基于戰(zhàn)略目標驅(qū)動下的企業(yè)并購戰(zhàn)略選擇.doc

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1、基于戰(zhàn)略目標驅(qū)動下的企業(yè)并購戰(zhàn)略選擇　　論文關(guān)鍵詞：企業(yè)并購戰(zhàn)略目標并購戰(zhàn)略　　論文摘要：并購是市場經(jīng)濟條件下企業(yè)快速集聚資本的有效途徑之一，然而從現(xiàn)實情況來看，企業(yè)整體并購效果差強人意。忽視并購目標的定位是并購——績效不佳重要原因之一。企業(yè)在選擇并購戰(zhàn)略模式時，應以并購戰(zhàn)略目標為導向，選擇適于企業(yè)的并購戰(zhàn)略模式，提高企業(yè)并購的績效?！　〔①徥瞧髽I(yè)發(fā)展的需要，但并購卻不一定能促進或?qū)е缕髽I(yè)發(fā)展。米爾韋斯和馬克斯研究發(fā)現(xiàn)，在所有的公司兼并和收購活動中，有2／3至3／4是不成功的I。我國從20世紀80年代中期以來，企業(yè)并購行為熱忱不減。但通過并購成長起來的企業(yè)卻

2、寥寥無幾，有的企業(yè)甚至因此背上了沉重的包袱，嚴重阻礙了企業(yè)發(fā)展的步伐。導致我國企業(yè)并購如此高的失敗概率原因是什么呢?這是困擾學術(shù)界由來已久的問題，許多學者研究認為，我國并購實踐經(jīng)驗少，相應的法律、法規(guī)不完善，并購計劃不周及之后整合不完善等，是引致并購成功率低的根源。上述諸因?qū)忉屍髽I(yè)并購的成敗或多或少有一定的說服力。但筆者認為，忽略戰(zhàn)略目標驅(qū)動下的并購戰(zhàn)略選擇是導致企業(yè)并購失敗的關(guān)鍵之一?！　∫?、并購戰(zhàn)略目標的解釋　　戰(zhàn)略目標是對企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營活動預期取得的主要成果的期望值。而并購的戰(zhàn)略目標是在分析內(nèi)外環(huán)境基礎上做出的，對企業(yè)戰(zhàn)略并購活動預期取得的主要成果的期

3、望值，簡單來說，就是戰(zhàn)略并購意欲達到的宗旨。并購的戰(zhàn)略目標是企業(yè)并購戰(zhàn)略思想的具體化，又是制定戰(zhàn)略措施的重要依據(jù)，是實施整個并購過程必須始終遵循的基本思想和方向指引。它對并購活動具有長期性、指導性和概括性的作用?！　〔①彂?zhàn)略目標的確立既是制定企業(yè)并購戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，也是制定并購戰(zhàn)略的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。有了明確的并購戰(zhàn)略目標，才能界定戰(zhàn)略方案選擇的邊界線[2io6-o7，從而排除偏離企業(yè)發(fā)展方向和并購目標要求的戰(zhàn)略選擇。并購戰(zhàn)略目標是企業(yè)并購活動能否成功的關(guān)鍵驅(qū)動因素之一，一個戰(zhàn)略目標清晰，層次感強的企業(yè)并購，其成功的可能性會大大增加，因為企業(yè)在用腦子打仗。正如美國《

4、商業(yè)周刊》在評出“80年代最為成功與最為失敗的交易”時評論道：“收購活動只有在它有一個精心限定的戰(zhàn)略目標時，才會對一個公司有利。”　　二、企業(yè)并購戰(zhàn)略選擇的基本原則　　企業(yè)并購戰(zhàn)略選擇是一個艱難的決策過程，并購戰(zhàn)略選擇的合理與否，直接關(guān)系著企業(yè)并購的成敗，所以在選擇企業(yè)并購戰(zhàn)略時，應遵循以下原則：　　(1)戰(zhàn)略目標導向原則3　　企業(yè)在實施并購時，應以戰(zhàn)略目標為導向來選擇企業(yè)并購戰(zhàn)略。首先圍繞并購的戰(zhàn)略目標對本企業(yè)進行深人、詳細的分析，明確企業(yè)并購的戰(zhàn)略目標是什么，是獲取戰(zhàn)略資源，謀協(xié)同效應，還是提升核心競爭力；是其中的兩種組合，還是三者均而有之。之后考察目標

5、企業(yè)是否擁有主并企業(yè)所需的資源，是否有助于主并企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展。如果一個企業(yè)與主并企業(yè)并購的戰(zhàn)略目標相距甚遠，或根本沒有任何關(guān)聯(lián)，價格再低也不能成為明智企業(yè)購買它的理由；相反，如果一個企業(yè)對主并企業(yè)的戰(zhàn)略目標實現(xiàn)起著至關(guān)重要的作用，那么對企業(yè)目前業(yè)績的影響再大也應予以考慮。然后根據(jù)并購戰(zhàn)略目標的不同，選擇并購的戰(zhàn)略?！　?2)系統(tǒng)性原則　　運用系統(tǒng)化原則來指導戰(zhàn)略目標驅(qū)動下的企業(yè)并購，應從全局出發(fā)，洞察并購所涉及的各個領域及其影響并購戰(zhàn)略選擇的有關(guān)因素。從靜態(tài)的角度分析各種因素的相互作用和對并購戰(zhàn)略選擇的影響，進而尋求一種動態(tài)的平衡，幫助企業(yè)選擇一種最優(yōu)的并購

6、戰(zhàn)略，最終實現(xiàn)企業(yè)并購的戰(zhàn)略目標。　　(3)謹慎性原則　　企業(yè)在進行并購戰(zhàn)略選擇時，應堅持謹慎性原則，即根據(jù)企業(yè)并購的戰(zhàn)略目標，既不高估所選戰(zhàn)略帶來的預期收益，而盲目地提高收購成本；也不低估所選戰(zhàn)略需要的成本，而導致作出超過企業(yè)經(jīng)濟實力的并購戰(zhàn)略，以致最終因財力不足半途而廢。所以，企業(yè)在選擇并購戰(zhàn)略時，一方面，要充分考慮到所選戰(zhàn)略隱含的種種風險及未來的不確定性，對交易的成本要進行深人的研究，使并購戰(zhàn)略成為實現(xiàn)企業(yè)并購戰(zhàn)略目標的快捷手段；另一方面，要對目標企業(yè)進行盡職調(diào)查，全面、深人地對目標企業(yè)進行考察，并購雙方之間應存在戰(zhàn)略匹配關(guān)系，力求保持穩(wěn)健的態(tài)度，借以

7、提高企業(yè)并購成功的概率?！　∪?、戰(zhàn)略目標驅(qū)動下的企業(yè)并購戰(zhàn)略的選擇　　企業(yè)選擇并購戰(zhàn)略模式時，應根據(jù)企業(yè)各個模式的具體標準來進行選擇?！　?一)企業(yè)并購的戰(zhàn)略模式．　　1．一體化戰(zhàn)略　　一體化戰(zhàn)略又稱產(chǎn)業(yè)整合戰(zhàn)略。從本質(zhì)上而言，就是一個企業(yè)對與其所處同一產(chǎn)業(yè)平面內(nèi)的產(chǎn)業(yè)進行的戰(zhàn)略整合。按其在產(chǎn)業(yè)平面整合方向的不同，可分為縱向一體化戰(zhàn)略和橫向一體化戰(zhàn)略。所謂縱向一體化戰(zhàn)略(產(chǎn)業(yè)垂直整合戰(zhàn)略)，是指企業(yè)本著控制該產(chǎn)業(yè)的每一個產(chǎn)業(yè)鏈，有效組織產(chǎn)業(yè)內(nèi)的生產(chǎn)要素，以期獲得長期競爭優(yōu)勢[41o5。通過并購以實現(xiàn)從初級原料產(chǎn)品線到最終產(chǎn)品的自行生產(chǎn)或控制，主要涉及的是相關(guān)

8、但不同生產(chǎn)階段產(chǎn)品的多樣化。通過縱向一體化，實現(xiàn)產(chǎn)品