使投資者有一個較好的顧問，并以較為低

6、廉的成本和較快的速度來完成的一個完整的交易，集中做好網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)服務(wù)管理工作將成為券商競爭的重要手段。（2）對于投資者，可以排除空間、時間的障礙，方便地查詢行情、委托，獲取投資公共資訊及私人資訊，投資者能夠隨時隨地參與交易等，實用性高于其它方式；（3）對于證券監(jiān)管者，網(wǎng)上證券交易有可能減少信息不對稱和不充分，抑制市場投機(jī)，可以擴(kuò)大投資者隊伍，倡導(dǎo)技術(shù)革新。二、新形勢下證券經(jīng)紀(jì)電子商務(wù)對證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的影響目前我國的證券經(jīng)紀(jì)電子商務(wù)大量體現(xiàn)在網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)，近期中國證監(jiān)會頒布了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》，它的出臺

7、為所有證券電子商務(wù)的參與者提供了一個明確的政策指引，堪稱中國證券電子商務(wù)史上的一個里程碑，這也意昧著券商圍繞網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的爭奪大幕已經(jīng)拉開，已逐漸形成一種新的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢。隨著證券電子商務(wù)化程度的不斷提高，證券市場將逐漸從"有形市場"過渡到"無形市場"，現(xiàn)在的證券交易營業(yè)大廳將會逐漸失去其原有的功能，遠(yuǎn)程終端交易、網(wǎng)上交易將會成為未來證券交易方式的主流。這一切都對證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展理念產(chǎn)生重大影響。1、證券經(jīng)紀(jì)經(jīng)營理念的變化未來的證券公司靠富麗堂皇的營業(yè)大廳吸引客戶、靠鋪攤設(shè)點擴(kuò)張規(guī)模的經(jīng)營方式已

8、顯得有些不足，相反應(yīng)當(dāng)依托最新的證券電子化成果，積極為客戶提供投資咨詢、代客理財、資產(chǎn)管理、網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)等金融服務(wù)，努力建立和擴(kuò)展龐大的客戶群體將成為其主營目標(biāo)。網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)交易將給傳統(tǒng)業(yè)務(wù)帶來極大的沖擊，帶來前所未有的壓力。實力機(jī)構(gòu)可以依托有形網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢提高網(wǎng)上交易額，造成與有形網(wǎng)點爭奪客戶的局面，使客戶量向網(wǎng)上流失，傳統(tǒng)營業(yè)部的交易量下降，收入減少。因為互聯(lián)網(wǎng)的在線交易多了，證券營業(yè)部的數(shù)量、經(jīng)營面積、