紅籌或返程投資架構(gòu)回歸項(xiàng)目法律事項(xiàng)

《紅籌或返程投資架構(gòu)回歸項(xiàng)目法律事項(xiàng)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、**證券投資銀行總部保薦工作備忘錄8號(hào)——“紅籌或返程投資架構(gòu)回歸”的法律事項(xiàng)發(fā)布時(shí)間：2012年5月29日為保障投資銀行保薦業(yè)務(wù)整體工作質(zhì)量，提高盡職調(diào)查工作效率，**證券投資銀行總部?jī)?nèi)核部特制定《保薦工作備忘錄8號(hào)—“紅籌或返程投資架構(gòu)回歸”的法律問(wèn)題》，作為對(duì)紅籌或返程投資架構(gòu)回歸項(xiàng)目、VIE架構(gòu)所涉及到的法律問(wèn)題在盡職調(diào)查和信息披露方面的基礎(chǔ)性指引，請(qǐng)項(xiàng)目組參照?qǐng)?zhí)行。第一部分一般紅籌或返程投資架構(gòu)的盡調(diào)要求及指引對(duì)于原以境外融資為目的在境外搭建紅籌架構(gòu)、現(xiàn)計(jì)劃轉(zhuǎn)回境內(nèi)并申請(qǐng)IPO的項(xiàng)目，因涉及原境外紅籌架構(gòu)搭建、設(shè)立特殊目的公

2、司及返程投資、資金跨境、關(guān)聯(lián)交易、協(xié)議控制以及以紅籌落地為目的的股權(quán)重組等交易環(huán)節(jié)的法律和財(cái)務(wù)問(wèn)題較多，對(duì)于此類項(xiàng)目除在滿足《投資銀行業(yè)務(wù)盡職調(diào)查管理辦法》基本盡調(diào)要求的基礎(chǔ)上，應(yīng)當(dāng)按照本指引要求增加盡調(diào)范圍和建立工作底稿。對(duì)于不以境外融資為目的的設(shè)立境外主體（即“非特殊目的公司”）并返程投資或收購(gòu)境內(nèi)主體的非特殊目的公司返程投資項(xiàng)目，即俗稱“假外資架構(gòu)”的項(xiàng)目，項(xiàng)目組可參照本指引執(zhí)行?；径x：名詞定義界定文件特殊目的公司境內(nèi)居民法人或境內(nèi)居民自然人以其持有的境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益在境外進(jìn)行股權(quán)融資（包括可轉(zhuǎn)債融資）為目的而直接設(shè)立或間

3、接控制的境外企業(yè)《關(guān)于境內(nèi)居民通過(guò)境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（75號(hào)文）中國(guó)境內(nèi)公司或自然人為實(shí)現(xiàn)以其實(shí)際擁有的境內(nèi)公司權(quán)益在境外上市而直接或間接控制的境外公司《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》（10號(hào)令）境內(nèi)居民法人或境內(nèi)居民自然人直接設(shè)立或間接控制的除“特殊目的公司”外的其他境外企業(yè)16/16非特殊目的公司《境內(nèi)居民通過(guò)境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理操作規(guī)程》（2011年7月）返程投資（1）特殊目的返程投資：境內(nèi)居民通過(guò)特殊目的公司對(duì)境內(nèi)開(kāi)展的直接投資活動(dòng)，包括但不限于以下方式：購(gòu)買或置換境內(nèi)

4、企業(yè)中方股權(quán)、在境內(nèi)設(shè)立外商投資企業(yè)及通過(guò)該企業(yè)購(gòu)買或協(xié)議控制境內(nèi)資產(chǎn)、協(xié)議購(gòu)買境內(nèi)資產(chǎn)及以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)、向境內(nèi)企業(yè)增資（2）非特殊目的返程投資：境內(nèi)居民個(gè)人通過(guò)不屬于匯發(fā)［2005］75號(hào)文件所指“特殊目的公司”性質(zhì)的境外企業(yè)對(duì)境內(nèi)開(kāi)展的直接投資活動(dòng)《關(guān)于境內(nèi)居民通過(guò)境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（75號(hào)文）《境內(nèi)居民通過(guò)境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理操作規(guī)程》（2011年7月）境內(nèi)居民境內(nèi)居民法人及境內(nèi)居民自然人：（1）境內(nèi)居民法人：在中國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)事業(yè)法人以及其他經(jīng)濟(jì)組織；（

5、2）境內(nèi)居民自然人：a、持有中華人民共和國(guó)居民身份證或護(hù)照等合法身份證件的自然人；b、雖無(wú)中國(guó)境內(nèi)合法身份但因經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系在中國(guó)境內(nèi)習(xí)慣性居住的自然人：(a)在境內(nèi)擁有永久性居所，因境外旅游、就學(xué)、就醫(yī)、工作、境外居留要求等原因而暫時(shí)離開(kāi)永久居所，在上述原因消失后仍回到永久性居所的自然人；(b)持有境內(nèi)企業(yè)內(nèi)資權(quán)益的自然人；(c)持有境內(nèi)企業(yè)原內(nèi)資權(quán)益，后該權(quán)益雖變更為外資權(quán)益但仍為本人所最終持有的自然人?！蛾P(guān)于境內(nèi)居民通過(guò)境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（75號(hào)文）《境內(nèi)居民通過(guò)境外特殊目的公司融資及返程投資外

6、匯管理操作規(guī)程》（2011年7月）16/16盡調(diào)要點(diǎn)盡調(diào)要求境外紅籌架構(gòu)搭建發(fā)行人設(shè)立或變更為外商投資企業(yè)以及存續(xù)期間的合法合規(guī)性1.對(duì)發(fā)行人主體資格和歷史沿革的基本盡調(diào)；2.核查是否符合國(guó)家外商投資產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定，對(duì)于限制類行業(yè)應(yīng)當(dāng)注意外方持股比例的合法性，逐項(xiàng)核查發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品是否符合國(guó)家外商投資產(chǎn)業(yè)政策；3.核查發(fā)行人的設(shè)立或變更是否履行了有權(quán)機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)，注意審批權(quán)限；4.對(duì)于10號(hào)令頒布后進(jìn)行返程投資的，應(yīng)當(dāng)核查審批程序、交易定價(jià)、資產(chǎn)評(píng)估、價(jià)款支付等方面是否符合10號(hào)令的規(guī)定；5.核查發(fā)行人歷年分紅和年檢的情況；境外主體設(shè)

7、立及有效存續(xù)的合法合規(guī)性1.核查境外主體基本盡調(diào)，應(yīng)當(dāng)核查每一層公司的主體資格和合法合規(guī)性，包括但不限于股東結(jié)構(gòu)、歷次股本和股權(quán)變動(dòng)情況、董事和管理層構(gòu)成、財(cái)務(wù)和納稅情況、重大債權(quán)債務(wù)情況以及是否存在潛在糾紛，應(yīng)當(dāng)取得境外律師出具的法律意見(jiàn)并經(jīng)中國(guó)駐當(dāng)?shù)厥诡I(lǐng)館認(rèn)證或通過(guò)中國(guó)司法部認(rèn)證的機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)遞；2.核查境內(nèi)居民投資境外主體是否取得了必要的有關(guān)機(jī)關(guān)的審批；3.核查境內(nèi)居民投資境外主體的原因和境外主體的定位和作用；4.境外主體如果存在多層架構(gòu)，核查產(chǎn)生的原因和存在的必要性；資金來(lái)源合法合規(guī)性1.來(lái)源于境外戰(zhàn)投或風(fēng)投的，核查投資協(xié)議和公司章

8、程，關(guān)注對(duì)賭條款、優(yōu)先股設(shè)定、決策和退出機(jī)制的約定以及對(duì)境內(nèi)發(fā)行主體在國(guó)內(nèi)申請(qǐng)IPO是否構(gòu)成法律障礙；2.16/16來(lái)源于境外過(guò)橋貸款的，核查與從事跨境業(yè)務(wù)的境外銀行及境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)簽署的貸款合同和境內(nèi)擔(dān)保合同、核查貸款使