英超豪門阿森納足球俱樂部資產(chǎn)證券化案例分析

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1、論我國金融監(jiān)管模式及其在混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)下選擇摘要:文章在分析金融監(jiān)管現(xiàn)狀的基礎(chǔ)之上,對(duì)我國金融監(jiān)管面臨的新挑戰(zhàn)和國際金融監(jiān)管模式進(jìn)行深入分析,并提出對(duì)我國金融監(jiān)管模式在混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)下改進(jìn)的建議。關(guān)鍵詞:金融監(jiān)管;模式;混業(yè)經(jīng)營一、引言近年來,世界金融業(yè)的生存與發(fā)展環(huán)境已發(fā)生了很大的變化,以金融自由化,金融國際化和金融創(chuàng)新為主要特點(diǎn)的金融革命已給傳統(tǒng)的金融業(yè)帶來了巨大的挑戰(zhàn)。在全球金融市場一體化背景下,金融業(yè)相互融合發(fā)展,混業(yè)經(jīng)營的總體趨勢(shì)不可避免。我國國內(nèi)金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營是大勢(shì)所趨,我國的一些新機(jī)構(gòu)、新業(yè)務(wù)的開設(shè)已涉及金融各業(yè)。事實(shí)表明,我國金融業(yè)的業(yè)務(wù)范

2、圍開始從分業(yè)向綜合領(lǐng)域滲透。在這種趨勢(shì)下,傳統(tǒng)分業(yè)監(jiān)管模式也就必定面臨新的挑戰(zhàn)。二、我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀10改革開放以來,我國金融體制先后經(jīng)歷了混業(yè)經(jīng)營和分業(yè)經(jīng)營這兩個(gè)發(fā)展階段。20世紀(jì)80年代中后期,形成了我國銀行業(yè)和證券業(yè)混合經(jīng)營的格局。由于當(dāng)時(shí)金融法規(guī)不健全,人民銀行監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)不足,造成1992年下半年銀行大量資金通過國債回購、同行業(yè)拆借進(jìn)入證券市場,金融秩序極度混亂,加大了我國金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。因此,1993年,在證券、保險(xiǎn)業(yè)恢復(fù)經(jīng)營之后,為控制金融風(fēng)險(xiǎn),國務(wù)院開始金融體制改革,頒布了一系列的文件,明確對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)

3、管理的原則。隨后,國家陸續(xù)頒布了《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》和《證券法》,更是以法律的形式確立了金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的原則,也構(gòu)筑了中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的法律基礎(chǔ),從法律上確定了我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營體制,并相繼成立了證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)。人民銀行則承擔(dān)各類銀行、信用社和信托投資公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。1999年,中國人民銀行管理體制進(jìn)行了重大改革,撤銷了省級(jí)分行,建立了9個(gè)跨省區(qū)分行,中央銀行依法履行金融監(jiān)管職責(zé)的獨(dú)立性得到了進(jìn)一步增強(qiáng)。2003年4月28日,銀監(jiān)會(huì)的產(chǎn)生標(biāo)志著我國金融業(yè)“一行三會(huì)”、“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的框架最終確立。各

4、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職權(quán)劃分情況如表1所示。三、混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)下金融監(jiān)管面臨新挑戰(zhàn)(一)混業(yè)經(jīng)營削弱了分業(yè)監(jiān)管的業(yè)務(wù)基礎(chǔ),導(dǎo)致監(jiān)管效率低下10貨幣市場與資本市場的日益頻繁的資金融通,客觀上使商業(yè)銀行、證券公司與保險(xiǎn)公司之間的聯(lián)系更加密切,資金往來、資產(chǎn)負(fù)債的相互制約更加明顯。銀行、證券、信托、保險(xiǎn)之間業(yè)務(wù)的混合削弱了分業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)業(yè)務(wù),不同種類的金融機(jī)構(gòu)提供具有替代性的金融產(chǎn)品。同時(shí)銀行、證券、信貸、保險(xiǎn)業(yè)之間資金和業(yè)務(wù)往來的日益密切增加了分業(yè)監(jiān)管的難度,貨幣市場和資本市場的直接、間接的聯(lián)通運(yùn)作。由于各種監(jiān)管的指標(biāo)體系、操作方式和理念目標(biāo)不同,幾家監(jiān)管機(jī)構(gòu)又要對(duì)

5、同一監(jiān)管實(shí)體的同業(yè)務(wù)乃至總體健全狀況做出判斷,其結(jié)論可能存在較大差別。因此混業(yè)經(jīng)營體制下的金融監(jiān)管法不僅要在制度方面強(qiáng)調(diào)橫向綜合性監(jiān)管、功能監(jiān)管的新監(jiān)管理念,還要處理更多頭監(jiān)管和溝通協(xié)調(diào)問題以及不同的監(jiān)管理念和監(jiān)管目標(biāo)可能導(dǎo)致的沖突。這使得現(xiàn)行以機(jī)構(gòu)性監(jiān)管為特征的分業(yè)監(jiān)管體制監(jiān)管效率低下。(二)監(jiān)管制度與經(jīng)營模式的不協(xié)調(diào)發(fā)展,將有可能會(huì)引發(fā)危機(jī)美國次貸危機(jī)的發(fā)生充分暴露了分業(yè)監(jiān)管體制的缺陷,并表明了嚴(yán)重落后于金融混業(yè)經(jīng)營和金融創(chuàng)新步伐的分業(yè)監(jiān)管體制有可能帶來嚴(yán)重的后果。國際金融業(yè)向混業(yè)經(jīng)營的大趨勢(shì)下,我國金融業(yè)也出現(xiàn)了局部混業(yè)合作的情況。我國的金融監(jiān)管法

6、律制度,越來越暴露出其與金融混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)的不相適應(yīng)之處。各監(jiān)管部門之間缺乏足夠的溝通和協(xié)商,使得金融監(jiān)管立法缺乏連貫性、協(xié)調(diào)性和前瞻性,導(dǎo)致金融監(jiān)管空白和監(jiān)管重復(fù)并存,監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間有時(shí)還存在沖突和惡性競爭。(三)分業(yè)監(jiān)管制度制約金融創(chuàng)新的發(fā)展10我國分業(yè)監(jiān)管過程中,對(duì)銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分別進(jìn)行審批性的機(jī)構(gòu)性監(jiān)管。由于各個(gè)監(jiān)管者都選擇直接管制的監(jiān)管方式,當(dāng)金融機(jī)構(gòu)不同業(yè)務(wù)之間出現(xiàn)交叉時(shí),一項(xiàng)新的業(yè)務(wù)的推出通常需要經(jīng)過多個(gè)部門長時(shí)間的協(xié)調(diào)才能完成,從而增加了金融監(jiān)管的社會(huì)成本。金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)成本居高不下,同時(shí)又需要背負(fù)沉重的創(chuàng)新產(chǎn)品審查成本,打擊了金

7、融創(chuàng)新的積極性。金融業(yè)是一個(gè)有機(jī)的整體,各個(gè)金融市場本質(zhì)上是相互貫通,彼此相互影響、相互制約、取長補(bǔ)短、共同發(fā)展的。我國采取嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”模式,實(shí)際上是把一個(gè)統(tǒng)一的金融市場人為地劃分為互不交叉、彼此互不聯(lián)系的幾個(gè)市場,這顯然是違背市場規(guī)律,違背經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)展規(guī)律的。綜上所述,面對(duì)全球金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的總體趨勢(shì),原有的分業(yè)監(jiān)管的劣勢(shì)日趨明顯的表現(xiàn)出來,我國金融監(jiān)管體制需要進(jìn)行及時(shí)有效地改革與調(diào)整。四、不同金融監(jiān)管模式的比較與分析(一)分業(yè)監(jiān)管模式10分業(yè)監(jiān)管體制模式下,銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)領(lǐng)域分別由一個(gè)專業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)全面監(jiān)管,包括審慎監(jiān)管和業(yè)

8、務(wù)監(jiān)管。目前實(shí)行分業(yè)監(jiān)管的典型國家有德國、波蘭與中國等。這種監(jiān)管體制模式的優(yōu)點(diǎn)在