我公司開展融資融券業(yè)務(wù)風險防范的研究

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1、我公司開展融資融券業(yè)務(wù)風險防范的研究一、問題的提出(一)研究融資融券風險防范的意義在我國宏觀經(jīng)歷基本面沒有重大變化的前提下，股市從2006年一口氣暴漲了三倍，而且沒有經(jīng)歷較大的調(diào)整，越級越多的市場風險和恐慌心理，導(dǎo)致了股指幾天之內(nèi)狂瀉20%以及后來的三次暴跌，凸顯了我國證券市場在單邊市運行的情況下，市場價值發(fā)現(xiàn)能力很弱，當價格與價值發(fā)現(xiàn)較大背離時，市場無法及時有效地糾正。如果當時證券市場有賣空機制，股指也許不會如此暴漲暴跌，當然引用融資融券交易并不單單是為了平抑股指，還有更多其它的積極作用和意義。開展融資融券交易是一把雙刃劍，在它對證券市場有利的作用同時，本身也存在著很多風險因素，

2、如何控制風險，給投資者和證券公司帶來更穩(wěn)定的收益將是本文研究的重點。(二)研究的思路本文重點討論的問題，是如何在證券公司層面防范融資融券對我國證券公司產(chǎn)生的風險及證券公司應(yīng)采取哪些措施有效的防范這些風險，使得風險最小化收益最大化。本文采取了比較分析法和趨勢分析法，對開展融資融券業(yè)務(wù)的相關(guān)問題進行了研究。第二章是融資融券的基本理論知識，對推出的必要性和基本模式的簡單描述。第三章是介紹融資融券對投資者及證券公司的重大影響意義和能給投資者帶來怎樣的投資機會。第四章是本文的重點論題，研究了融資融券的風險及我公司為控制風險采取的制度流程及風控對策。本文重點以我公司為例，論述了證券公司為了控制

3、融資融券可能帶來的風險而應(yīng)該采取怎樣的內(nèi)部管理流程及各種風控對策的應(yīng)用，從點到面的詳述了證券公司在開展融資融券業(yè)務(wù)中所面臨的風險和如何進行相應(yīng)風險的控制。二、融資融券的基本理論(一)融資融券的概念證券融資融券交易是一種證券信用交易，是相對于證券現(xiàn)貨交易而言的。證券融資融券交易是指投資者在買賣證券時，向證券公司支付一定比例的保證金（現(xiàn)金或證券）并由證券公司提供剩余部分完成證券交易的行為。1.證券融資交易：是指投資者預(yù)期未來證券價格將上漲，在買入證券時，向證券公司支付一定比例的保證金，由證券公司墊付剩余部分買入證券的一種信用交易方式。2.證券融券交易：是指投資者預(yù)期未來證券價格將下跌，

4、在賣出證券時，像證券公司支付一定比例的保證金，有證券公司墊付剩余部分賣出針管的一種信用交易方式。(二)融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別1.從事普通證券交易的投資者，必須事先準備好足額的資金和證券供其買賣；而從事融資融券交易的投資者，即使沒有足額的資金和證券供其買賣，在預(yù)測未來證券價格將要上漲或者下跌時，也可以向證券公司借入資金買入證券或借入證券賣出。2.與普通證券交易相比，投資者可以通過向證券公司融資融券，擴大交易籌碼，起到財務(wù)杠桿效應(yīng)。3.投資者從事普通證券買賣與證券公司只存在委托買賣的關(guān)系，而從事融資融券交易與證券公司不僅存在委托買賣關(guān)系還存在著資金或證券的借貸關(guān)系，因此還需要

5、以資金或者證券的形勢向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買入的證券或融券賣出的資金交付給證券公司作為擔保物。1.投資者從事普通證券交易時，風險完全由其自行承擔，可以買賣所有證券交易所上市交易的證券；從事融資融券交易時，如不能按時足額的償還資金或證券，還將給證券公司帶來風險，所以投資者只能在證券公司約定的范圍內(nèi)買賣證券。(一)融資融券推出的必要性及對券商的重大意義1.融資融券推出的必要性：目前世界上相對成熟的證券市場都已開展融資融券業(yè)務(wù)，并且其交易模式已經(jīng)相對成熟。比較典型的有歐美市場化的信用模式，日韓專業(yè)化的信用模式。我國的資本市場發(fā)展到今天也迫切需要新的交易領(lǐng)域和交易工具來擴

6、充多層次的資本市場和多樣化的金融工具。1.1融資融券是建立多層次資本市場的需要在資本市場中，有各種各樣目的各異，實力不同的投資者，他們對于金融工具和資本市場的需求也不盡相同。多層次的資本市場是形形色色的市場交易主體的要求也是我們資本市場不斷完善的標志。融資融券是對于主板市場的有效補充，為現(xiàn)貨交易市場的投資者提供有效的避險工具和投資選擇。1.2融資融券是建立資本市場雙邊交易機制的需要我國以前的證券市場是單邊市場，只能做多，不能做空，只有股價上漲投資者才能賺錢。一旦市場出現(xiàn)下跌行情，投資者或者被套，或者割肉認賠。融資融券推出后，在下跌行情中，投資者可以通過向證券公司融入證券，當期賣出也

7、就是“做空”，等證券下跌后再買入此證券平倉。這樣投資者既可以在上漲行情中有所操作，也可以在下跌行情中有所作為。1.3融資融券是規(guī)范證券市場信用交易行為的需要我國以前法律法規(guī)都明文禁止信用交易行為，但券商和投資者由于利益的驅(qū)動或市場需要常常進行地下的信用交易行為。非法的信用交易行為既危害證券市場的健康發(fā)展也破壞了正常的證券市場秩序。在沒有相關(guān)制度的約束和保障下，投資者經(jīng)常出現(xiàn)違約或者過度投資的行為，致使證券公司和投資者面臨更大的風險。既給國家監(jiān)管帶來困難，也給現(xiàn)貨市場價