房貸利率微調(diào)分析

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1、房貸利率微調(diào)分析(2011-4-1608:16:30)???今年會(huì)不會(huì)加息？人民幣匯率會(huì)不會(huì)升值？下一步將怎樣調(diào)控房?jī)r(jià)？案件會(huì)不會(huì)影響國(guó)有銀行改革……近日，就這些社會(huì)公眾十分關(guān)心的金融熱點(diǎn)問(wèn)題，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川接受了人民日?qǐng)?bào)的獨(dú)家專(zhuān)訪，向大家娓娓道來(lái)——???????一問(wèn)：對(duì)去年金融調(diào)控的評(píng)價(jià)????????2010年的貨幣供應(yīng)量偏高，2011年就偏緊一些。兩年平均下來(lái)，貨幣供應(yīng)量的增幅和前5年接近????????記者：說(shuō)起2011年的金融調(diào)控，我們?cè)诼?tīng)到一片喝彩聲的同時(shí)，也聽(tīng)到了這樣一種聲音：央行確實(shí)把住了貨幣信貸“閘門(mén)”，但

2、這個(gè)“閘門(mén)”把得過(guò)頭了，貨幣供應(yīng)量偏緊。對(duì)此，您怎么看？還有一種聲音說(shuō)，去年，在信貸投放上也存在著“一刀切”現(xiàn)象，導(dǎo)致一些企業(yè)資金吃緊。對(duì)此，您又怎么看？????????周小川：貨幣投放與經(jīng)濟(jì)景氣程度之間是有時(shí)滯的，也就是說(shuō)，貨幣供應(yīng)量是否合適，不是馬上在經(jīng)濟(jì)中反映出來(lái)。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，2010年的貨幣供應(yīng)量是偏高的，但造成這種狀況有當(dāng)時(shí)的特殊背景。新一屆中央政府是201014年3月產(chǎn)生的，隨后發(fā)生了伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)、“非典”疫情。在本應(yīng)該適當(dāng)收緊貨幣供應(yīng)的時(shí)候，由于增加了這些不確定因素，需要我們冷靜觀察、防范負(fù)面沖擊?？箵簟胺堑洹背跻?jiàn)成效后，開(kāi)始

3、出臺(tái)了一些調(diào)控措施，但力度不是太大，因?yàn)楫?dāng)時(shí)全社會(huì)都希望把非典造成的損失奪回來(lái)。在這樣的背景下，2010年的貨幣供應(yīng)量是偏高的，并且到2011年還有滯后效應(yīng)。2011年，貨幣供應(yīng)就收得稍緊了一些。如果把兩年的貨幣供應(yīng)量做一個(gè)指數(shù)化平均，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，廣義貨幣供應(yīng)量M2年平均增長(zhǎng)17%，狹義貨幣供應(yīng)量M1年平均增長(zhǎng)16.3%，與此前5年15%左右的貨幣增長(zhǎng)水平比較接近，還略微高一些。整個(gè)經(jīng)濟(jì)在某一時(shí)點(diǎn)上貨幣供應(yīng)量是否合適，要有時(shí)滯的考慮，還可參考貨幣市場(chǎng)的利率水平。???應(yīng)該看到，在貨幣供應(yīng)總量大體適度的情況下，結(jié)構(gòu)方面存在某些問(wèn)題有一定

4、的必然性。在金融運(yùn)行中，我們要求業(yè)界堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有保有壓的方針，特別是注重改善對(duì)小企業(yè)的信貸服務(wù)。但同時(shí)也要看到，市場(chǎng)在變化，企業(yè)的需求也在不斷變化。中央銀行一方面要加強(qiáng)和改善信貸政策的窗口指導(dǎo)，另一方面，也要通過(guò)促進(jìn)商業(yè)銀行自身改革，使商業(yè)銀行增強(qiáng)滿足市場(chǎng)合理金融服務(wù)需求的活力，來(lái)更好地解決結(jié)構(gòu)問(wèn)題。???另外，目前一些地方和企業(yè)反映的資金緊張?zhí)貏e是流動(dòng)資金緊張問(wèn)題，與其固定資產(chǎn)投資規(guī)模和庫(kù)存過(guò)大密切相關(guān)。一些企業(yè)舍不得壓縮投資項(xiàng)目，于是擠壓流動(dòng)資金而維持項(xiàng)目建設(shè)。再有，一部分企業(yè)庫(kù)存增加也大量占?jí)毫肆鲃?dòng)資金，央行監(jiān)測(cè)的5000戶

5、企業(yè)的原材料庫(kù)存大約增加了37.3%，比2010年末高出25個(gè)百分點(diǎn)。????????二問(wèn)：對(duì)今年金融調(diào)控的打算????????今年要平穩(wěn)處理須退出市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)的各類(lèi)事項(xiàng)，保持整體金融系統(tǒng)的穩(wěn)定?????14???記者：2005年，央行將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，這里的“穩(wěn)健”是什么含義？2005年將要注意哪些問(wèn)題，相信您已經(jīng)了然在胸，能否作一些介紹？????????周小川：這里的“穩(wěn)健”，簡(jiǎn)單說(shuō)，就是要注意防止通貨膨脹和防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。???當(dāng)前，我國(guó)物價(jià)上漲壓力還沒(méi)有根本緩解。水、電、燃料和城市交通等公共服務(wù)品價(jià)格可能推動(dòng)CP

6、I（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）上升；生產(chǎn)資料價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，對(duì)CPI的滯后傳導(dǎo)效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)；國(guó)際油價(jià)和一些重要原材料價(jià)格居高不下，將影響國(guó)內(nèi)價(jià)格；居民可支配收入和消費(fèi)需求增長(zhǎng)也將對(duì)CPI產(chǎn)生一些拉動(dòng)。這些情況都值得我們密切關(guān)注。???為落實(shí)穩(wěn)健的貨幣政策，今年的金融調(diào)控要注意五條：第一，切實(shí)提高對(duì)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行趨勢(shì)判斷的預(yù)見(jiàn)性；第二，進(jìn)一步完善間接調(diào)控機(jī)制，靈活運(yùn)用有關(guān)貨幣政策工具及其組合，保持貨幣信貸平穩(wěn)合理增長(zhǎng)；第三，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，發(fā)揮好價(jià)格手段在促進(jìn)總量平衡和結(jié)構(gòu)調(diào)整中的作用；第四，密切監(jiān)測(cè)對(duì)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化，促進(jìn)國(guó)

7、際收支平衡；第五，平穩(wěn)處理須退出市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)的各類(lèi)事項(xiàng)，保持整體金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。???三問(wèn)：今年會(huì)不會(huì)加息????????還不能說(shuō)現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了“加息周期”。利率政策并不是說(shuō)一定要保證在任何時(shí)候存款利率都是正利率?????14???記者：您剛才提到了價(jià)格手段。令人記憶猶新的是，2011年10月29日，央行宣布加息，引起了全世界的矚目。不少人預(yù)測(cè)，中國(guó)從此進(jìn)入了持續(xù)、小幅加息的“加息周期”。請(qǐng)問(wèn)，今年您還會(huì)發(fā)布像去年那樣令全球矚目的消息嗎？目前，由于物價(jià)上漲幅度似乎超過(guò)了存款利率水平，加上利息稅的存在，存款的實(shí)際利率似為負(fù)數(shù)，您是否會(huì)

8、消除“負(fù)利率”現(xiàn)象呢？????????周小川：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，還不會(huì)像成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)那樣表現(xiàn)出明顯的經(jīng)濟(jì)周期性。在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，由于經(jīng)濟(jì)的周期性比較明顯，所以其利率調(diào)整也體現(xiàn)出周期性特點(diǎn)，一個(gè)階