蒙牛集因資本運(yùn)營模式的案例

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1、蒙牛集因資本運(yùn)營模式的案２蒙牛集團(tuán)資本運(yùn)營模式的背景２．１蒙牛集團(tuán)資本運(yùn)營歷程２．１．１蒙牛集團(tuán)創(chuàng)業(yè)時(shí)段資本運(yùn)營在蒙牛乳業(yè)成立之前，中國乳制品行業(yè)已經(jīng)有伊利、光明、Ｈ元等企業(yè)的存化伊利乳業(yè)一家獨(dú)大是乳制品行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)。在這樣的行業(yè)背景之下，創(chuàng)立注冊(cè)資本僅過千萬的蒙牛乳業(yè)并沒有太大優(yōu)勢(shì)，從品牌影響力、市場(chǎng)占有率、顧客認(rèn)可度等多方面來看，與成立多年的老品牌確實(shí)存在差距。為了迅速提升蒙牛乳業(yè)的資金占有量，在創(chuàng)業(yè)初期，蒙牛乳業(yè)創(chuàng)始人牛根生就運(yùn)用股份有限公司的獨(dú)特有點(diǎn)對(duì)企業(yè)進(jìn)行増資，擴(kuò)大股份。從最初的不到１４００億股，通過多次股改，

2、創(chuàng)立初期的企業(yè)獲得了寶貴的資金支持。這個(gè)時(shí)候蒙牛還不符合上市的要求，所Ｗ直接在股市上增資短時(shí)間無法實(shí)現(xiàn)，蒙牛乳業(yè)創(chuàng)立時(shí)的諸多問題等待解決，所有選擇性的增資，選擇恰當(dāng)?shù)墓蓶|投入資金，對(duì)于這個(gè)弱小企業(yè)的發(fā)展是重中之重。蒙牛集團(tuán)創(chuàng)業(yè)期的資本運(yùn)營方式較為單一，其股權(quán)由原始發(fā)起人、企業(yè)員工和內(nèi)資企業(yè)共同擁有，其中發(fā)起人擁７０％Ｗ上的股權(quán)，其他的股東擁有不到３０％的股份。發(fā)展目標(biāo)主要是為企業(yè)獲得充足、可靠的資金注入。牛根生的個(gè)人遠(yuǎn)見和對(duì)資本管理與生俱來的稟賦是蒙牛集團(tuán)送個(gè)時(shí)期成功的關(guān)鍵。除了找到可靠的前期資金，蒙牛集團(tuán)還無法通過上市等其他渠

3、道進(jìn)一步完成布局。所ｌ＾ｉ＞蒙牛集團(tuán)在這一時(shí)期更專注于企業(yè)內(nèi)部管理、產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品銷售等方面。為接下來的資本運(yùn)營打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。２．１．２蒙牛集團(tuán)發(fā)展時(shí)段資本運(yùn)營２００２年到２００５年是蒙牛集團(tuán)資本迅速壯大的階段，這幾年對(duì)蒙牛集團(tuán)至關(guān)重要。這個(gè)階段蒙牛集團(tuán)的主要資本運(yùn)營方式就是引進(jìn)外資。蒙牛集團(tuán)通過創(chuàng)業(yè)期間前Ｈ年的努力經(jīng)營和發(fā)展，己經(jīng)有了一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和市場(chǎng)影響力。未來目標(biāo)是讓蒙牛集團(tuán)在諸多乳制品企業(yè)中脫穎而出，提高市場(chǎng)占有率得到更多消費(fèi)者的認(rèn)可。蒙牛集團(tuán)通過初次資本運(yùn)營，有了更大程度的飛躍。經(jīng)過將近一年時(shí)間的協(xié)商和談判，

4、蒙牛乳業(yè)得到外資一共２６００億美元Ｗ上的資金支持，資金來源于Ｈ家國際資本公司分別是摩根±丹利公司、英聯(lián)公司和鼎巧公司。并且通過這２０００多億美元Ｗ及隨后一年的３５００億美元的出資換得Ｈ家外資企業(yè)持有蒙牛集團(tuán)Ｈ分之一左右的股權(quán)。這一次的增資不僅為蒙牛集團(tuán)帶來足夠的資金支持，而且在外國經(jīng)營的理念同樣對(duì)蒙牛集團(tuán)有深遠(yuǎn)的影響。２．１．３蒙牛集團(tuán)擴(kuò)張時(shí)段資本運(yùn)營２００５－２０１４年蒙牛集團(tuán)的主要資本運(yùn)營方式是同業(yè)并購。送段時(shí)間是蒙牛集團(tuán)業(yè)務(wù)范圍迅速壯大，品牌效應(yīng)日益明顯的階段。通過前期的積累和外資的注入，蒙牛集團(tuán)的實(shí)力已經(jīng)遠(yuǎn)超其它乳制品

5、企業(yè)，通過同業(yè)并購的方式増加業(yè)務(wù)范圍，促進(jìn)企業(yè)一體化發(fā)展［２４］。蒙牛集團(tuán)的同業(yè)并購為企業(yè)的壯大提供很好的發(fā)展平臺(tái)。其中影響深遠(yuǎn)且意義重大的是先后并購了君樂寶和雅±利兩家企業(yè)。君樂寶是全國知名的酸奶品牌，其品牌知名度僅次于乳制品Ｈ大巨頭。而雅±利則是奶粉領(lǐng)域的國內(nèi)知名品牌，雅±利的品牌創(chuàng)立已久而且銷售量多年居于國內(nèi)奶粉品牌首位。并購這兩個(gè)企業(yè)之后，蒙牛集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈得Ｗ更好的完善，其相對(duì)弱勢(shì)的奶粉產(chǎn)品由雅±利進(jìn)行補(bǔ)充，酸奶產(chǎn)品有了君樂寶的加入有望銷量進(jìn)一步提升。除了并購君樂寶和雅±利之外，蒙牛集團(tuán)相繼與新西蘭企業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)Ｗ及中糧

6、及厚樸合資公司等實(shí)現(xiàn)并購，其中并購現(xiàn)代牧業(yè)來提高牧場(chǎng)建設(shè)。現(xiàn)代牧業(yè)原是專業(yè)的牧業(yè)基地，其奶源基地建設(shè)在國內(nèi)名列前茅，在這個(gè)乳制品企業(yè)爭(zhēng)相選擇優(yōu)質(zhì)奶源的時(shí)期，并購現(xiàn)代牧業(yè)為蒙牛集團(tuán)發(fā)展其他產(chǎn)業(yè)提供了高質(zhì)量的保障。并購之后蒙牛集團(tuán)是現(xiàn)代牧業(yè)的唯一控股股東。蒙牛集團(tuán)與中糧集團(tuán)的并購，為蒙牛集團(tuán)獲得足夠的資金支持和強(qiáng)大的國有企業(yè)背景支持。后期還并購了法國達(dá)能等企業(yè)，這些有選擇性的企業(yè)間的并購對(duì)于蒙牛集團(tuán)長遠(yuǎn)發(fā)展打好基礎(chǔ)，不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈、提高產(chǎn)品種類，進(jìn)而推動(dòng)蒙牛集團(tuán)向國際化發(fā)展。通過多次并購和融資之后，蒙牛集團(tuán)現(xiàn)階段股權(quán)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定不存

7、在一家獨(dú)大的情況。２．２蒙牛集團(tuán)資本運(yùn)營主要模式２．２．１虛擬聯(lián)合模式虛擬聯(lián)合模式主要是指不同的企業(yè)之間擁有相同的戰(zhàn)略目標(biāo)，和相同的目標(biāo)市場(chǎng)，利用相似或者相同的資源，進(jìn)而能力相當(dāng)?shù)膬蓚€(gè)及Ｗ上的企業(yè)之間通過簽訂某種程度的契約等方式，組建成為一個(gè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的組織形式。蒙牛集團(tuán)的虛擬聯(lián)合戰(zhàn)略為集團(tuán)收入貢獻(xiàn)了巨大收益。其中最為典型的虛擬聯(lián)合案例是蒙牛集團(tuán)和湖南廣電集團(tuán)的聯(lián)合。蒙牛集團(tuán)Ｗ液體牛奶起家，并在液態(tài)奶領(lǐng)域具備顯著優(yōu)勢(shì)。湖南廣電集團(tuán)下轄的湖南廣播電視臺(tái)當(dāng)時(shí)正推出一檔綜藝節(jié)目超級(jí)女聲，通過與超級(jí)女聲的合作，打造酸奶品牌影響力，

8、使得蒙牛乳業(yè)品牌效益明顯提升，雙方