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1、我國(guó)證券市場(chǎng)功能存在的問(wèn)題及對(duì)策研究 摘要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，證券市場(chǎng)在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方向發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，主要體現(xiàn)在具有較為高校的資金籌集功能，同時(shí)對(duì)于資本的流動(dòng)以及優(yōu)化社會(huì)資源配置等方面也有著較大意義。本文主要針對(duì)目前我國(guó)證券市場(chǎng)功能存在的問(wèn)題進(jìn)行研究，并且在此基礎(chǔ)上結(jié)合具體的證券市場(chǎng)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)提出改善我國(guó)證券市場(chǎng)功能問(wèn)題的對(duì)策，以期更好的發(fā)揮證券市場(chǎng)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方面的作用?！ ￡P(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)；功能問(wèn)題；對(duì)策；證券功能 1.引言 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不
2、斷深化，證券市場(chǎng)在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著不可取代的作用，尤其是提現(xiàn)在社會(huì)資金的籌集方面。然而由于我國(guó)歷史和社會(huì)發(fā)展等方面的原因，造成我國(guó)的證券市場(chǎng)在發(fā)展的過(guò)程中過(guò)分的注重證券市場(chǎng)的資金籌集功能，對(duì)于影響證券市場(chǎng)的現(xiàn)代化企業(yè)制度建設(shè)卻有所忽視，從而造成了我國(guó)證券市場(chǎng)在發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)了若干弊端。深化我國(guó)證券市場(chǎng)功能建設(shè)首先要從現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)入手，通過(guò)不斷的革新現(xiàn)代企業(yè)管理制度，增強(qiáng)我國(guó)證券市場(chǎng)的功能建設(shè)?！ ?.證券市場(chǎng)的功能 證券市場(chǎng)的功能直接決定著證券市場(chǎng)的發(fā)展，其基本的功能主要提現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
3、 第一，證券市場(chǎng)具有籌集資本的功能。證券市場(chǎng)的資金籌集功能主要是通過(guò)證券的形式實(shí)現(xiàn)資金的供給與需求，并且通過(guò)證券的出售和買賣實(shí)現(xiàn)資本的流通和轉(zhuǎn)換，從而實(shí)現(xiàn)資本向投資的轉(zhuǎn)化。根據(jù)馬克思對(duì)證券市場(chǎng)融資功能的高度評(píng)價(jià)可以看出，當(dāng)生產(chǎn)要素屬于不同的所有者時(shí)，即原始資本處于較為分散的狀態(tài)下，就可以通過(guò)股份制的方式將這些分散的資本或者生產(chǎn)要死聚集起來(lái)，從而可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模化經(jīng)濟(jì)，因此可以在很大程度上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，同時(shí)還可以為生產(chǎn)要素的所有者提供額外的經(jīng)濟(jì)收入。 第二，證券市場(chǎng)可以促進(jìn)資源配置的合理化。在證券市場(chǎng)的融資和
4、投資活動(dòng)過(guò)程中，可以附加注入利率、證券價(jià)格變化等因素，以更好的引導(dǎo)資本向著發(fā)展更加良好的方向流動(dòng)，從根本上改善社會(huì)資本的優(yōu)化配置。影響股票市場(chǎng)的因素眾多，然而其根本的決定因素是企業(yè)的現(xiàn)代化管理和經(jīng)營(yíng)方式，因此對(duì)于管理較為完善、經(jīng)營(yíng)方式合理、產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景較好的企業(yè)自然會(huì)受到更多的青睞，因此其獲得的社會(huì)資源也就相對(duì)更多，相比之下，管理和經(jīng)營(yíng)水平地下、產(chǎn)業(yè)前景暗淡的企業(yè)是無(wú)法受到投資者追捧的。因此二者之間的產(chǎn)生了一定的市場(chǎng)差價(jià)，同時(shí)這種差價(jià)會(huì)使得管理先進(jìn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得更多的經(jīng)濟(jì)利益和資本，以更好的實(shí)現(xiàn)企業(yè)的擴(kuò)展和后續(xù)
5、發(fā)展、創(chuàng)新。相比之下，處于劣勢(shì)的企業(yè)會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)力上不斷變?nèi)?，最終的結(jié)局必將是被市場(chǎng)淘汰。因此證券市場(chǎng)的優(yōu)化資源配置功能可以促使社會(huì)資源的優(yōu)化配置，加強(qiáng)社會(huì)資源對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)度?！ 〉谌?，證券市場(chǎng)具有分散風(fēng)險(xiǎn)和信息傳遞的功能。證券市場(chǎng)的分散風(fēng)險(xiǎn)功能主要提現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先是資本需求方可以通過(guò)證券的發(fā)行獲得一定的社會(huì)資金，以此降低經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，使得風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上被轉(zhuǎn)嫁給投資者；同時(shí)對(duì)于投資者而言，可以通過(guò)增加資金投資的種類和期限等降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，以獲得更高的經(jīng)濟(jì)收益。而且，證券市場(chǎng)的發(fā)展和變化能夠
6、在很大程度上反映出一個(gè)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展情況，因此可以將證券市場(chǎng)發(fā)展看作是衡量一個(gè)國(guó)家國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要標(biāo)志。 第四，證券市場(chǎng)具有一定的宏觀調(diào)控功能。在社火宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，證券市場(chǎng)起到重要的橋梁作用。貨幣是作為國(guó)家宏觀調(diào)控的一種重要手段而出現(xiàn)的，國(guó)家主要是通過(guò)調(diào)整準(zhǔn)備金率以及公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等方式實(shí)現(xiàn)的，而這其中的市場(chǎng)業(yè)務(wù)就是國(guó)家通過(guò)證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的，國(guó)家根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式、貨幣供需變化、物價(jià)變化情況等適時(shí)的證券市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)貨幣供給量的改變，以更好的保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)的良性、快速發(fā)展?！ ?.我國(guó)證券市場(chǎng)
7、功能存在的問(wèn)題 根據(jù)對(duì)目前我國(guó)證券市場(chǎng)的分析可以發(fā)展，目前我國(guó)證券市場(chǎng)功能方面主要存在著以下幾個(gè)方面的問(wèn)題： 第一，證券市場(chǎng)過(guò)分重視融資功能。與傳統(tǒng)的銀行信貸方式相比，證券市場(chǎng)在進(jìn)行融資和保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展方面有著更大的優(yōu)勢(shì)。然而目前我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際情況是證券市場(chǎng)的融資功能被過(guò)度夸大，同時(shí)我國(guó)的信貸和財(cái)政等方面的融資渠道不通，以至于大量的企業(yè)或者政府通過(guò)股票市場(chǎng)進(jìn)行融資，造成證券市場(chǎng)的融資功能被超常規(guī)使用，對(duì)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行造成了巨大影響?！ 〉诙?，我國(guó)證券市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能喪失。證券市場(chǎng)的確立很大程
8、度上是為了更好的實(shí)現(xiàn)以價(jià)值發(fā)現(xiàn)為基礎(chǔ)的理性化投資，然而目前我國(guó)的證券市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能在很大程度上已經(jīng)失靈，使得上市公司在很大程度上偏離公司的發(fā)展主線，而且無(wú)法對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理形成有效的約束和評(píng)價(jià)機(jī)制。目前，價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能喪失的主要變現(xiàn)包括對(duì)上市公司的信息披露功能不完善、市場(chǎng)投機(jī)和內(nèi)幕交易氣氛嚴(yán)重，同時(shí)還存在著一些企業(yè)的業(yè)績(jī)與股價(jià)嚴(yán)重偏離的現(xiàn)象，因此，無(wú)效的證券市場(chǎng)造成了我國(guó)的投資者的盲
