我國社保基金投資運(yùn)營管理初探

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1、我國社?；鹜顿Y運(yùn)營管理初探　　摘要：長期以來，我國社保基金投資于專戶儲(chǔ)存和購買政府債券，雖然風(fēng)險(xiǎn)很低，但很容易受到通貨膨脹的影響，導(dǎo)致社?；鸪霈F(xiàn)貶值，長期如此，勢必影響基金的增值能力甚至償債能力。伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的崛起，證券市場逐漸健全，社會(huì)保障基金的入市是歷史發(fā)展的必然方向，社保基金的保值增值及投資管理也將受到更多期待和關(guān)注?！　￡P(guān)鍵詞：社?；穑贿\(yùn)營管理；現(xiàn)狀；措施一、我國社?；鹜顿Y運(yùn)營管理現(xiàn)狀及存在的的問題　　1.社?；鹜顿Y渠道單一不合理，投資報(bào)酬率低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力低下　　在目前社會(huì)保障基金的投資營運(yùn)環(huán)節(jié)中，我國社?；鹜顿Y監(jiān)督管理原則為數(shù)量限制性原則。為

2、了防止社?；鸬呐灿煤土魇В瑖覍κ〖壣绫；鸬耐顿Y渠道做了嚴(yán)格限制，目前社會(huì)保險(xiǎn)基金只允許投資于存款和一定比例的國債，收益率極低，過去十幾年平均收益率不足2%。根據(jù)一些數(shù)據(jù)研究可以看出，在最近的幾年里，尤其是04年、07年、08年和2010年中，通貨膨脹率超過了當(dāng)期銀行的定期存款利率，有些年內(nèi)中還是全部超出，假如社?；鹪?004年和2008年中全部都存入銀行，以5年期定期利率計(jì)算，這樣下來也會(huì)造成社?；鹳H值或縮水。另外值得注意的一點(diǎn)就是我過社?；鸬牧硪粋€(gè)主要投資渠道，購買國債。從目前的數(shù)據(jù)來看，用于購買國債的比重還不是太高，但是從范圍來講，全國大多數(shù)省份和市

3、都有參與，覆蓋領(lǐng)域較廣。在通脹最高的那幾年中，憑證式國債的票面利率比同期的銀行定期存款利率高，但核算下來還是不足以完全抵消通脹的風(fēng)險(xiǎn)。對于2001～2011年平均2.45%的通貨膨脹而言，實(shí)際上是在不斷貶值，相比之下，在全國社保基金理事會(huì)管理下的參與了資本市場的“社?；稹保?001年至2011年的11年里，共實(shí)現(xiàn)投資收益2847億元，年均收益率為8.41%，比同期通脹高將近6個(gè)百分點(diǎn)。　　2.投資運(yùn)營管理主體分散。目前地方社?；鸬墓芾碇黧w多元化，統(tǒng)籌層次較多。正是由于這些原因，使得管理部門都沒有較高的積極性。在基金結(jié)余有購買國債權(quán)利的前提下，很多省市的基金只采

4、用了銀行存款的經(jīng)營方式?，F(xiàn)有的管理體制影響基金存量規(guī)模的同時(shí)，也增加了管理的鏈條和管理成本，社?；鸬墓芾黼y度一片混亂。　　3.缺乏有專業(yè)化資產(chǎn)管理能力的經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)階段，我國并沒有市場化、專業(yè)化的社?；疬\(yùn)營機(jī)構(gòu)，其次與社?；馉I運(yùn)有密切關(guān)系的證券管理公司和商業(yè)保險(xiǎn)公司自身不硬，存在著許多問題，資產(chǎn)管理能力亟待提高?！　《?、完善我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理措施　　1.國家應(yīng)制定一系列保險(xiǎn)基金管理辦法，規(guī)范管理基金的投資。　　社?；痍P(guān)系著人民群眾的根本利益，依法管理基金的投資，需要以法律的形式加以保證。為了使社會(huì)保險(xiǎn)基金能夠正常的運(yùn)行，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范是必要的，應(yīng)該實(shí)

5、行制度化、法制化方針，以避免出現(xiàn)出現(xiàn)管理混亂的現(xiàn)象，給國家社會(huì)和經(jīng)濟(jì)和造成不利影響?！　?.多種渠道的社保基金投資方案，加大力度拓寬投資渠道?！　〉谝?，社保基金是國家的一項(xiàng)久遠(yuǎn)的儲(chǔ)備基金，應(yīng)以長遠(yuǎn)投資收益為主。應(yīng)把股權(quán)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資作為第一個(gè)重要的選擇。所以把良好業(yè)績的基金和信托股份第一投資對象，也可作為一項(xiàng)分風(fēng)險(xiǎn)投資的補(bǔ)充性選擇?！　〉诙?，在基金投資過程中，應(yīng)處理好投資組合問題，不斷探索新的投資方式。社?；鹗菄业囊豁?xiàng)久遠(yuǎn)的儲(chǔ)備基金，因此，從投資組合的調(diào)配方式上，增加長期資產(chǎn)的比例，一定程度的降低短期銀行存款的比例，選取良好業(yè)績的基金和信托股份，確保養(yǎng)老基金

6、的長期投資收益。同時(shí)積極探索又能贏利又能控制風(fēng)險(xiǎn)的投資方向，如投資于那些目前主要由央企壟斷的資源性行業(yè)，讓社?；鸶嗟卣莆盏竭@些央企的股權(quán)，通過穩(wěn)定的股利分配來給社?；疠斞?，既可以打破圍繞著央企所產(chǎn)生的已經(jīng)固化的既得利益群體，也可以讓這種壟斷在保證國計(jì)民生安全性的同時(shí)，讓全民來分享其所產(chǎn)生的利益，同時(shí)又可以解決社?；鸬娜鳖~，這無疑是一個(gè)值得提倡的投資方向?！　〉谌?，不斷更新社?；鹜顿Y的機(jī)制與技術(shù)創(chuàng)新。關(guān)注各類社?；鸸芾碛?jì)劃在資產(chǎn)負(fù)債的各個(gè)方面的合理配置及其動(dòng)態(tài)調(diào)整。在一定程度上減少社保金基金投資的風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理在社?；鹜顿Y管理中的應(yīng)用?！　〉谒?，

7、健全和完善中國社保金基金投資風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償機(jī)制，主要包括三個(gè)方面，第一，由社?；鸸芾砣说淖杂匈Y金，提取的盈余準(zhǔn)備金，管理費(fèi)的一部分建立的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金；第二，運(yùn)用保險(xiǎn)機(jī)制，由政府部門設(shè)立專門的社?；饟?dān)保機(jī)構(gòu)，為社?；鹗芤嫒颂峁┗镜谋Ｕ希坏谌?，當(dāng)社?；鸢l(fā)生整體性虧損，前兩個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制不足以彌補(bǔ)損失時(shí)，最后由財(cái)政部門出資彌補(bǔ)?！　?.建立社會(huì)保險(xiǎn)基金的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和投資管理機(jī)構(gòu)。各級管理部門應(yīng)該建立健全社會(huì)保險(xiǎn)基金的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和投資管理機(jī)構(gòu)，制定各項(xiàng)規(guī)章制度，明確各崗位的職責(zé)，積極按照基金投資管理辦法對社?；疬M(jìn)行投資和管理，控風(fēng)險(xiǎn)，重收益。另外各個(gè)部門