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《美元走強(qiáng) 新興經(jīng)濟(jì)體要防止資本外流》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、人民視覺(jué)2008年的金融危機(jī)曾令美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)。圖為金融危機(jī)的風(fēng)暴中心華爾街。人民視覺(jué)美國(guó)目前正積極實(shí)施新一輪制造業(yè)復(fù)興。圖為在亞拉巴馬州，兩名工人展示他們的電焊作品。新華社發(fā)一名美國(guó)女性在紐約的商場(chǎng)購(gòu)物。人民視覺(jué)自去年以來(lái)，美元對(duì)全球主要貨幣總體呈現(xiàn)升值態(tài)勢(shì)。推動(dòng)美元走強(qiáng)的主要因素是什么？其上升態(tài)勢(shì)是否可持續(xù)？作為全球主要交易和儲(chǔ)備貨幣，美元價(jià)值波動(dòng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響體現(xiàn)在哪些方面？王榮軍(中國(guó)社會(huì)科學(xué)院美國(guó)研究所經(jīng)濟(jì)室主任、研究員)尤里·達(dá)杜什(美國(guó)卡內(nèi)基國(guó)際和平基金會(huì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目主任)索特·達(dá)瓦斯(比利時(shí)布呂格爾經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員)郭實(shí)·
2、詩(shī)拉巴猜(泰國(guó)開(kāi)泰銀行資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)總部資本市場(chǎng)研究主管)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇促美元升值王榮軍：美元持續(xù)升值，主要受以下三個(gè)因素驅(qū)動(dòng)。第一，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分化。當(dāng)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，而歐、日和其他主要經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)都不同程度地遇到困難，形成反差。這種情況一方面推升了美元，一方面打壓了歐元和日元等其他主要貨幣，二者共同作用，使美元持續(xù)升值。第二，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化。美聯(lián)儲(chǔ)在2014年平穩(wěn)結(jié)束量化寬松政策，美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，失業(yè)率持續(xù)下降，超過(guò)了美聯(lián)儲(chǔ)原先設(shè)定的量寬政策退出線。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2015年某個(gè)時(shí)點(diǎn)開(kāi)始提高利率；而歐洲和日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然面對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)，其
3、貨幣政策將維持量化寬松的軌道。第三，市場(chǎng)對(duì)美元資產(chǎn)需求走強(qiáng)。美國(guó)以外的主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)不佳，以及2014年地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的凸顯，增強(qiáng)了美元資產(chǎn)作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具的吸引力，以美國(guó)國(guó)債和企業(yè)債為代表的美元資產(chǎn)需求上升明顯。國(guó)際資本回流以及購(gòu)買(mǎi)美元資產(chǎn)對(duì)美元匯率構(gòu)成支撐。預(yù)計(jì)2015年內(nèi)幾個(gè)因素出現(xiàn)根本性變化的可能性不大，美元可能總體上保持波動(dòng)中小幅升值的態(tài)勢(shì)。索特·達(dá)瓦斯：美元近期不斷走強(qiáng)，主要得益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健復(fù)蘇。從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，自去年第二季度起，美國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在第一季度萎縮后出現(xiàn)顯著反彈，美國(guó)已重拾經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎。在美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健的同時(shí)，其
4、主要貿(mào)易伙伴如歐洲、日本等經(jīng)濟(jì)卻持續(xù)疲軟、復(fù)蘇乏力，貨幣面臨下行壓力。此外，地緣政治的不穩(wěn)定也造成了市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求增加，推動(dòng)了美元不斷走強(qiáng)。從美國(guó)近期的貨幣政策來(lái)看，去年10月，緣于經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)以及就業(yè)持續(xù)改善，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布結(jié)束量化寬松政策，致使美元對(duì)世界主要貨幣普遍升值。今年1月，歐洲央行宣布推出總額逾萬(wàn)億歐元的量化寬松計(jì)劃，并表明該計(jì)劃為“開(kāi)放式計(jì)劃”，使得美元升值壓力進(jìn)一步加大，市場(chǎng)對(duì)美元將走強(qiáng)的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。此外，市場(chǎng)對(duì)今年二、三季度美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期已然升溫，美國(guó)貨幣政策趨于正?；?qū)⒅蚊涝^續(xù)走強(qiáng)。尤里·達(dá)杜什：美元升
5、值背后有兩個(gè)主要原因：一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，相比于日本和歐洲經(jīng)濟(jì)體，人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)抱有一定希望，認(rèn)為匯率會(huì)被調(diào)高；其二是美元一直被視為保值的投資方式，在新興經(jīng)濟(jì)體貨幣由于各種因素并不穩(wěn)定的情況下，美元就成了最值得投資的貨幣。郭實(shí)·詩(shī)拉巴猜：美元強(qiáng)勢(shì)的原因主要有兩個(gè)：首先是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，其次是其他主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)低迷。在美聯(lián)儲(chǔ)2014年10月結(jié)束量化寬松政策后，美元大幅度升值。衡量美元對(duì)6種國(guó)際主要貨幣的美元指數(shù)，達(dá)到了7年以來(lái)的最高值。量化寬松政策的結(jié)束，意味著美聯(lián)儲(chǔ)將不再向金融市場(chǎng)注入資金；同時(shí)這也反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)足夠堅(jiān)挺，可以經(jīng)受住退
6、出量寬政策可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在過(guò)去一年里，主要受就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)改善的推動(dòng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康復(fù)蘇。美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的轉(zhuǎn)暖，有助于提高消費(fèi)者信心并使美元升值。同時(shí)，為了應(yīng)對(duì)通縮，歐元區(qū)和日本都已決定實(shí)施量化寬松來(lái)松動(dòng)銀根，這與美聯(lián)儲(chǔ)之前的做法類似。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在貨幣政策上的分歧也影響了貨幣的走勢(shì)。這些現(xiàn)象在支持美元強(qiáng)勢(shì)的同時(shí)，也加劇了其他經(jīng)濟(jì)體貨幣的疲軟。2015年的一個(gè)關(guān)鍵主題就是美元升值，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)貨幣政策將走向正常化。美聯(lián)儲(chǔ)可能將在2015年第三季度首次上調(diào)聯(lián)邦基金利率，貨幣政策趨于正?；?。由于預(yù)期收益增加，將使以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)比其他資產(chǎn)更具吸引力。美聯(lián)儲(chǔ)
7、加息將促使投資組合重新配置，使資本回流美國(guó)。這種投資組合再分配將進(jìn)一步促使美元升值。需要強(qiáng)調(diào)的是，美元升值的速度還得看美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策，目前看來(lái)，2015年美元將保持強(qiáng)勁勢(shì)頭。新興經(jīng)濟(jì)體要防止資本外流王榮軍：美元升值對(duì)歐日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體總體上利大于弊。只要?dú)W元和日元對(duì)美元的貶值幅度不是過(guò)快，由匯率引發(fā)的美、歐、日之間的貿(mào)易爭(zhēng)端就會(huì)處于可控范圍內(nèi)，美元升值將使歐日在利用能源和大宗商品價(jià)格下跌的好處同時(shí)，增加對(duì)美出口，企業(yè)生產(chǎn)和利潤(rùn)狀況可能得到改善，有利于其經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)。而國(guó)際資本流出其市場(chǎng)的問(wèn)題可以通過(guò)量化寬松舉措在一定程度上抵消。對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體而言，
8、美元升值帶來(lái)的負(fù)面沖擊較大。新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)國(guó)際投資的依賴程度相對(duì)較高，適逢新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速總體放緩，本輪美元升值導(dǎo)致的資本外流規(guī)模也較大
